Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) ( Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) )
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Informe publicado: en 2021, el beneficio neto de la madre ascendió a 9.680 millones de yuan, un aumento del 51,4% con respecto al año anterior; Anuncio de la empresa 2021 plan de distribución de beneficios, dividendos por acción 0,29 Yuan. En 2022, q1 obtuvo un beneficio neto de 2.110 millones de yuan, un aumento del 2,8% año tras año.
Comentarios:
Los beneficios superan las expectativas, la estabilidad es mejor que la industria: 2021q4, 2022q1 el beneficio neto de un solo trimestre de la empresa matriz es de 19,2, 21,1 millones de yuan, respectivamente, en comparación con – 12%, 10%, el aumento de la relación entre pares es obviamente mejor. En 2021q4 el costo es mucho más alto, 2022q1 la oferta y la demanda de la industria siderúrgica son débiles, todavía puede mantener este rendimiento, la robustez es mejor que la industria.
Mejora continua de la gestión, la productividad laboral lidera la industria: en 2021, la relación activo – pasivo de la empresa fue del 52,28%, disminuyó 5,26 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del año pasado, disminuyó 34,62 puntos porcentuales en comparación con el máximo histórico; Los gastos financieros del período que abarca el informe ascendieron a 263 millones de yuan, una disminución del 56,03% con respecto al a ño anterior y a 2.498 millones de yuan con respecto al máximo histórico del mismo período. En 2021, la producción anual per cápita de las principales filiales de la empresa superó las 1500 toneladas de acero y siguió manteniendo el nivel avanzado de la industria.
Acelerar la modernización de la línea de producción y lograr la sustitución de las importaciones mediante la investigación y el desarrollo tecnológicos: 1) la filial Xianggang de cinco metros de ancho de la fábrica de placas de acero templado, la acería de acero RH, la segunda fase del proyecto de acero de alta resistencia de Lianyuan Iron and Steel Company, la línea de tratamiento térmico, la línea de galvanización de 2 para electrodomésticos de alta gama, la construcción de la segunda fase del proyecto Vama también se está llevando a cabo rápidamente; En 2021, la empresa cuenta con un total de 13 categorías principales de 61 tipos de acero para lograr la sustitución de las importaciones, impulsando la estructura del producto de la homogeneidad de gama media y baja a la diferenciación de productos de gama media y alta.
Industria siderúrgica: reducción de la producción y mejora de la oferta y la demanda. La reunión ordinaria de la Comisión de desarrollo y reforma indicó que continuaría la labor de reducción de la producción en 2022; En la actualidad, parece que el control de nivel es la línea de base, la probabilidad de que continúe la reducción de la producción es mayor. Después de la mitigación de la epidemia, la demanda de hierro y acero se recuperará en tres niveles: estacional y a principios de año, y la demanda de hierro y acero aumentará entre un 1% y un 2% en todo el año. Se espera que los fundamentos del acero den la bienvenida al aumento de los precios del acero, la situación de aumento de los beneficios.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: pronosticamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 1754 / 1808 / 177,6 mil millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento correspondiente del 2% / 3% / – 2%; Sobre la base del rendimiento de la empresa, ajustamos el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2023 de 115 / 10 mil millones de yuan a 98 / 10 mil millones de yuan, es decir, el beneficio neto de 2022 – 2024 de la empresa en 2022 – 2024 fue de 98 / 102 / 10 mil millones de Yuan, y el crecimiento correspondiente fue de 1% / 4% / – 2%; El pe correspondiente es 4,1 / 4,0 / 4,0x; Teniendo en cuenta la optimización continua de la estructura del producto de la empresa, la mejora de la calidad y el aumento de la eficiencia son notables, por lo que se mantiene la calificación de “compra” de la empresa.
Sugerencia de riesgo: fluctuación de los precios de las materias primas; Riesgo de cambio de dirección; Los costos ambientales superan las expectativas.
