Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) ( Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) )
Evento: Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) \ Las pérdidas netas atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 232 millones de yuan, que pasaron de las ganancias a las pérdidas; La pérdida neta atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 271 millones de yuan, que pasó de las ganancias a las pérdidas en el mismo período del año anterior.
Puntos de inversión:
La industria principal se vio muy afectada por el ciclo, el primer trimestre de las ganancias a las pérdidas. En cuanto a los piensos, los piensos son la principal piedra de lastre de la empresa, con ingresos anuales de 22.695 millones de yuan, lo que representa el 72,44% de los ingresos totales, una proporción estable y proporciona un importante apoyo al flujo de caja para el desarrollo de la cría y otras empresas. Sin embargo, el negocio de los piensos se vio afectado por el ciclo a gran escala de 21 años y los precios de las materias primas aumentaron. En 21 años, el costo de las materias primas para piensos aumentó un 1,18% en comparación con el mismo período del año anterior. El margen bruto del negocio de piensos fue del 13,19%, año tras año – 2,57%. En cuanto a la cría, la empresa ha mantenido un rápido crecimiento en los últimos 21 a ños, pero la presión a la baja del ciclo ha aumentado, lo que ha tenido un gran impacto negativo en el rendimiento general de los beneficios de la empresa. En 21 a ños, la empresa registró 2.515 millones de entradas, un aumento del 129,05% con respecto al año anterior. A finales de 21 años, el precio de la carne de cerdo disminuyó un 56,5% en comparación con principios de año. En 21 años, el beneficio bruto de las empresas de cría fue de – 6,55%, en comparación con – 58,89%. En el primer trimestre, la presión del ciclo de alimentación y cría sigue siendo, deduciendo beneficios no netos – 271 millones de yuan, de ganancias a pérdidas y ganancias. Por una parte, los precios de las materias primas para piensos a granel siguen siendo fuertes debido a la situación epidémica mundial y a la crisis ruso – ucraniana, lo que afecta a los beneficios de los piensos; Por otra parte, la relación entre la oferta y la demanda de cerdos vivos sigue siendo floja, después del Festival de primavera, los precios de los cerdos cayeron dos veces, lo que ejerce presión sobre el negocio de la cría. De acuerdo con la estimación de las ventas de cerdos en los tres primeros trimestres de la empresa, el precio medio de las ventas totales de la empresa en el primer trimestre de 22 años es de aproximadamente 13 Yuan / kg. esperamos que la empresa pierda entre 400 y 500 Yuan / cabeza en el primer trimestre.
Se espera que el impacto del ciclo se debilite y que la industria de semillas esté lista para desarrollarse. Punto 1: Se espera que el impacto del ciclo se debilite en el futuro. En primer lugar, el peor momento del ciclo porcino o ha pasado. Al 29 de abril, el precio de los cerdos vivos era de 14,82 Yuan / kg, un 25,8% superior al mínimo de marzo. Los beneficios de la cría se reponen y la cría de cerdos vivos se espera que aumente. En segundo lugar, el precio de las materias primas para piensos, junto con la mejora de la situación epidémica y otros factores, la reparación de la cadena de suministro, la presión de los costos se alivió. Punto 2: esperamos aprovechar la oportunidad histórica de la cría biológica. En enero de 2002 entraron en vigor cuatro reglamentos relativos a la reproducción biológica, como las medidas administrativas para la evaluación de la seguridad de los organismos modificados genéticamente agrícolas, y se espera que la aplicación de la industrialización de la reproducción biológica siga avanzando de manera ordenada y que se extienda en 22 / 23 años. En la actualidad, los productos de maíz transgénico (dbn9936, dbn9501, dbn3601t, dbn9004, etc.) y la soja (dbn9004) han obtenido certificados de Seguridad, y la tecnología y la preparación para la aprobación están a la vanguardia. La empresa ha cooperado con más de 100 empresas de semillas en China, con una superficie de promoción de más de 100 millones de mu, y se espera que tome la iniciativa en la transformación de los considerables ingresos del negocio de reproducción biológica.
Propuestas de inversión
Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) En el futuro, se espera que la presión del ciclo de cría y alimentación de la empresa se alivie y la cría biológica esté lista para desarrollarse. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 88 millones de yuan, 2.276 millones de yuan y 2.637 millones de yuan, respectivamente, con EPS de 0,02 Yuan, 0,55 yuan y 0,64 Yuan, respectivamente, correspondientes a pe338,13,11 veces, dando la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: fluctuación de los precios de las materias primas para piensos, fluctuación del ciclo porcino, política menos de lo esperado y otros riesgos.
