Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) ( Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) )
Panorama general de los acontecimientos
Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 1.274 millones de yuan (+ 34,89% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 88 millones de yuan (+ 15,51% año tras año). El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 86 millones de yuan (+ 47,14% año tras año); EPS 1.25 Yuan. Los ingresos de explotación del primer trimestre de 22 años ascendieron a 348 millones de yuan, lo que representa un aumento del 20,17%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 29 millones de yuan (+ 44,78% año tras año). El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 24 millones de yuan (+ 24,16% año tras año).
Análisis y juicio:
Alto crecimiento de productos individuales, distribución directa
Los ingresos de la empresa aumentaron un 34,9% en los últimos 21 a ños, lo que se benefició del aumento del mercado y del aumento de la eficiencia de la cadena de restaurantes, y lo que es más importante, la empresa siguió perfeccionando sus habilidades internas, mejorando la capacidad de servicio al cliente, creando una gran cantidad de productos, como barras de aceite, Dumplings fritos al vapor, y constantemente enriqueciendo el suministro de productos.
En cuanto a los productos, los ingresos de fritura / horneado / cocción / cocina / plato y otros ingresos de la empresa fueron de 6,60 / 2,23 / 2,56 / 130 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado + 26,66% / + 19,10% / + 39,20% / + 162,11%. Todas las categorías de productos han experimentado un buen crecimiento, en las que las ventas de productos individuales, como las barras de aceite / dumplings fritos al vapor / Fideos fritos, aumentaron respectivamente + 34,65% / + 167,87% / + 29,98% en comparación con el mismo período del año pasado. Las Dumplings fritos al vapor se beneficiaron del aumento de la investigación y el desarrollo y la promoción de la empresa. Además, la empresa cuenta con más de 14 millones de ingresos de verduras prefabricadas en 21 años, más del 34,35% del mismo período del año pasado, y seguirá explorando el campo de la distribución de verduras prefabricadas en el futuro. Desde el punto de vista del modelo de distribución, los ingresos directos / de distribución de la empresa fueron de 5,11 / 759 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 51,62% / + 25,35%, los canales directos y los clientes básicos establecieron una alianza de cooperación a largo plazo, yum China, Sealand Fish, Wallace y otros grandes clientes B tienen un buen crecimiento; Y el desarrollo continuo de nuevos clientes, 21 años de crecimiento, el potencial de desarrollo de algunas empresas de restauración en el sistema de gestión, el número de clientes importantes aumentó a 168, más del 93,1%; Los canales de distribución de la empresa abarcan principalmente a los clientes de restaurantes pequeños y medianos, el número de distribuidores alcanzó 968, centrándose en la distribución y el desarrollo de desayunos, comidas en grupo y llevar a los clientes, el negocio de distribución con el aumento del número de distribuidores y la expansión de la red de ventas, La escala sigue aumentando. A nivel subregional, los ingresos de la región norte / Sur de la empresa en comparación con el mismo período del año pasado + 21,01% / + 41,76%, los distribuidores existentes 508 / 460, seguido de la producción de Wuhu, las dos regiones seguirán expandiéndose.
22q1 Company continues to maintain a Steady Growth, Although the Epidemic Situation has impacted, We believe that because of the company ‘s very strong customer service Capability and Risk Resistance capability, and continue to develop new customers, Steam dumplings, Bake and other products volumes, Income achieved a good 20.2 per cent growth.
El aumento de la tasa bruta de interés impulsó el aumento de los beneficios de las principales empresas, lo que dio lugar a un aumento de los beneficios netos no atribuibles
Desde el punto de vista de los costos, el margen bruto de 21 años de la empresa es del 22,36%, año tras año + 0,65 PCT, aunque el precio de la harina, el aceite de soja y otras materias primas aumentó más, pero el precio de la carne de cerdo disminuyó más, al mismo tiempo, la empresa siguió optimizando la tecnología de producción, mejorando la estructura de los productos y otras formas de promover el aumento del margen bruto. En el lado de los gastos, la tasa de gastos de venta / gestión / R & D / finanzas de la empresa es de 3,33% / 8,43% / 0,71% / 0,38%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado + 0,05 / + 0,04 / – 0,06 / + 0,02 PCT, el cambio General del lado de los gastos no es grande, el funcionamiento es estable. Otros proyectos de ingresos, debido a la disminución de las subvenciones gubernamentales, otros ingresos disminuyeron de 25,76 millones de yuan a 1,4 millones de yuan, lo que repercute en los beneficios. En general, independientemente de las pérdidas y ganancias no recurrentes, la principal empresa se benefició del aumento de la tasa bruta de interés y de una tasa de gastos estable, lo que dio lugar a un beneficio neto de 86 millones de yuan, un aumento del 47,14% con respecto al a ño anterior, y a un aumento constante de la rentabilidad de la principal empresa. El beneficio neto atribuible a la madre aumentó un 15,51% año tras año debido a la disminución de las subvenciones gubernamentales.
22q1 continuó la tendencia de 21 años, el margen bruto aumentó 0,41 PCT, el costo final fue básicamente estable, el aumento de las subvenciones gubernamentales hizo que el beneficio neto de la empresa matriz aumentara un 44,7%, el beneficio neto de la empresa principal aumentó 24,16%, el tipo de interés neto aumentó 1,35 PCT a 8,1%.
Cadena de suministro de alimentos y bebidas
La empresa cultiva profundamente la cadena de suministro de alimentos y bebidas, se beneficia de la cadena de alimentos y bebidas, la estandarización y la tendencia de la oferta intensiva, el desarrollo hasta ahora ha establecido un sistema perfecto de servicio al cliente de alimentos y bebidas, no sólo puede satisfacer la demanda de la oferta flexible de los principales clientes, sino también a través de los grandes productos para ampliar rápidamente las normas de venta. Desde el punto de vista del Canal, la empresa, por un lado, sigue cooperando con las principales empresas de cada subdivisión, excavando más demanda de las grandes empresas B; Por otra parte, promover activamente la cobertura de más pequeños clientes B, para las necesidades de los pequeños clientes B para desarrollar más productos comunes, a través de los distribuidores para acelerar el desarrollo de pequeños canales B. Desde el punto de vista del lado del producto, la empresa sigue construyendo un solo producto, ampliando el escenario de consumo y la elasticidad de un solo producto a través de la investigación y el desarrollo de escenarios, cultivando al mismo tiempo más de 100 millones de productos individuales, centrándose en la construcción de cuatro líneas de productos básicos, y aumentando la producción y las ventas de verduras prefabricadas. La empresa es una rara cadena de suministro de alimentos y bebidas jugadores de alta calidad, especialmente en el campo de los productos de fideos de arroz congelados ha tenido la ventaja de la primera entrega, la empresa sigue explorando la demanda de la cadena de suministro de alimentos y bebidas, aprovechar más oportunidades de mercado, y ampliar continuamente el volumen de rendimiento y la competitividad del mercado.
Propuestas de inversión
Con referencia al último informe financiero, mantenemos la previsión de ingresos de explotación de la empresa de 1.615 / 2.008 millones de yuan en 22 a 23 años, y la previsión de ingresos de explotación de 24 años es de 2.413 millones de yuan. Ajustar la previsión de la empresa de 22 a 23 años EPS 1,40 / 1,86 yuan a 1,32 / 1,71 Yuan, añadir 24 años EPS 2,27 yuan; Correspondiente al 29 de abril de 202247,00 Yuan / precio de cierre de las acciones, PE 36 / 28 / 21 veces, respectivamente, para mantener la calificación de la empresa “Buy – in”.
Indicación del riesgo
Aumento de la competencia industrial, aumento de los precios de las materias primas y seguridad alimentaria
