Norinco International Cooperation Ltd(000065) 1 ( Norinco International Cooperation Ltd(000065) 1)
Eventos
Recientemente, la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe del primer trimestre 2022. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 187869 millones de yuan / + 11,69%, los beneficios netos atribuibles a la madre ascendieron a 23.364 millones de yuan / + 4,01%, los beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre ascendieron a 21.850 millones de yuan / + 7,71%, y las ganancias básicas por Acción ascendieron a 4,04 Yuan / + 8,89%.
En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 35.260 millones de yuan / + 6,24%, los beneficios netos atribuibles a la madre ascendieron a 4.003 millones de yuan / + 16,28%, los beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre ascendieron a 3.775 millones de yuan / + 14,40%, y Las ganancias básicas por acción ascendieron a 0,68 Yuan / + 17,24%.
Puntos de inversión
Focus on core Air Conditioning Business To consolidate the leading position, Export Driven Bright Eyes. Los ingresos anuales de la empresa en 2021 ascendieron a 187869 millones de yuan, un aumento del 11,69% con respecto al año anterior, y la escala de ingresos se aproximó al nivel anterior a la epidemia. Entre ellos, los ingresos de las ventas nacionales ascendieron a 122305 millones de yuan / + 10,78%, los ingresos de exportación ascendieron a 22.535 millones de yuan / + 12,56%, el negocio de exportación se recuperó vigorosamente, la escala de ingresos superó el nivel de 2018, las principales industrias de aire acondicionado aumentaron sus exportaciones en su conjunto, y las principales ventajas de agregación aparecieron - según los datos en línea de la industria, las ventas de aire acondicionado doméstico en China aumentaron un 7,9% año tras año hasta 152,59 millones de unidades en 2021, de las cuales 67,89 millones se exportaron / + 11,0%. Las ventas nacionales de 84,7 millones de unidades / + 5,5%, la industria impulsada por las exportaciones, y la empresa en 2021 con las principales ventajas del negocio del aire acondicionado para obtener ingresos de 131713 millones de yuan, lo que representa el 70,11% de los ingresos totales, la escala de 2020 para lograr un crecimiento estable de dos dígitos del 13,96%, más rápido que su propio conjunto. La posición de liderazgo se consolidó, de acuerdo con los datos de HVAC, Gree Central Air Conditioning es la única marca con más de 20 mil millones de ventas en la industria china de aire acondicionado central en 2021, los datos de la industria en línea muestran que Gree Air Conditioning en 2021 las ventas nacionales de aire acondicionado doméstico con una participación del 37,4% defendió el título en el 27º año.
La presión sobre los beneficios fortalece el control de las tasas y la diversificación para crear sinergias industriales. En 2021, el margen bruto total de la empresa fue de 24,28%, una disminución de 1,86 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, de los cuales el margen bruto de aire acondicionado fue de 31,23% / - 3,54 PCT, el costo de las materias primas del negocio de electrodomésticos representó el 88,27% del costo total de funcionamiento, y el aumento de los precios de las materias primas tuvo un gran impacto en él. El costo de las materias primas de la empresa aumentó 13,64% el año pasado, lo que redujo el margen de beneficio general. Por un lado, la empresa reforzó el control de los gastos, en 2021 la tasa de gastos de venta / gestión / R & D cambió - 1,52 PCT / + 0,03 PCT / - 0,23 PCT; Por otra parte, acelerar el ritmo de diversificación para ampliar los límites del mercado, además de profundizar la influencia en el campo de la Subdivisión de electrodomésticos, también se centra en la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo, la distribución de equipos inteligentes, nuevas industrias energéticas y otras perspectivas, en 2021, Gree a través de la Adquisición de Gree titanio en baterías de iones de litio, nuevos vehículos comerciales energéticos y otros campos; En el mismo año, los ingresos de explotación de su filial de propiedad total Zero Boundary Integrated Circuit Co., Ltd. Aumentaron en más del 50%, el volumen de envío de productos superó los 70 millones de unidades, en electrodomésticos inteligentes, nueva energía y otros campos para proporcionar apoyo de chips, formando sinergias industriales. En 2021, los ingresos por productos industriales, equipo inteligente y energía verde ascendieron a 3.195 millones de yuan / 858 millones de yuan / 2.907 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un rápido aumento de + 38,60% / + 42,77% / + 63,13% año tras año.
Una fuerte base de canales para captar el hundimiento del mercado, la transformación del marketing en línea ha sido eficaz. En el extremo inferior de la línea, en el informe de trabajo del Gobierno de marzo de este a ño se hace hincapié en los electrodomésticos que van al campo, Gree como marca nacional, la red de ventas en todos los niveles de la ciudad y el campo, 27 empresas de ventas, más de 30.000 tiendas monopolísticas constituyen la ventaja del Canal, según las estadísticas del informe anual, el mercado hundido ocupa el 31,5% de la escala del mercado de electrodomésticos en 2021 con una base de población del 70%, hasta 277500 millones de yuan, un aumento del 8,9% con respecto a 2020, un aumento muy superior al 5,7% del mercado general; La tasa de penetración es muy inferior a la de las ciudades. La cantidad de aire acondicionado básico de la empresa en las ciudades es de 150 unidades / 100 unidades, mientras que en las zonas rurales es de sólo 74 unidades / 100 unidades. En 2021, las ventas al por menor en línea representaron el 52,9% del mercado total de electrodomésticos, más de dos años y medio consecutivos. Bajo la estrategia de transferencia de carga en vivo y explosión de dinero, las ventas de nuevos productos de aparatos domésticos, principalmente ventiladores y calentadores de agua de energía de aire, aumentaron en 2021. De acuerdo con Ovi Cloud Net, la cuota de ventas en línea de calentadores de aire, ventiladores eléctricos, deshumidificadores, calentadores de agua de energía de aire y otros productos se localizaron en top2 el año pasado.
Sugerencias de inversión: Norinco International Cooperation Ltd(000065) 1 como uno de los Prevemos que las ganancias por acción de 2022 a 2024 serán de 4,71, 5,38 y 5,99 Yuan, respectivamente, y PE será de 6,6, 5,8 y 5,2 veces en los próximos tres años.
Sugerencia de riesgo: la promoción de la diversificación no es ideal; Los brotes repetidos o persistentes superan las expectativas; El precio de las materias primas sigue aumentando; El consumo en el extranjero es débil en la situación internacional.
