Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) ( Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) )
Conclusiones y recomendaciones:
Evento: la empresa publicó un informe trimestral de 22 a ños, los ingresos de 22 años q1 alcanzaron 8.115 millones de yuan, yoy + 62,20%, el beneficio neto de la madre alcanzó 2.429 millones de yuan, yoy + 54,13%, cerca del límite superior de previsión, de acuerdo con las expectativas. Al mismo tiempo, la empresa anunció una serie de nuevos proyectos, en primer lugar, la inversión de 1.014 millones de yuan en la construcción de otras capacidades de construcción 3 × Proyecto de caldera de carbón de alta eficiencia y gran capacidad de 480t / H. En segundo lugar, invertir 3.078 millones de yuan en la construcción de nuevos materiales de nylon 66 de alta gama, incluidos dos conjuntos de instalaciones de nylon 66 con una capacidad de producción de 40.000 toneladas anuales; Una Plant a de ácido adípico con una producción anual de 200000 toneladas; Una Plant a de hexanodiamina con una capacidad de producción anual de 42.000 toneladas. En tercer lugar, se invirtieron 1.031 millones de yuan en la construcción de proyectos de disolventes de gama alta, incluidos dos conjuntos de instalaciones de producción de carbonato de dimetilo con una capacidad de producción de 300000 toneladas anuales (una de las cuales es la instalación experimental industrial original de carbonato de dimetilo); Una Plant a de carbonato de metiletilo con una producción anual de 300000 toneladas.
Como empresa de Benchmarking de la industria química del carbón, las ventajas de costo y consumo de energía son obvias, la empresa planifica continuamente nuevos proyectos, entra en el nuevo campo de materiales, escolta para el desarrollo a largo plazo de la empresa, favorece el crecimiento de la empresa, mantiene la calificación de “comprar”.
El volumen y el precio de los productos principales aumentaron al mismo tiempo, y el rendimiento de un solo trimestre alcanzó un nuevo máximo: el crecimiento del rendimiento de la empresa se benefició principalmente del aumento de los precios de los productos principales de la empresa en comparación con el mismo período del a ño anterior, la prosperidad de los productos Principales de la empresa se mantuvo alta, el precio medio de la urea / DMF / ácido adípico / ácido acético / metanol / octanol / glicol fue de 2684 / 16599 / 13590 / 5269 / 2643 / 12514 / 5168 Yuan / tonelada, yoy fue de + 34% / + 63% / + 45% / + 1% / + 7% / – 3% / + 1%, respectivamente. Al mismo tiempo, 21 años de aumento de la producción de carbonato de dimetilo y mejora de la calidad de la serie de proyectos de transformación técnica, Caprolactama y equipos de apoyo, como la construcción y puesta en funcionamiento, los productos relacionados con la contribución de beneficios para la empresa.
Las materias primas arrastran el margen bruto, el efecto de control de costos es obvio: el margen bruto de la empresa disminuyó 1,23 PCT a 39,04% año tras año, principalmente el aumento de los precios de las materias primas, como el carbón, el benceno y el propileno, arrastrando el margen bruto de la empresa. En la actualidad, debido a la influencia de la situación internacional, el Centro de precios del gas natural y el petróleo crudo en el extranjero sigue aumentando, mientras que China tiene una fuerte capacidad de regulación y control de los precios del carbón, el precio del carbón de potencia es principalmente estable, y se espera que los productos de La cabeza de carbón de la empresa mantengan una fuerte rentabilidad con una clara ventaja de costos. Además, el efecto de control de costos de la empresa es obvio, la tasa de tres costos disminuyó 0,28 PCT a 1,26%.
Diseño a gran escala de la nueva placa de materiales, el crecimiento futuro del Rendimiento está garantizado: la empresa en los últimos años para aumentar los esfuerzos de desarrollo para desarrollar activamente nuevos materiales. Se espera que el proyecto de nylon 6 de 200000 toneladas entre en funcionamiento en el segundo semestre de 22 años. Se prevé que en 2023 se pondrán en funcionamiento 120000 toneladas / año de plásticos biodegradables pbat, 179500 toneladas de BDO y 50.000 toneladas de nmp. Se prevé que el nuevo proyecto de caldera de carbón de alta eficiencia y gran capacidad se complete a finales de 23 años, el proyecto de disolvente de alta gama se complete en q1 en 24 años y el proyecto de nylon 66 se complete a mediados de 24 años.
Previsión de beneficios: teniendo en cuenta la continuación de la prosperidad de los principales productos de la empresa, actualizamos la previsión de beneficios, se espera que la empresa 2022 / 2023 logre un beneficio neto de 81 / 8.700 millones de yuan, yoy + 12% / + 7%, lo que equivale a 3,82 / 4,09 Yuan EPS, el precio actual de las acciones a corresponde a 8 / 7 veces PE. Dado que la ventaja de costos de la empresa es obvia, la rentabilidad es estable, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: 1, el precio del producto no es esperado; 2. La puesta en marcha de nuevos proyectos no está a la altura de las expectativas, etc.
