Zhongwang Fabric Co.Ltd(605003) ( Zhongwang Fabric Co.Ltd(605003) )
Evento: los ingresos de la empresa en 2021 fueron 587 millones de yuan, 18,49% más, 147 millones de yuan de beneficio neto a la madre, 4,77% más, 130 millones de yuan de beneficio neto deducido, 4,22% más, EPS 1,34 Yuan, 0,41 Yuan de pago de intereses por acción (impuestos incluidos). Debido a la apreciación del RMB, el aumento de los precios de las materias primas, el aumento de los gastos de transporte marítimo, el doble control de China y la limitación de la electricidad, el crecimiento de los beneficios netos de la empresa se ha ralentizado.
Los ingresos de 2022q1 ascendieron a 152 millones de yuan, lo que representa un aumento del 7,63%. El beneficio neto de la madre fue de 38.294900 Yuan, con una disminución del 9,05%, el beneficio neto deducido fue de 37.139100 Yuan, con una disminución del 2,22%, y el EPS fue de 0,35 Yuan. La epidemia de covid – 19 afectó a la logística de productos de la empresa, la entrega, el crecimiento de los ingresos se desaceleró, el aumento de los precios de las materias primas aguas arriba, las fluctuaciones de los tipos de cambio provocaron que los beneficios de la empresa disminuyeran año tras año.
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Los ingresos de la tela decorativa aumentan rápidamente, el precio de la cantidad del producto de la funda del sofá sube juntos. En 2021, los ingresos de los tejidos decorativos de la empresa ascendieron a 520 millones de yuan, con un aumento del 18,10%, de los cuales las ventas aumentaron un 20,99% a 241542 millones de metros, el precio medio disminuyó un 2,38% a 22,62 Yuan / metro, la empresa amplió activamente los clientes extranjeros, las categorías de productos, añadió el mercado mexicano y los productos de impresión, reforzó las ventajas de R & d e innovación para promover el crecimiento de los ingresos. En 2021, los ingresos de los conjuntos de sofás aumentaron en 59.013700 yuan y 23,40%, de los cuales el volumen de ventas aumentó en un 16,36% a 187500, el precio medio aumentó en un 6,06% a 314,70 Yuan / set, la empresa amplió la cadena industrial aguas abajo, amplió activamente el negocio de los conjuntos de sofás, y el precio de los productos aumentó al mismo tiempo.
El margen bruto y la tasa de gastos disminuyeron y el flujo de caja neto de las operaciones se mantuvo estable. En 2021, el margen bruto de la empresa disminuyó en 5,11 PCT al 36,83%, principalmente debido al aumento del costo de las materias primas, la apreciación del tipo de cambio del RMB y el aumento de los gastos de transporte marítimo. El margen bruto de 2022q1 cayó 1,02 PCT al 37,52%. En 2021, la tasa de gastos de ventas, gestión, I + D y Finanzas de la empresa aumentó de – 0,18 PCT, – 0,34 PCT, – 0,09 PCT, – 1,38 PCT a 2,72%, 4,29%, 3,44% y – 0,61%. La empresa reforzó la gestión y el control de los gastos, y La tasa de gastos disminuyó año tras año. La corriente neta de efectivo de las actividades operacionales disminuyó en un 5,85% a 136 millones de yuan en 2021 y se mantuvo básicamente estable.
La empresa fortalece la competitividad de los productos, continúa expandiendo el cliente, la capacidad de producción. La empresa se centra en la promoción de la tendencia de la moda, el diseño y la investigación y el desarrollo de la ventaja competitiva, cada año envía personal para participar en la exposición de materiales externos de China, la exposición de muebles, coopera con la empresa de pintura de renombre internacional, aprende la nueva idea extranjera, el nuevo material, la nueva tecnología, y empuja a los clientes para que coincidan con el estilo de los productos de muebles y la tendencia de la tela. La empresa continúa profundizando en el mercado estadounidense y expandiéndose aún más en México, Oriente Medio, Europa y los clientes chinos. En el futuro, la empresa seguirá ampliando la capacidad de producción, la producción anual de 15 millones de metros de tela decorativa de alta calidad ha entrado en la fase de puesta en marcha del equipo antes de finales de 2021, se prevé que a finales de junio de 2022 se ponga en funcionamiento plenamente para satisfacer las nuevas necesidades de Los clientes.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: debido al aumento de los precios de las materias primas y otros factores que influyen en el rendimiento de los beneficios, redujimos la previsión de EPS 2022 – 23 a 1,68 / 2,14 Yuan (valor original: 1,82 / 2,21 Yuan), la nueva previsión de EPS 2024 a 2,75 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a 22 años 12,3 veces PE, la evaluación en relación con el crecimiento del rendimiento en un nivel relativamente bajo. La ventaja competitiva de los productos de la empresa es obvia, la viscosidad de los clientes aguas abajo es fuerte, los nuevos clientes, la nueva capacidad de producción continúa expandiéndose, el espacio de crecimiento futuro es grande, mantener la calificación de “comprar”.
Factores de riesgo: el impacto de la epidemia supera las expectativas, las fluctuaciones de los tipos de cambio, la expansión de nuevos clientes por debajo de las expectativas.
