Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) ( Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) )
Conclusiones y recomendaciones:
Resultados de la empresa: los ingresos de la empresa 22q1 ascendieron a 3.950 millones de yuan, yoy + 6,7%, el beneficio neto registrado fue de 400 millones de yuan, yoy + 25,6%, el rendimiento de la empresa fue mejor de lo esperado.
El aumento de los precios de las principales variedades impulsó el crecimiento de la industria farmacéutica, se estima que la situación epidémica afecta al rendimiento de la placa comercial q1: la placa de la industria farmacéutica de la empresa se estima que el aumento de los precios de las principales variedades, como la píldora angong niuhuang, la píldora Tongren niuhuang Qingxin a finales de 2021 es de alrededor del 10%, y el margen bruto de la placa también se estima que ha aumentado. Q1 la situación epidémica en Hong Kong es grave, el sector farmacéutico y comercial de la empresa se estima que se ve afectado en cierta medida.
Aumento de la tasa bruta de interés, aumento de la tasa de gastos de venta: la tasa bruta general de q1 de la empresa es del 48,3%, un aumento de 1,6 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, creemos que la principal contribución de la empresa al aumento de los precios de los productos, creemos que El aumento de los precios de los productos impulsará el nivel de rendimiento anual. La tasa de gastos durante el período fue del 29,7%, lo que representa un aumento del 0,4% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, la tasa de gastos de venta aumentó 0,8 puntos porcentuales a 19,8% año tras año, creemos que la empresa aumentó la intensidad de las ventas de productos. La tasa de gastos de gestión disminuyó 0,8 puntos porcentuales a 8,9% año tras año, la tasa de gastos de I + D aumentó 0,4 puntos porcentuales a 0,8% año tras año, la tasa de gastos financieros disminuyó 0,1 puntos porcentuales a 0% año tras año, y la gestión se optimizó continuamente.
El grado de reconocimiento de la marca es muy alto, el grado de aceptación del mercado de aumento de precios de los productos es mejor: Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085)
Previsión de beneficios: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 y 2023 sea de 1.490 millones de yuan, 1.700 millones de yuan, yoy + 21,7% y + 13,9%, EPS 1,1 y 1,2 Yuan, respectivamente, y PE 34 y 30 veces. Aunque la valoración actual de la empresa no es baja, pero la aceptación del mercado después del aumento de los precios de los productos de la empresa es alta, la capacidad de prima de marca es alta, el rendimiento de q1 es mejor de lo esperado, damos la sugerencia de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el aumento de los precios de las materias primas supera las expectativas, la perturbación epidémica supera las expectativas, la competencia del mercado aumenta
