Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) ( Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) )
La empresa publicó el primer informe trimestral 2022: los ingresos del primer trimestre ascendieron a 992 millones de yuan, más del 96,34% año tras año; Lograr un beneficio neto de 120 millones de yuan, un + 33,71%; El beneficio neto neto de la deducción no retorno fue de 109 millones de yuan (+ 34,56% año tras año).
Presión sobre el margen bruto y reducción de la tasa de gastos
La tasa bruta de beneficio del primer trimestre de la empresa fue del 20,28%, en comparación con – 8,94 PCT, en comparación con + 1,98 PCT. Los principales factores, como el aumento de los precios de las aleaciones de aluminio y el aumento de los gastos de transporte marítimo, influyen en el margen bruto. La tasa de gastos de venta de la empresa en el primer trimestre fue del 0,50%, en comparación con – 0,31 PCT, en comparación con – 0,37 PCT. La tasa de gastos de gestión fue del 1,50%, año tras año – 1,76 PCT y – 0,58 PCT. La tasa de gastos de I + D fue del 3,81%, en comparación con – 0,45 PCT y + 0,02 PCT. La tasa de gastos financieros fue del 1,95%, en comparación con + 1,87 PCT y + 0,21 PCT, principalmente debido al aumento de los gastos de intereses de los bonos convertibles en el período en curso.
Desarrollo suave de la categoría, diversificación gradual de la estructura del cliente
La placa de fundición de aluminio de la empresa se beneficia de la liberación continua de pedidos a mano, y la nueva gran muralla dht motor dual, Mercedes – Benz motor Shell, Lucid Power System, Body System, Battery System y otros componentes de la producción sin problemas. La situación de desarrollo del mercado de productos de forja de aluminio es alentadora, se han añadido nuevos nudillos de dirección de automóviles de energía, placas de válvulas de sistemas de gestión térmica y otros proyectos de producción fijos o en masa. El desarrollo del mercado de productos de extrusión de aluminio está aumentando constantemente, además de a ñadir un número de nuevos proyectos de componentes de la carcasa de la batería, los proyectos de investigación incluyen vigas anticolisión, vigas de umbral, Sub – Marcos, cajas de baterías y otros productos, se espera que se convierta en un nuevo punto de crecimiento en el futuro de la empresa. La estructura del cliente de la empresa se diversifica gradualmente, la proporción de ingresos de un solo cliente disminuye gradualmente. Además de Tesla, Polaris, ZF, Great Wall Motor Company Limited(601633) , Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) \ se han convertido en uno de los principales clientes de la empresa
Recomendaciones de inversión:
Esperamos que la EPS de 2022 – 2024 sea de 0,97 Yuan, 1,32 yuan y 1,79 Yuan, respectivamente, correspondientes a pe 20,2 veces, 14,8 veces y 10,9 veces, manteniendo la calificación de “aumento de acciones”.
Indicación del riesgo: el riesgo de que el precio de las materias primas siga aumentando; Mayor riesgo de concentración del cliente.
