Joyoung Co.Ltd(002242) ( Joyoung Co.Ltd(002242) )
Event: 22q1 Company achieved Operational income of 2.329 million Yuan, on the same period + 3.83 per cent, achieved the net profit of the mother of 166 million Yuan, on the same period – 7.7 per cent.
Se espera que el crecimiento de los ingresos se acelere y que las exportaciones se aceleren. Los ingresos de q1 + 3,83% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, 21q4 (- 15,27%) a una tasa de crecimiento positiva, las ventas internas de la empresa muestran una lenta recuperación, pero afectados por la epidemia y otros factores, creemos que todavía hay presión fuera de línea, q1 línea de ventas de doble plataforma Jingdong + TaoBao + 9,14% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. En cuanto a las exportaciones, q1 y js global negociaron alrededor de 3.314 dólares de los EE.UU., un aumento del 29,2% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y se espera que generen 211 millones de dólares de los EE.UU. Creemos que se espera que las exportaciones de la empresa crezcan rápidamente gracias a la transferencia de pedidos de Shark Ninja y a las reducciones arancelarias de los Estados Unidos para categorías como las freidoras de aire.
El efecto de la gestión y el control de los gastos es notable. Influenciado por el costo de las materias primas y otros factores, el margen bruto de q1 disminuyó significativamente, de – 4,81 PCT a 26,53%. En el lado de los gastos, la empresa controla estrictamente los gastos de venta y mantiene la inversión en gastos de I + D para reducir los costos y aumentar la eficiencia. La tasa de gastos de venta / gestión / I + D / finanzas de la empresa q1 es de 11,03 / 3,56 / 3,80 / – 0,20%, respectivamente, en comparación con – 4,72 / – 0,07 / + 0,27 / + 0,06 PCT. El margen de beneficio neto de q1 es del 7,14%, en comparación con – 0,89 PCT.
La corriente neta de efectivo de explotación aumentó considerablemente. Q1 Company Monetary Fund + Transaction financial assets totally 3.060 million Yuan, compared with the initial + 23.38%, mainly due to the Growth of Business income of the company; Las cuentas por cobrar al final del período q1 ascendieron a 2.017 millones de yuan, frente al comienzo del período – 14,89%; El inventario final de q1 ascendió a 946 millones de yuan, frente al comienzo del período – 9,71%. Desde el punto de vista del volumen de negocios, los días de volumen de negocios del inventario / cuentas por cobrar / cuentas por pagar de la empresa 22q1 disminuyen en comparación con 21 años + 5,39 / + 9,93 / – 17,96 días, respectivamente, la eficiencia del volumen de negocios del inventario y las cuentas por cobrar disminuye, y El volumen de Negocios de las cuentas por pagar se acelera debido a los pagos en curso. El flujo de caja neto de las actividades operacionales del 22q1 fue de 496 millones de yuan, en comparación con – 180 millones de yuan en el mismo per íodo del año pasado, debido principalmente al aumento de los ingresos de explotación en el período en curso y a la recuperación del depósito de instrumentos negociables en el período en curso.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: como líder de la industria, la empresa tiene muchas ventajas, como la marca, el canal, la cadena de suministro, etc., y desarrolla activamente nuevas categorías de aparatos eléctricos limpios, ajusta la estructura del Canal, acepta la transferencia de pedidos de Ninja, creemos que la empresa puede lograr un crecimiento constante a largo plazo. Estimamos que los ingresos de explotación de 22 a 24 años de la empresa son 116,01 / 133,01 / 14889 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período + 10,1% / + 14,7% / + 11,9%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 8,41 / 9,42 / 1.061 millones de yuan, respectivamente + 12,8% / + 12,0% / + 12,7% en comparación con el mismo período del año anterior, lo que corresponde a 13,79 / 12,31 / 10,93 veces PE. Mantenga la calificación de compra.
Factores de riesgo: brotes repetidos fuera de China, aumento de los precios de las materias primas, aumento de la competencia en la industria, desarrollo de nuevos productos menos de lo esperado.
