Puyang Huicheng Electronic Material Co.Ltd(300481) ( Puyang Huicheng Electronic Material Co.Ltd(300481) )
2022q1 el beneficio neto de la matriz aumentó un 78,40%, su valor o infravalorado, manteniendo la calificación de “comprar”
El 28 de abril, la empresa publicó un informe trimestral 2022, en el período que abarca el informe, la empresa logró ingresos de 376 millones de yuan, un aumento del 31,72% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 83.883 millones de yuan, un aumento del 78,40%. El crecimiento del rendimiento de la empresa alcanzó el límite superior del intervalo de preadhesión del rendimiento. Mantenemos las previsiones de beneficios de la empresa sin cambios, y esperamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 3,30, 4,15 y 616 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a EPS de 1,11, 1,40 y 2,08 Yuan / acción, y el precio actual de las acciones corresponde a PE de 2022 – 2024 de 18,8, 14,9 y 10,1 veces, respectivamente. La empresa está orientada a la “tecnología líder, ventaja de costos, línea de productos continua optimización y extensión”, el crecimiento sostenido a largo plazo de una fuerte certeza, mantener la calificación de “comprar”.
La oferta de productos derivados del Anhídrido maleico supera la demanda y la rentabilidad de la empresa aumenta continuamente
Los principales productos de la empresa derivados del Anhídrido maleico se utilizan ampliamente en materiales de aislamiento de equipos eléctricos, recubrimientos, materiales compuestos, materiales de embalaje de componentes electrónicos y otros campos, la Alta prosperidad aguas abajo sigue impulsando la demanda de productos derivados del Anhídrido maleico de la empresa. En 2021, la producción y las ventas de derivados del Anhídrido maleico de la empresa fueron de 6,35 y 6,36 millones de toneladas, respectivamente, con una tasa de utilización de la capacidad de hasta 124,55%, la oferta de productos es insuficiente y los pedidos están llenos. El margen bruto de 2022q1 se elevó al 35,21%, 7,79 y 4,20 pcts, respectivamente. El tipo de interés neto aumentó al 22,32%, 6,02 y 4,40 PCT, respectivamente. En 2021, la empresa logró ingresos de 201 millones de yuan, un aumento del 124,28% en el negocio de productos intermedios de materiales funcionales, y su “proyecto de producción anual de 20.000 toneladas de materiales funcionales” ha entrado en funcionamiento en 2021, se espera que contribuya a la mayor parte de los beneficios en 2022. A partir de 2022q1, el costo de la construcción en curso y la investigación y el desarrollo de la empresa aumentaron 282,67% y 63,53%, respectivamente. El rápido avance de la investigación y el desarrollo y la construcción en curso trajo crecimiento a largo plazo a la empresa. Además, los gastos de venta y los gastos de gestión de la empresa aumentaron un 38,05% y un 30,05%, respectivamente, durante el período que abarca el informe, debido al aumento de los gastos de incentivos de capital.
La capacidad de producción de los principales productos de la empresa se duplicará y ampliará para apoyar el crecimiento a largo plazo
Según el informe anual 2021 de la empresa, la capacidad de diseño de los principales productos derivados del Anhídrido maleico es de 51.000 toneladas, la capacidad de construcción en curso es de 70.000 toneladas, incluida la producción anual de 20.000 toneladas de proyectos de expansión del anhídrido metiltetrahidroftálico, la base de gulai y otros proyectos. Además, se están construyendo materiales funcionales y otros proyectos. Se espera que el lanzamiento continuo de la nueva capacidad de producción de la empresa logre la optimización continua de la estructura del producto y el enriquecimiento continuo de la línea de productos, proporcionando un fuerte apoyo para el crecimiento a largo plazo de la empresa.
Consejos de riesgo: el progreso de la construcción de la capacidad no es lo esperado, la demanda de aplicaciones posteriores no es lo esperado, la fluctuación de los precios de las materias primas
