North Huajin Chemical Industries Co.Ltd(000059) 6 ( North Huajin Chemical Industries Co.Ltd(000059) 6)
Panorama general de los acontecimientos
En 21 años, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 13.270 millones de yuan (+ 28,9% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.300 millones de yuan (+ 23,9% año tras año). Los ingresos totales de explotación del 21q4 ascendieron a 3.170 millones de yuan (+ 42,5% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 330 millones de yuan (+ 3,8% año tras año). 22q1 logró ingresos totales de explotación de 5.270 millones de yuan, más del 27,7% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.100 millones de yuan (+ 34,9% año tras año). Cumplir con las expectativas del mercado.
Análisis y juicio:
El precio de la tonelada de la marca principal aumenta obviamente, cada región mantiene un crecimiento estable y de alta velocidad
En cuanto a los productos, los ingresos anuales de Pulp a original / North Huajin Chemical Industries Co.Ltd(000059) 6 / YELLOW Crane Building fueron de 93,1 / 16,1 / 1.130 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 18,8% / + 16,6% / + 168,7%. En el año de la marca principal, el volumen de ventas / precio por tonelada de pulpa cruda fue de + 1,4% / + 17,2% en comparación con el año anterior, respectivamente. Juzgamos que la razón principal es el aumento de los ingresos de los productos Gu 8 y superiores, y la mejora de la estructura del producto Es obvia. Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) El precio de venta / tonelada de la serie Huanghe Lou fue de + 100,5% / + 34,0% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, respectivamente. La base de ingresos de la región de Hubei afectada por la epidemia en 20 años fue baja, y los ingresos de Huanghe Lou fueron de + 26,4% en 19 años del año pasado. En general, el volumen de ventas / tonelada de alcohol en comparación con + 16,2% / + 9,0%, respectivamente, para mantener la tendencia al alza de los precios. Desde el punto de vista de los canales, los ingresos en línea / fuera de línea ascendieron a 5,3 / 12,44 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 41,4% / + 28,5%, y los ingresos de la Plataforma de comercio electrónico aumentaron significativamente. A nivel subregional, los ingresos del Norte de China, China Central y el sur de China ascendieron a 10,7 / 113,1 / 880 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 54,5% / + 25,5% / + 51,4%. La empresa se adhiere a la estrategia de desarrollo de “nacionalización, Sub – alta gama”, profundiza continuamente el “proyecto de tres vías”, el mercado central crece constantemente en China Central, el norte de China y el sur de China se adhieren a la estrategia de nacionalización para romper continuamente, y los ingresos de 21 años Para lograr un alto aumento. A finales de los 21 años, los distribuidores del Norte de China / Centro de China / Sur de China aumentaron en 159 / 381 / 72 a 1005 / 2538 / 452, respectivamente. Creemos que la empresa tiene una tendencia obvia a cultivar profundamente los canales dentro y fuera de la provincia.
Mejora de la rentabilidad de las empresas de bebidas alcohólicas mediante la estructura de los productos
La tasa bruta de beneficio de la serie gujingong disminuyó ligeramente (- 1,6 PCT), pero la estructura de los productos de pulpa cruda aumentó significativamente en el año, la tasa bruta de beneficio de 21 FY licor fue de + 1,1 PCT a 77,2% año tras año; La tasa bruta general de 21 FY fue de – 0,1 PCT a 75,1%, principalmente debido a la disminución de la tasa bruta de hoteles y otras operaciones (de – 2,4 / – 12,5 PCT a 45,1% / 18,4%, respectivamente). El aumento de las actividades de promoción y promoción dio lugar a un aumento de los gastos de venta, mientras que la remuneración de los empleados dio lugar a un aumento de los gastos de gestión, pero la tasa de gastos de venta / gestión disminuyó ligeramente, de – 0,1 / – 0,1 PCT a – 30,2% / 8,1%, respectivamente. 21 FY Net Interest Rate – 0.1 PCT to 17.9 per cent, mainly due to a slightly decline in gross rate. 22q1 tasa bruta de beneficio + 0,9 PCT a 77,9%, juzgamos que la razón principal es el fuerte ambiente de consumo de licor durante el Festival de primavera en el mercado central de Anhui, los altos ingresos de los productos gu8 y superiores, la mejora continua de la estructura de productos. La tasa de gastos de venta fue de + 0,6 PCT a 30,2% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. La tasa de gastos de gestión fue de + 0,5 PCT a 6,3% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, pero sigue estando por debajo del nivel de 21 años. El tipo de interés neto de 22q1 fue de + 1,1 PCT a 21,5% año tras año.
Los productos siguen de cerca la tendencia de mejora del consumo de alcohol en la provincia, y liberarán la energía potencial de la marca después de la epidemia.
En la actualidad, en la provincia de Anhui se ha formado el patrón de competencia de “uno sobre dos fuertes”. El lado del producto, GuJing en 300 – 800 Yuan Sub – gama de precios de gama alta antes de la colocación de la tarjeta gu8 y más productos, siguiendo de cerca la tendencia de consumo de licor en la provincia de mejora de la estructura del producto siguió mejorando. Brand end, Year original pulp·gu 20 consecutively 7 years in CCTV Festival de primavera gala Awareness name broadcast, greatly improved year original Pulp High – end Brand potential Energy, and 2022 good well realized three Linkages, Exclusive title Anhui and JIANGSU TV Spring Evening, Further increased the topic heat and Brand spread. En el extremo del Canal, el “proyecto de tres vías” establece el foso del Canal en la provincia de Gujing, y el cultivo de los consumidores continúa. Desde el Festival de primavera hasta la fecha, el cinturón de precios secundario de gama alta se ha visto afectado por la situación epidémica de las restricciones obvias del consumo, el mercado central de la región de Anhui es el foco de la gestión y el control de la situación epidémica, por lo que el objetivo de 22 años de la Empresa para lograr los ingresos totales de explotación de 15.300 millones de yuan, un + 15,3%; El beneficio total es de 3.550 millones de yuan (+ 11,9%) en comparación con el mismo período del año pasado, pero creemos que Gujing tiene un crecimiento estable y seguro a medio y largo plazo.
Propuestas de inversión
De acuerdo con el objetivo de 22 años de ingresos y beneficios de la empresa para ajustar las previsiones de beneficios, 22 – 23 años de ingresos de explotación de 162,07 / 19179 millones de yuan a 153,28 / 18666 millones de yuan, año tras año + 15,5% / + 21,8%, nuevos 24 años de ingresos de explotación de 22,79 millones de yuan; El beneficio neto de la empresa matriz se redujo de 2.870 / 3.503 millones de yuan a 2.603 / 3.260 millones de yuan, con un aumento del beneficio neto de 24 años de 3.976 millones de yuan. EPS de 5,43 / 6,63 Yuan ajustado a 4,92 / 6,17 Yuan, un aumento de 24 a ños eps7. 52 Yuan. El 29 de abril de 2022, el precio de cierre de 195,51 Yuan corresponde a la valoración de 39,7 / 31,67 / 25,99 veces, respectivamente, de “comprar” a “aumentar” la calificación.
Indicación del riesgo
La epidemia sigue superando las expectativas; La disminución de la demanda económica; Problemas de seguridad alimentaria, etc.
