Hoshine Silicon Industry Co.Ltd(603260) ( Hoshine Silicon Industry Co.Ltd(603260) )
Conclusiones y recomendaciones:
La empresa publicó un informe anual de 21 a ños, 21 años de ingresos de la empresa 21343 millones de yuan, yoy + 137,99%, el beneficio neto de la madre 8.211 millones de yuan, yoy + 484,74%, ligeramente inferior a la previsión anterior. En un solo trimestre, los ingresos de la empresa q4 fueron de 7.228 millones de yuan, yoy + 172,94%, qoq + 12,71%, y el beneficio neto de la madre fue de 3.208 millones de yuan, yoy + 368,03%, qoq + 22,00%. Al mismo tiempo, la empresa anunció un plan de distribución de beneficios de 21 a ños, un dividendo en efectivo por acción de 1,51 Yuan, la tasa de dividendos del 1,87%.
La empresa publicó un informe trimestral de 22 a ños, 22 años q1 ingresos de 6.390 millones de yuan, yoy + 92,57%, qoq – 11,60%, el beneficio neto de la madre de 2.051 millones de yuan, yoy + 124,74%, qoq – 36,08%, el rendimiento se ajusta a las expectativas.
La empresa es la mayor empresa de producción de silicio industrial del mundo, con 730000 toneladas de silicio industrial al a ño, 930000 toneladas de capacidad de silicona al año, la ventaja de escala es notable. En el contexto de la “neutralización del carbono”, la demanda de silicio industrial aumenta rápidamente y el rendimiento de la empresa está garantizado. Al mismo tiempo, la expansión de la producción de la distribución anticipada de la empresa, muchos proyectos están en construcción, se espera que después de la finalización de la construcción de un Sheng, un amplio espacio de crecimiento para dar una calificación de “comprar”.
El volumen y el precio de los principales productos aumentaron al mismo tiempo, el rápido crecimiento del rendimiento de la empresa en 21 años: el rendimiento de la empresa aumentó considerablemente en 2021, se benefició principalmente del aumento del volumen y el precio de los principales productos. En el segundo semestre de 21 años, el aumento de los precios de la energía y la política de limitación de la electricidad afectaron a la capacidad industrial de silicio, la demanda de la parte inferior de la pila siguió aumentando y los precios del silicio industrial fluctuaron considerablemente. Los principales productos de la empresa son: silicio industrial / 110 caucho crudo / 107 caucho / caucho mezclado / ciclosiloxano / sílice en fase gaseosa, el precio medio franco fábrica es de 1,67 / 2,80 / 2,74 / 2,50 / 2,71 / 196000 Yuan / tonelada, yoy es de + 59,11% / + 73,33% / 72,36% / + 56,05% / + 71,54% / + 52,90%. Además, el proyecto occidental hesheng de 200000 toneladas de siloxano se puso en marcha oficialmente, las ventas de productos de silicona aumentaron, la expansión de la producción coincidió con el momento. Debido a la influencia de la demanda descendente, las ventas de productos de la empresa también aumentaron significativamente en comparación con el mismo período del a ño anterior. Las ventas de sílice industrial / 110 Goma cruda / 107 Goma / Goma mezclada / ciclosiloxano / sílice en fase gaseosa fueron 53,35 / 15,45 / 13,96 / 4,72 / 6,61 / 080000 toneladas respectivamente, y yoy fue + 45,57% / + 21,34% / + 56,38% / + 14,84% / + 138,93% / + 16,22%. El aumento de los precios de los principales productos aumentó considerablemente los beneficios de la empresa, el margen bruto de 21 años aumentó en 24,70 PCT a 52,87%. Al mismo tiempo, con el aumento de los ingresos de la empresa, las tasas de gastos se diluyeron, las tres tasas de gastos disminuyeron 3,04 PCT a 2,43%.
Los precios de los materiales a base de silicio siguen siendo altos, el rendimiento disminuyó: 22 años q1, el rendimiento de la empresa siguió aumentando, pero disminuyó. Principalmente 21 años q4 comenzó, aguas abajo no puede permitirse el alto precio del silicio industrial, obligando a los precios del silicio industrial a volver a llamar. Después de 22 a ños, el precio de los principales productos de la empresa q1 fue revisado, el precio medio de fábrica de sílice industrial / 110 caucho crudo / 107 caucho / caucho / mezcla / ciclosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilosilo5,59%, todavía en la posición más alta en el mismo período. El margen bruto de la empresa aumentó 7,10 PCT hasta el 47,50% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la tasa de gastos disminuyó 1,34 PCT hasta el 2,23%.
La empresa es la mayor empresa de producción de silicio industrial del mundo, con una capacidad de producción de 730000 T / A y 930000 T / A de silicio industrial y monómero de silicona, y una ventaja significativa en escala. Al mismo tiempo, la empresa continúa expandiendo su capacidad de producción. En la actualidad, se prevé que la segunda fase del proyecto de integración de la electricidad del carbón y el silicio de hesheng en Xinjiang, con una producción anual de 200000 toneladas de siloxano y el proyecto de procesamiento posterior, se complete en q1 en 22 años, y el proyecto de integración de la electricidad del carbón y el silicio de hesheng en la parte oriental, con una producción anual de 400000 toneladas de silicio industrial, se complete en Q2 Se prevé que la producción industrial de silicio de Yunnan hesheng de 800000 toneladas al a ño y el proyecto de procesamiento y producción de briquetas de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas, as í como el proyecto de integración del carbón, la electricidad y el silicio de la industria del silicio de Xinjiang de 200000 toneladas al año y el proyecto de procesamiento profundo aguas abajo se completen en el cuarto trimestre de 22 años. La capacidad de producción de silicio industrial de la empresa aumentó posteriormente 1,2 millones de toneladas, 400000 toneladas de silicio orgánico, además de la empresa también tiene previsto construir polisilicio, vidrio fotovoltaico y otros proyectos, ampliar aún más la cadena industrial, consolidar la posición de liderazgo.
Previsión de beneficios: teniendo en cuenta el impacto de la situación epidémica, la previsión de beneficios de la revisión inferior, se espera que la empresa 2022 / 2023 logre un beneficio neto de 93 / 10.600 millones de yuan, yoy + 13% + 15%, EPS equivalente a 8,61 / 9,91 Yuan, el precio actual de las acciones a corresponde a 9 / 8 veces PE, teniendo en cuenta las amplias perspectivas de crecimiento de la empresa. Dar una calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: 1, los precios de los productos de la empresa no están a la altura de las expectativas; 2. The release of New Capacity was not expected;
