0 Gf Securities Co.Ltd(000776) (0 Gf Securities Co.Ltd(000776) )
Puntos de inversión
Evento: los ingresos de la empresa q122 fueron de 4.374 millones de yuan, 42,6% año tras año, el beneficio neto de la madre fue de 1.303 millones de yuan, 48,7% año tras año, la Roe media ponderada fue de 1,22% y - 1,34 PCT año tras año. Ingresos: corretaje 34,6%, Banco de inversiones 3,1%, gestión de activos 49,0%, intereses 20,7%, inversión - 23,8%, otros 16,2%. Crecimiento de los ingresos: corretaje - 9,8%, banca de inversión + 27,0%, gestión de activos - 1,3%, intereses - 15,5%, inversión - 166,9%, otros - 59,1%.
Atribución del rendimiento: [recuperación gradual de la banca de inversión] q122 Company Equity Underwriting: IPO 2, Underwriting amount 1127 million Yuan, refinanciation Underwriting 2, Underwriting amount 962 million Yuan, the same period of the last year because of punishment share Underwriting Zero. Al 30 de abril, la empresa IPO reserve 7 proyectos, la industria ocupa el puesto 17. Suscripción de bonos: 44.079 millones de yuan de suscripción total, 1,76% de la Ciudad, rango 16, bonos corporativos + bonos corporativos 14.668 millones de yuan de suscripción, 1,74% de la Ciudad, ranking 17. El negocio de la banca de inversión es una de las ventajas tradicionales de la empresa. Los ingresos de la banca de inversión representaron entre el 10% y el 15% de los ingresos de la banca de inversión en el año de funcionamiento normal anterior, lo que puede conducir a la mejora del rendimiento general de la empresa. Al 30 de abril, el valor neto de los activos mancomunados de gdac ascendía a 101630 millones de yuan, ocupando el segundo lugar en la industria, y la escala de gestión de los fondos no monetarios del Fondo de fácil acceso y el Fondo de desarrollo de Guangdong ascendía a 1,08 billones de yuan y 627916 millones de yuan, ocupando El primer y tercer lugar en la industria. El negocio de gestión de activos de la empresa se ve ligeramente afectado por las fluctuaciones del mercado, pero el rendimiento general es mejor que la mayoría de los pares. Según el informe anual 2021 de la empresa, la estructura de los activos financieros negociables de la empresa: 40,5% de los fondos de oferta pública, 28,4% de los bonos, 17,0% de las acciones y 14,1% de los demás. Los ingresos de inversión de la empresa se ven muy afectados por las fluctuaciones del mercado de capitales.
El desarrollo del negocio OTC, la gestión de la riqueza y el negocio de corretaje institucional merece atención: la empresa es uno de los ocho comerciantes de primer nivel de opciones OTC. La proporción de activos financieros derivados OTC revelados en el informe anual de 2021 fue del 83,2%, y los activos financieros derivados q122 ascendieron a 1.832 millones de yuan, más del 261,1% año tras año. Q421 empresas que venden fondos no monetarios en nombre de la industria en el tercer tamaño. En 2021, la Comisión de comercio de la empresa ocupó el tercer lugar en la industria.
Sugerencia de inversión: reducimos el rendimiento de la inversión de la empresa en un 11,6%, 7,6% y 7,4%, respectivamente, sobre la base de los datos trimestrales. Empresa 2022e P / B1. 08x, mantener la calificación "Buy - a".
Consejos de riesgo: volatilidad del mercado de capitales, crecimiento de la banca de inversión inferior a las expectativas, reembolso de fondos superior a las expectativas, etc.
