Fujian Funeng Co.Ltd(600483) ( Fujian Funeng Co.Ltd(600483) )
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La empresa publica un informe anual de 21 a ños y un informe trimestral de 22 años. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 12.077 millones de yuan, lo que representa un aumento del 26,37%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.268 millones de yuan, una disminución del 15,18% año tras año. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa ascendieron a 2.534 millones de yuan, una disminución del 10,69% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 644 millones de yuan, un aumento del 16,94%.
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La construcción del proyecto avanza constantemente, la generación de energía, el aumento de la cantidad de calefacción impulsa 21 años de ingresos + 26% año tras año
La construcción del proyecto de la empresa avanza constantemente, la energía eólica marina en la zona F de pingwan, la energía eólica marina en Shicheng y la energía eólica marina en Changle se conectan a la red eléctrica. A finales de 2021, la empresa controlaba 5.993300 kilovatios de capacidad instalada total, de los cuales: 1.899000 kilovatios de energía eólica, 1.528000 kilovatios de energía de gas natural, 1.296100 kilovatios de cogeneración, 1.320000 kilovatios de energía de condensación pura de carbón y 40.200 kilovatios de energía fotovoltaica. En 2021, la capacidad de generación de energía de la empresa alcanzó los 19.567 millones de kilovatios - hora, un aumento de 352 millones de kilovatios - hora en el mismo período del a ño pasado, y la capacidad de calefacción de la empresa alcanzó los 9.298400 toneladas, un aumento de 2.486200 toneladas en el mismo período del año pasado. Impulsada por el aumento de la generación de energía y la calefacción, la empresa logró ingresos de explotación de 12.077 millones de yuan en 2021, un aumento del 26,37% año tras año.
Los altos precios del carbón ejercen presión sobre el rendimiento a 21 años y aumentan los ingresos de inversión.
En 2021, la rentabilidad de la empresa disminuyó, el margen bruto disminuyó 6,75 puntos porcentuales a 17,13% año tras año, principalmente debido al aumento de los precios de compra de carbón. Desde el punto de vista de los servicios, la tasa bruta de beneficio de los servicios de suministro de energía en 2021 fue del 18,36%, lo que representa una disminución de 5,96 PCT en comparación con el a ño anterior; La tasa bruta de beneficio de la calefacción fue del 11,17%, lo que representa una disminución de 14,84 PCT en comparación con el a ño anterior. En 2021, los ingresos de inversión de la empresa ascendieron a 547 millones de yuan, de los cuales 509 millones correspondieron a empresas asociadas y empresas conjuntas, lo que representa un aumento del 30,59% con respecto al año anterior. Bajo la influencia combinada del aumento de los ingresos de generación de energía y el alto costo causado por el aumento de los precios del carbón, el beneficio neto de la empresa en 2021 fue de 1.268 millones de yuan, una disminución del 15,18% en comparación con el a ño anterior.
La caída de los precios del carbón y la contribución de la brisa marina a los beneficios se espera que aumenten en 22 años
A juzgar por la situación en el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa ascendieron a 2.534 millones de yuan, una disminución del 10,69% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 644 millones de yuan, un aumento del 16,94% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. Creemos que la principal medida de reducción de los precios del carbón conduce a la recuperación de la rentabilidad del negocio de la energía térmica. Al mismo tiempo, la energía eólica Marina en la zona F de pingwan, la energía eólica marina en Shicheng y la energía eólica marina en Changle también contribuyeron en 2021. Con la disminución del costo del combustible y la contribución de los proyectos de energía eólica marina a los beneficios, se espera que el rendimiento de la empresa aumente considerablemente en 2022.
Sugerencias de inversión: teniendo en cuenta el desarrollo de negocios, el costo del combustible para el negocio de la energía térmica y la situación de los recursos eólicos en la provincia de Fujian, reducir las previsiones de rendimiento de 22 a 23 años y añadir las previsiones de rendimiento de 24 años, se espera que el beneficio neto de la Empresa de 2022 a 2024 sea de 25, 28 y 3.200 millones de yuan (el valor anterior de 22 a 23 años es de 29,6 y 3.290 millones de yuan), correspondiente a PE 10, 9 y 8 veces, mantener la calificación de "comprar".
Sugerencia de riesgo: el riesgo de que el desarrollo de la industria sea inferior a lo esperado, el riesgo de que la competencia de la industria se intensifique, el riesgo de que la tecnología sustituya, el riesgo de que la cuota de mercado disminuya, el riesgo de que el precio de las materias primas aumente considerablemente, etc.
