Shanghai Kelai Mechatronics Engineering Co.Ltd(603960) ( Shanghai Kelai Mechatronics Engineering Co.Ltd(603960) )
Punto de vista básico
El rendimiento se ajusta a las expectativas de la empresa. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 561 millones de yuan, una disminución del 26,8% con respecto al a ño anterior; Beneficio neto de la matriz: 50 millones de yuan (Corporate Performance Express, 2021 is expected to achieve Return to Mother net profit of 48 million Yuan – 54 million Yuan, 61.4 per cent Drop on the same year, after deducting non – post – net profit of 44 million Yuan, 64.9 per cent Drop on the same year. Four Seasons Operation income of 125 million Yuan, 35.9 per cent Drop on the same year, 20.0 per cent Drop on the Ring; return to Mother net profit of 003 million Yuan, 99.2 per cent Drop on the same year, 97.5 per cent Drop on the Ring, after deducting non – post – net profit of 102 million La disminución se debe principalmente a la disminución de la proporción de ventas de productos de alto precio debido a la falta de núcleo, la influencia de la situación epidémica en el nuevo volumen firmado, el aumento de los precios de las materias primas y los fletes, el aumento de la inversión en I + D de nuevos productos, etc. En 2021, la empresa tiene previsto distribuir un dividendo de 0058 yuan por acción a los accionistas.
Las perturbaciones, como la falta de núcleo, la situación epidémica, las materias primas y el aumento de los precios de los fletes, han dado lugar a una presión sobre el margen bruto. El margen bruto anual del 25,2%, una disminución del 6,9%, se prevé que la epidemia y la falta de núcleo afecten a las ventas de productos de alto precio, las materias primas y los precios de flete arrastrados; El margen bruto para el cuarto trimestre fue del 16,3%, una disminución interanual del 13,5% y una disminución interanual del 7,8%. En 2021, la tasa de gastos será del 17,0%, con un aumento de 5,7 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, de los cuales la tasa de gastos de I + D será del 9,5%, con un aumento de 3,7 puntos porcentuales en comparación con el año anterior. Se prevé que la inversión en I + D aumentará, la tasa de gastos de gestión será del 7,2%, con un aumento de 1,6 puntos porcentuales en comparación con el año anterior, la tasa de gastos financieros será del 1,1%, con una disminución de 0,2 En 2021, el flujo de caja operativo neto fue de 80 millones de yuan, una disminución del 147,5% en comparación con el a ño anterior, lo que se espera que se deba a la preparación anticipada para satisfacer la producción posterior, la falta de núcleo y la epidemia, lo que dio lugar a una disminución de la tasa de recaudación de fondos.
Desarrollar el campo de la electrónica de automóviles de nueva energía, la nueva firma de un solo volumen promoverá el crecimiento del rendimiento. Aprovechando las oportunidades de desarrollo de los nuevos vehículos energéticos y ampliando activamente los nuevos clientes, la empresa ha cooperado con muchas empresas, como United Automotive Electronics, Bosch, Huayu Magna, SAIC Volkswagen y FAW Volkswagen. En 2021, la cantidad de nuevos vehículos firmados fue de 533 millones de yuan, un aumento del 86,10% año tras año. En el campo clave de la electrónica de vehículos de nueva energía, hemos desarrollado con éxito el equipo de estator y rotor del motor del vehículo, que es compatible con United Automotive Electronics, Nissan, Weilai, Huayu magna y se ha expandido activamente a Bosch, magna International, Huawei y otros clientes. La cuota de mercado de los controladores de motores y los equipos de inversores ha aumentado constantemente. La nueva batería de energía y la gestión de la energía tienen un buen comienzo y la realización del suministro; ESP, IPB y otras líneas de ensamblaje de productos para el suministro mundial de Bosch, la escala de la línea de producción y el valor de la producción para lograr un salto de magnitud, además de la empresa en la diapositiva del asiento, equipo no tripulado y otras áreas de diseño, se espera que obtenga más nuevos pedidos, Se espera que promueva el crecimiento futuro del rendimiento.
Se espera que las líneas de aire acondicionado de dióxido de carbono se conviertan en un nuevo punto de crecimiento. La empresa ha desarrollado el sistema de tuberías de aire acondicionado de alta presión de dióxido de carbono a través de la certificación experimental MEB de Volkswagen, entró en la fase de producción y suministro de pre – lotes, la empresa coopera activamente con otras empresas de vehículos de nueva energía, y se esfuerza por promover los productos en más marcas, además de satisfacer las necesidades de las empresas de vehículos en China, también llevará a cabo la construcción de la capacidad de producción y exportará a los mercados europeos y otros mercados extranjeros, el sistema de tuberías de aire acondicionado de dióxido de carbono se espera que se convierta en un nuevo punto de crecimiento.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Afectados por la situación epidémica de la producción de automóviles aguas abajo, el ajuste de los ingresos y la tasa bruta de interés, etc., se prevé que la EPS de la empresa 2022 – 2024 sea de 0,40, 0,53, 0,67 Yuan (antes de 22 – 23 años 0,85, 1,08 Yuan), la empresa comparable para el equipo mecánico, la nueva cadena industrial de vehículos energéticos y las empresas relacionadas con piezas de automóviles, puede compararse con la empresa 22 años pe valoración media 41 veces, la empresa 22 años 41 veces la valoración, el precio objetivo correspondiente es 16,4 Yuan, mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
La cantidad de piezas de repuesto de Zhongyuan es menor de lo esperado, la cantidad de equipos de automatización de automóviles es menor de lo esperado, la cantidad de tuberías de aire acondicionado de bomba de calor es menor de lo esperado.
