Sailun Group Co.Ltd(601058) ( Sailun Group Co.Ltd(601058) )
Evento: el 29 de abril de 2022, hora de Beijing, Sailun Group Co.Ltd(601058) Los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 4.863 millones de yuan, lo que representa un aumento del 17,21% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada fue de 322 millones de yuan, lo que representa una disminución del 19,57% con respecto al año anterior y un aumento del 3,54% con respecto al mes anterior. Los activos totales a finales del primer trimestre de 2022 ascendieron a 27.521 millones de yuan, un aumento del 5,15% con respecto a finales de 2021, y el patrimonio neto de los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendió a 11.152 millones de yuan, un aumento del 2,99% con respecto a finales de 2021.
Comentarios:
22q1 continúa la reparación de la relación de anillo, después de q1 se espera que vuelva a la senda de doble crecimiento. La industria china de neumáticos en 2021 Q2 comenzó a cambiar repentinamente, la demanda de China cayó, aunque la demanda en el extranjero es fuerte, pero el transporte marítimo es abruptamente tenso, un contenedor es difícil de encontrar, el flete se duplicó, y la empresa también se encontró con el bloqueo de la epidemia de Vietnam en la fábrica vietnamita comenzó, el impacto de los envíos, 2021, la industria, la empresa en general se produjo una disminución de los beneficios. A finales de 2021, el impacto de la epidemia en Vietnam se desvaneció, y a principios de 2022, la epidemia en Vietnam terminó, la planta de la empresa en Vietnam comenzó a recuperarse rápidamente. Al mismo tiempo, las tensiones marítimas también se redujeron al final del 22q1. La empresa 22q1 logró un beneficio operativo de 354 millones de yuan, desde el Fondo más difícil de 2021 Q3 dos trimestres consecutivos de crecimiento. La empresa 22q1 obtuvo un beneficio neto de 322 millones de yuan, que también aumentó en dos trimestres consecutivos. Y la reducción de los beneficios netos de la empresa también se redujo en dos trimestres consecutivos. En términos de ingresos, la empresa también ha logrado un crecimiento único de la industria en cuatro trimestres consecutivos. El crecimiento de los ingresos representa que la empresa está ocupando más cuota de mercado, las dificultades del lado de los costos se debilitan después de la recuperación de la rentabilidad, el próximo trimestre y más tarde se espera que el rendimiento de la empresa alcance el mismo período, el crecimiento de la cadena de doble crecimiento, volver a la senda del crecimiento.
Se espera que las tarifas marítimas vuelvan a la normalidad en el segundo semestre y que la presión sobre el transporte marítimo disminuya. En 2021, las exportaciones de buques se enfrentaron a la congestión portuaria, la escasez de contenedores y otras dificultades, el costo del transporte marítimo aumentó considerablemente. La presión del transporte marítimo en 2021 se refleja en la dificultad de la capacidad de transporte y el aumento de los gastos de flete, que tienen un impacto negativo en el funcionamiento de la empresa. Esperamos que la presión sobre el transporte marítimo comience a disminuir en el segundo semestre de 2022. Por un lado, observamos que la congestión portuaria en los Estados Unidos desde 2022 se está desacelerando a un ritmo superior a las expectativas del mercado, que el ciclo de los buques entre China y los Estados Unidos está volviendo a la normalidad y que se reparará la escasez de capacidad. Por otra parte, las expectativas de rendimiento de las empresas navieras y los índices relacionados con el transporte marítimo también pueden apoyar nuestro juicio. Maersk, la compañía naviera de contenedores más grande del mundo, ha hecho previsiones de rendimiento para 2022 sobre la base de la hipótesis de que las operaciones marítimas volverán a la normalidad en el segundo semestre de 2022, y ha reducido las perspectivas de crecimiento de la demanda mundial de contenedores del 2% – 4% al – 1% – 1%. Además, el índice de carga del Mar Báltico (fbx) ha disminuido continuamente desde el 18 de marzo de 2022, cayendo a 8.955 puntos el 29 de abril, por debajo del promedio de 9.727 puntos en el segundo semestre de 2021. Por lo tanto, creemos que los factores de flete que tienen un impacto importante en los beneficios de la empresa en 2021 mejorarán significativamente en 2022.
El ritmo de expansión de la producción se acelera y se espera que siga aumentando la ventaja. En la actualidad, la empresa cuenta con cuatro fábricas en Qingdao, Dongying, Shenyang y Weifang, con una capacidad de producción anual real de 7,3 millones de neumáticos de acero, 34,5 millones de neumáticos de acero medio y 50.000 toneladas de neumáticos no de carretera. En el extranjero hay dos bases de producción en Vietnam y Camboya, la capacidad anual real de producción es de 4,25 millones de neumáticos de acero completo, 12,5 millones de neumáticos de acero medio y 50.000 toneladas de neumáticos no de carretera. De acuerdo con el plan de capacidad de la empresa, la empresa tiene actualmente capacidad de construcción fuera de China, se espera que los proyectos de construcción en curso en China alcancen la producción en 22 años, la capacidad anual aumentará en 2,4 millones de neumáticos de acero, 8,5 millones de neumáticos de acero medio, 10.000 toneladas de neumáticos no de carretera. Se espera que en 23 años se completen en el extranjero la tercera fase de Viet Nam (1 millón de neumáticos de acero completo, 4 millones de neumáticos de acero medio y 50.000 toneladas de neumáticos no de carretera) y el proyecto de Camboya (1,65 millones de neumáticos de acero completo y 9 millones de neumáticos de acero medio). En marzo de 2022, el nuevo diseño del proyecto de neumáticos de acero completo de Camboya se encuentra en el lado sur de la carretera 1 de Camboya. No es necesario abrir el Gabinete para la inspección en Vietnam. La empresa puede hacer pleno uso de la tecnología de producción de neumáticos existente y los recursos humanos y materiales, y Mejorar la cuota de mercado internacional de la empresa y ayudar a la empresa a ocupar una posición competitiva más favorable.
Los productos de oro líquido han sido altamente reconocidos en el mercado y siguen avanzando. En noviembre de 2021, tüv Rhein, Alemania, publicó los resultados de las pruebas de vehículos reales de más de 10.000 km en el cuarto período de prueba de un mes en la Feria Internacional de importación de China. El consumo total de combustible de 100 km de neumáticos de oro líquido es un 18,26% inferior al de los productos similares con la mejor retroalimentación de las marcas de primera línea en el mercado de camiones pesados de China y un 16,56% inferior al de los productos similares con la mejor retroalimentación de las marcas de primera línea en el mercado de camiones pesados de China. En comparación con las marcas de primera línea de China en el mercado de apoyo de los principales productos similares 11,24%. En diciembre, la empresa llevó a cabo conjuntamente la prueba de carretera verde de Shenzhen con el Centro de servicios de desarrollo de automóviles de nueva energía de la provincia de Guangdong y Shenzhen Nanshan Traffic and Transportation Co., Ltd. En esta prueba se seleccionaron cuatro taxis de nueva energía. Los resultados de la prueba mostraron que el consumo de Energía de 100 km de neumáticos de oro líquido se redujo en un 12,26% (correspondiente a 2,04 grados de ahorro de energía). Los productos de neumáticos de oro líquido de la empresa, ya sea en acero completo o semiacero, en vehículos de combustible o en vehículos de nueva energía, han sido altamente reconocidos por el mercado, 2022, los productos de oro líquido de la empresa se espera que aumenten aún más la cuota de mercado y obtengan beneficios en el mercado extranjero.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa alcancen los 236,31, 283,20 y 338,38 millones de yuan en 2022 – 2024, respectivamente, con un crecimiento interanual del 31,29%, 19,84% y 19,48%. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de la empresa matriz ascienden a 18,98, 28,08 y 3.988 millones de yuan, respectivamente, con un crecimiento interanual del 44,54%, 47,95%, 42,04% y EPS diluido de 2022 – 2024 de 0,62 Yuan, 0,92 yuan y 1,30 Yuan, respectivamente. Correspondiente a 2022 pe 16 veces, dar la calificación de “comprar”. Factores de riesgo: 1, producción de nueva capacidad inferior a lo esperado 2, el riesgo de una gran fluctuación de los precios del caucho.
