Suzhou Shijing Environmental Technology Co.Ltd(301030) ( Suzhou Shijing Environmental Technology Co.Ltd(301030) )
Puntos de inversión
Evento: en 2021, los ingresos de explotación de la empresa alcanzaron 795 millones de yuan, un aumento del 18,89%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 58 millones de yuan, una disminución del 5,24%. La deducción no fue de 46 millones de yuan, una disminución del 22,36%, inferior a nuestras expectativas. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 288 millones de yuan, lo que representa un aumento del 174,31%. El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 13 millones de yuan, lo que representa un aumento del 46,33%. El beneficio neto neto deducido de la no devolución fue de 07 millones de yuan, lo que representa una disminución del 13,86%.
La placa Pan – Semiconductor sigue siendo una alta proporción, la placa de cemento se desarrolla rápidamente, el costo al alza afecta el margen bruto. Debido a la fluctuación del entorno macroeconómico, la repetición de la situación epidémica y el aumento de los precios de las materias primas, el margen bruto global de la empresa disminuyó 3,45 PCT al 27,41% en 2021. Sub – Industry View: 1) Pan – Semiconductor Plate Boom sustainable: Income 592 million Yuan, with 13.86 per cent increase, Accounting for total Income 74.47 per cent, Gross rate 29.81 per cent, with 3.06 PCT Drop, PV Process Management Equipment is still the main source of income of the company, in the High Boom of PV Industry, 2022q1 Company Income achieved multiple increase mainly due to the Sequence of PV Plate orders to confirm the contribution of income. El rápido desarrollo de la placa de cemento: los ingresos ascendieron a 81 millones de yuan, con un aumento de 173,44%, lo que representa el 10,20% de los ingresos totales, y rápidamente ascendieron a la segunda fuente de ingresos de la empresa, con una tasa bruta de interés del 19,21%, con una disminución de 13,18 PCT. New Carbon Plate: Income 38 million Yuan, for 2021 New Business. Otras industrias: hierro y acero, productos químicos finos, fabricación de automóviles y otras placas de ingresos por separado 0,23 / 0,07 / 008 millones de yuan, lo que representa el 2,95%, 0,84%, 1,01% de los ingresos totales de la empresa.
Aumento de los gastos de adquisición y nómina de sueldos, mayor presión sobre la corriente de efectivo. El flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa en 2021 fue de 210 millones de yuan, lo que representa una disminución del 915,64%, debido principalmente al rápido aumento de los pedidos de la empresa y al aumento de los pagos de adquisición y los gastos salariales; El flujo neto de caja de las actividades de inversión fue de – 019 millones de yuan, una disminución del 103,89%; El flujo de caja neto de las actividades de recaudación de fondos fue de 320 millones de yuan, un aumento de 455497%, principalmente de 142 millones de yuan y préstamos bancarios.
Se espera que el valor del volumen unitario aumente y acelere el crecimiento de los principales equipos de control de la contaminación del proceso fotovoltaico. La empresa consolida la posición de liderazgo de los equipos de tratamiento de procesos fotovoltaicos con las ventajas de la marca, la tecnología y el costo. Se espera que las ventajas de los equipos de gas de desecho se reproduzcan en el futuro al sistema integrado de apoyo. En 2021, la empresa ganó sucesivamente la licitación de 200 millones de Yuan / 310 millones de yuan para el cambio de modo de verificación de un solo equipo integrado de apoyo. El valor de volumen de GW del sistema integrado de apoyo puede llegar a 50 – 60 millones de yuan, que es 5 – 11 veces mayor que la inversión en equipos de gas de desecho.
La reforma de las emisiones de cemento Ultrabajas ha brindado oportunidades y la cooperación entre China y los materiales de construcción ha avanzado constantemente. En 2019, la empresa firmó un acuerdo de cooperación estratégica de 7.600 millones de yuan con China Building Materials. A finales de 2021, el valor del contrato se había cumplido en 121 millones de yuan, y se esperaba que se acelerara la firma de nuevas facturas de cemento.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la nueva revolución energética impulsa la expansión de la capacidad fotovoltaica para liberar la demanda de control de procesos, la empresa es líder en equipos de control de la contaminación de procesos fotovoltaicos, la integración & la expansión de nuevos campos para ayudar al crecimiento. Mantenemos el beneficio neto de 2022 – 2023 de la empresa a la madre de 120 / 186 millones de yuan, se espera que el beneficio neto de 2024 a la madre de 270 millones de yuan, correspondiente a pe 25, 16, 11 veces PE, mantener la calificación de “comprar”.
Aviso de riesgo: orden inferior a lo esperado, riesgo de I + D, aumento de la competencia de la industria
