Aurisco Pharmaceutical Co.Ltd(605116) ( Aurisco Pharmaceutical Co.Ltd(605116) )
Events: The Company issued the 2021 Annual Report and the 2022 Quarterly Report, 2021 Operational Income 803 million Yuan, 11.36 per cent Growth, returned to the parent net profit 169 million Yuan, 7.30 per cent Growth, deducted non – net profit 163 million Yuan, 7.47 per cent Growth; En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación ascendieron a 219 millones de yuan, un aumento del 17,44% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 40.852700 Yuan, un aumento del 25,42% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, Mientras que el beneficio no neto retenido fue de 38.647500 Yuan, un aumento del 42,
El rendimiento de los productos básicos es brillante, la inversión continua establece el crecimiento a medio y largo plazo. En 2021, el rendimiento de la empresa siguió aumentando, de los cuales los ingresos de q4 ascendieron a 214 millones de yuan (año tras año + 20,48%, lo mismo que a continuación), el beneficio neto de la madre fue de 35,2 millones de yuan (+ 106,82%), el beneficio neto deducido fue de 34,2 millones de yuan (+ 116,87%), principalmente impulsado por el rápido crecimiento de productos básicos como la salud de las mujeres (progesterona), el sistema respiratorio (propionato de fluticasona) y los productos antitumorales (acetato de abiraterona); La tasa de crecimiento del lado de los beneficios es más lenta que la del lado de los ingresos, debido principalmente a la continua inversión en I + D, personal y capacidad, que aporta un rápido aumento de los costos, entre ellos 69,35 millones de yuan en I + D (+ 46,46%), 8,63% en ingresos (+ 2,07 pp), 106 millones de yuan en gastos de Gestión (+ 45,76%) y 13,23% en ingresos (+ 3,12 pp). Se espera que el rendimiento de la empresa siga aumentando rápidamente en 2022, impulsado por el volumen continuo de productos básicos.
Sub – negocio: los productos básicos impulsan el crecimiento continuo de la API, la cosecha de preparación está a la vuelta de la esquina. API: los ingresos de salud de las mujeres en 2021 ascendieron a 166 millones de yuan (año tras año + 470,39%), lo que dio lugar a ventas cuantitativas de progesterona; Los ingresos del sistema respiratorio ascendieron a 153 millones de yuan (+ 3,42%) y las ventas de propionato de fluticasona API aumentaron 173,25% año tras año, principalmente debido a la aprobación de la empresa como proveedor de Hikma y apotex y al desarrollo de nuevos clientes en el mercado turco. Los ingresos del sistema nervioso ascendieron a 83,47 millones de yuan (+ 51,69%), principalmente debido al aumento de la demanda de los clientes y del mercado, as í como a la influencia de la epidemia, la capacidad de producción de la India es limitada, la empresa se basó en las ventajas de los clientes y la calidad, tomó parte de la cuota de mercado internacional. Preparación: los comprimidos de progesterona (de un solo lado) han sido reportados al CDE para su aprobación, se espera que este año la primera imitación de China en el mercado, la preparación compuesta se espera que el próximo año para su aprobación. La didprogesterona es una especie de preparación API integrada de la empresa, el patrón de competencia es bueno, en la actualidad sólo la investigación original Abbott y Aurisco Pharmaceutical Co.Ltd(605116) tienen la capacidad de producción comercial API,
Tasa de gastos: el volumen de los productos básicos aumentó la tasa bruta de interés, la investigación y el desarrollo, la inversión de personal siguió aumentando. Tasa bruta de beneficio: 2021, 2022q1 tasa bruta de beneficio fue de 49,13% (+ 1,88 pp) y 55,66% (+ 12,87 pp), respectivamente. El aumento de la tasa bruta de beneficio se debió principalmente a la liberación rápida de progesterona y otras variedades básicas. Tasa de gastos: en 2021, la tasa de gastos de venta fue de 3,70% (+ 0,74 pp), la tasa de gastos de gestión fue de 13,23% (+ 3,12 pp), la tasa de gastos financieros fue de 0,04% (- 1,66 pp). El aumento de la tasa de gastos de gestión se debió principalmente al aumento de la remuneración del personal, los gastos de protección del medio ambiente y los gastos de depreciación. 2022q1 tres tasas de gastos tienden a ser estables. Inversión en I + D: 2021, 2022q1 los gastos de I + D fueron de 69,35 millones de yuan (+ 46,46%) y 32,18 millones de yuan (+ 176,22%), respectivamente, y la proporción de ingresos fue de 8,63% (+ 2,07 pp) y 14,71% (+ 8,45 pp). La empresa sigue aumentando la inversión en I + D, promoviendo ordenadamente todos los proyectos de I + D, en la actualidad hay 23 productos en la fase de I + D, además de los productos químicos moleculares pequeños, la empresa distribuye activamente medicamentos oligonucleótidos y polipéptidos para crear un nuevo punto de crecimiento del rendimiento futuro.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: de acuerdo con el último anuncio de resultados, teniendo en cuenta el impacto de la epidemia, mientras que la empresa continúa invirtiendo en I + D y el aumento de los costos de depreciación de la nueva capacidad, ajustamos la previsión de beneficios, y estimamos que los ingresos de la empresa para 2022 – 2024 serán de 10,56, 13,34 y 1.644 millones de yuan (11,43, 1.471 millones de yuan antes del ajuste en 2022 y 2023), con un crecimiento interanual del 31,50%, 26,23% y 23,29%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2,15, 2,81 y 368 millones de yuan (2,36 y 312 millones de yuan antes del ajuste en 2022 y 2023), con un aumento interanual del 27,36%, 30,84% y 30,79%. El precio actual de las acciones correspondiente a 2022 – 2024 PE es 42 / 32 / 25 veces. Teniendo en cuenta que la tecnología de la empresa es sólida, las variedades clave siguen aumentando la fuerza, se ha declarado que las grandes variedades tienen amplias perspectivas de mercado, mientras que los proyectos de reserva son ricos, la recaudación de fondos y la expansión de la capacidad de producción tienen un rendimiento de engrosamiento a largo plazo, y Se extienden activamente a los preparados, péptidos, medicamentos de ácido nucleico pequeño CRO / cdmo para abrir el espacio de crecimiento, mantener la calificación de “comprar”.
Eventos de alerta de riesgos: riesgo de desarrollo de nuevos productos y procesos; Riesgo de cambio ambiental en el comercio internacional; Protección del medio ambiente y riesgo de Seguridad en el trabajo; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio; Riesgo de que la información pública se retrase o no se actualice oportunamente.
