China Avionics Systems Co.Ltd(600372) ( China Avionics Systems Co.Ltd(600372) )
Event: The Company issued the first Quarterly Report of 2022: q1 achieved income of 2.346 million Yuan in 2022, with a + 19.60%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 201 millones de yuan, un aumento del 44,37%. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 151 millones de yuan, un aumento del 27,87%.
Puntos de inversión
El beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 44% año tras año y el nivel de beneficio aumentó. Se benefició del aumento de la demand a y de la capacidad de producción de las ocho filiales durante el 14º plan quinquenal, y los ingresos de 2022q1 ascendieron a 2.346 millones de yuan, lo que representa un aumento del 19,60%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 201 millones de yuan, un aumento del 44,37%. Los gastos de venta disminuyeron un 22,24% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. Los gastos financieros ascendieron a 38 millones de yuan, una disminución del 6,42% con respecto al a ño anterior; El nivel de beneficios ha mejorado, la empresa 2022q1 alcanzó el tipo de interés neto de la matriz 8,58%, aumentó 0,87 PCT; La tasa bruta de interés fue del 27,78%, lo que representa un aumento de 6,76 PCT.
Las existencias y las obligaciones contractuales aumentaron considerablemente y se espera que el rendimiento siga siendo elevado. Durante el período sobre el que se informa, la escala de ventas se vio afectada por la expansión de las reservas de materias primas, etc., y las existencias de la empresa 2022q1 ascendieron a 6.250 millones de yuan, lo que representa un aumento del 19,39% con respecto al a ño anterior. Los pasivos contractuales ascendieron a 976 millones de yuan, lo que representa un aumento del 354,62%. El aumento de los índices de previsión, como las existencias y las obligaciones contractuales, demuestra que los pedidos de la empresa son suficientes y que se espera que el rendimiento siga siendo elevado. Con la inversión de los fondos de I + D de seguimiento y la aceleración de la reforma de las empresas estatales, se espera mantener la competitividad básica y lograr el desarrollo sostenible y de alta velocidad de la empresa.
La empresa ha entrado en la fase de desarrollo del oro. En el aspecto endógeno, la empresa se beneficia plenamente del volumen de aeronaves militares aguas abajo, el desarrollo del mercado nacional de aeronaves civiles y la mejora de la tasa de localización del sistema de aviónica civil. Al mismo tiempo, la empresa toma los productos de gama alta diferenciados como punto de partida, y desarrolla con éxito el mercado de defensa no aérea de buques, armas, vuelos espaciales, electrónica, etc. En el campo de los productos civiles no aeronáuticos, la empresa aumenta la inversión en sistemas inteligentes, incluyendo ciudades inteligentes, automatización electromecánica, información electrónica, dispositivos básicos y otros campos, se espera que la rentabilidad aumente aún más. En cuanto a la ampliación, la empresa se benefició de la prosperidad de la industria y de la aceleración de la reforma de las empresas estatales durante el período del plan quinquenal XIV. Como plataforma para la integración profesional y el desarrollo de la industrialización del sistema de aviónica del Grupo de la industria de la aviación, el buen funcionamiento del negocio de custodia de la placa de aviónica de la empresa también hace que la empresa tenga espacio para la operación de capital y se espera que entre en la etapa de desarrollo del oro.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: sobre la base de la industria aeroespacial de alto rendimiento continuo, as í como de la posición de mercado de la empresa como proveedor principal del sistema de aviónica, se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 será de 10,35 / 12,95 / 1.583 millones de yuan, respectivamente, con EPS de 0,54 Yuan, 0,67 yuan y 0,82 Yuan, respectivamente, y PE de 32 / 25 / 21 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: 1) riesgo de fluctuación de los pedidos militares; La investigación y el desarrollo de nuevos productos y el desarrollo del mercado no están a la altura de las expectativas; Riesgo sistémico.
