Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) ( Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) )
Panorama general de los acontecimientos
22q1 Company Income / Return to Parent Net benefit / Return not Return to Parent Net benefit are 3.27 / 0.37 / 032 million Yuan respectively, 56% / 73% / 77 per cent increase in the same period, non - Government subsidies are mainly 2.81 million Yuan and Investment income is 2.31 million Yuan. El anuncio de la reducción de las tenencias del plan de divulgación de información de los accionistas controladores, las personas que actúan de consuno y los directores y supervisores superiores tiene por objeto reducir las tenencias totales de no más del 4.7684% de las acciones, de las cuales los accionistas controladores tienen por objeto reducir las tenencias de no más de 2.007 millones de acciones, lo que representa el 3% a través de la licitación y el método a gran escala, y Zhejiang jiatuo, la persona que actúa de consuno, tiene por objeto reducir las tenencias de no más de 1.087 millones de acciones, lo que representa el 1,63%.
Análisis y juicio:
El exceso de ingresos se debió principalmente a las exportaciones y al exceso de ingresos fuera de la línea de pastoreo. Los ingresos de exportación / marca de 22q1 ascendieron a 234 / 093 millones de yuan, un aumento del 44% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y el crecimiento de las exportaciones se aceleró debido principalmente a que los pedidos de la temporada alta en el extranjero superaron las expectativas. En cuanto a la División del negocio de la marca, el crecimiento de la ganadería fue del 186%, de los cuales los ingresos de compra de la ganadería en línea / Grupo fueron de 0,3 / 045 millones de yuan, un aumento del 119% / 253%; Los pequeños ganaderos disminuyeron un 10%, de los cuales los ingresos de los pequeños ganaderos ascendieron a 0,06 / 012 millones de yuan, un aumento del 10% / - 19% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. El rendimiento de los grandes ganaderos siguió siendo hermoso, no sólo en línea, sino también En línea y fuera de línea, las compras en grupo también aumentaron rápidamente. La disminución de los ingresos de la pequeña ganadería se debe principalmente a la situación epidémica.
El aumento de los precios de los fletes y las materias primas ha dado lugar a una disminución de la tasa bruta de exportación y a un aumento de la tasa bruta de marca. El margen bruto de 22q1 fue del 25,5% y disminuyó 0,4 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado. El margen bruto de 22q1 fue del 21,5% / 35,6% y - 2,05 / 1,25 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado. En el negocio de la marca, la tasa bruta de afiliación de la línea Damu / Grupo Damu / Grupo xiaomu zhiying / Grupo xiaomu aumentó 4,48 / 3,59 / - 2,04 / 1,61 PCT a 41,17% / 30,61% / 48,55% / 33,79%, respectivamente. La tasa bruta de afiliación de la línea Damu / Grupo Damu / Grupo xiaomu zhiying / Grupo xiaomu aumentó 4,48 / 3,59 / - 2,04 / 1,61 PCT a 41,17% / 30,61% / 48,55% / 33,79%. 22q1 el tipo de interés neto sigue aumentando. El tipo de interés neto de 22q1 fue del 11,2% y aumentó 1,1 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado (en términos de División, calculamos que el tipo de interés neto de exportación / marca fue del 11,3% / 11,1%, respectivamente), el tipo de interés no neto deducido fue del 9,6% y el aumento de 1,1 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la disminución de la tasa de gastos, la disminución de la pérdida por deterioro del valor de los activos y la 22q1 tasa de gastos de venta / gestión / R & D / finanzas - 0,6 / - 0,6 / - 0,3 / + 1 PCT a 3,9% / 4,7% / 2,3% / 1,6%, respectivamente. El aumento de la tasa de gastos financieros se debe principalmente al aumento de los gastos de intereses de los préstamos a corto plazo. Deterioro de activos / ingresos - 0,6 PCT a 0,7%. El tipo del impuesto sobre la renta disminuyó entre 5 PCT y 20%, debido principalmente a que Quzhou tianye obtuvo la certificación de empresas de alta tecnología y disfrutó del 15% del tipo preferencial del impuesto sobre la renta de las empresas.
El aumento de las existencias se debió principalmente al aumento de las existencias. El inventario final de 22q1 fue de 546 millones de yuan, un aumento del 66% con respecto al a ño anterior y un aumento del 3% con respecto al año anterior. El flujo de caja operativo fue de - 095 millones de yuan, debido principalmente al aumento de las reservas y al aumento de los pedidos de OEM, lo que dio lugar a un aumento del pago debido a las reservas.
Propuestas de inversión
Analizamos: (1) a corto plazo, desde mediados y finales de marzo, la epidemia se ha extendido gravemente, la demanda de camping favorable, las ventas del Festival Qingming después de la explosión, esperamos que después del 1 de mayo se extienda; A medio plazo, la proporción actual de ingresos de exportación interna es de 3: 7, se espera que la proporción futura de ventas nacionales sea superior a la mitad, y se espera que el tipo de interés neto superpuesto mejore a más del 15%. El 7 de enero, la empresa anunció el cambio de los proyectos de recaudación de fondos, el proyecto de apertura de la pequeña ganadería se convertirá en la ampliación del almacenamiento de la ganadería, es decir, cinco años después de 16.000 m2 a 46.000 m2, la superficie de almacenamiento correspondiente CAGR = 24%, aumentando la confianza del mercado. A largo plazo, en comparación con el 14% en los Estados Unidos y el 6% en el Japón, la tasa de penetración de camping en China sigue siendo de 2 a 3 veces superior. La empresa conjunta variety "camping we", Pizza Hut, se espera que amplíe aún más la percepción de los consumidores de camping. En cuanto a la reducción de las tenencias, no creemos que sea necesario ser demasiado pesimista, por una parte, de conformidad con el anuncio no excluye la reducción parcial de las tenencias mediante transacciones a granel, por otra, mejorará la liquidez de las empresas. Teniendo en cuenta el informe trimestral sobre las previsiones, los ingresos de 2022 - 24 se aumentarán de 12.56 / 16.21 / 19.78 millones de yuan a 13.1 / 17 / 20.78 millones de yuan a partir de 12.56 / 16.21 / 19.78 millones de yuan a partir de 12.56 / 16.21 / 19.78 millones de yuan a 13.1 / 17 / 20.78 millones de yuan a partir de 1.25 / 1.71 / 2117 millones de yuan a 1.34 / 1.86 / 2.37 millones de yuan a partir de 1.34 / 1.86 / 2.86 / 2.37 millones de yuan a partir de 1.87 / 2.57 / 3.25 yuan a 2.01 / 2.79 / 3.55 yuan a partir de 1.01 / 2.79 / 3.55 yuan a partir de 1.79 / 3.55 mantenga la calificación de "comprar".
Indicación del riesgo
La iteración del producto no es tan esperada, la incertidumbre de la situación epidémica, el suministro de campings no es tan esperado, el riesgo sistémico.
