Tongwei Co.Ltd(600438) ( Tongwei Co.Ltd(600438) )
Evento: los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 63.491 millones de yuan, un aumento del 43,6% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 8.208 millones de yuan, un aumento del 127,5% con respecto al año anterior, y un beneficio neto de 8.486 millones de yuan, un aumento del 252,4% con respecto al año anterior.
Los ingresos de explotación de la empresa 2022q1 ascendieron a 24.685 millones de yuan, un aumento del 132,5% y un aumento del 47,0% en comparación con el año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 5.194 millones de yuan, un aumento interanual del 513,0%, un aumento del 129,5%.
Comentarios:
El volumen de Negocios de materiales de silicio aumentó rápidamente, la capacidad de producción siguió expandiéndose. En 2021, la producción de silicio de alta pureza de la empresa fue la primera en el mundo, y la cuota de mercado de China alcanzó el 22%. Los proyectos de 50.000 toneladas y 50.000 toneladas de la segunda fase de Leshan y la primera fase de Baoshan se han puesto en funcionamiento sucesivamente, con una capacidad de producción de 180000 toneladas. En la actualidad, la capacidad de construcción en curso incluye 22 proyectos de 50.000 toneladas en la fase II de Baotou, que se prevé que comience a funcionar en 22 años, y 120000 toneladas en la fase III de Leshan, que se prevé que comience a funcionar en 23 años. En 21 años, todas las bases mantuvieron una producción y ventas completas, las ventas de materiales de silicio fueron de 107700 toneladas, un aumento del 24,3% con respecto al a ño anterior, y los ingresos de las empresas de silicio cristalino de alta pureza y productos químicos fueron de 18.761 millones de yuan, con un margen bruto del 66,7%, un aumento de 31,99 PCT con respecto al año anterior. En los últimos años, la empresa y las principales empresas de obleas de silicio aguas abajo han llevado a cabo una cooperación de ventas a largo plazo sin bloqueo de precios, la tasa de cristal único de los productos de silicio es superior al 99%, y se ha dado cuenta de que el suministro por lotes de materiales de tipo n. En cuanto al costo, el consumo medio de energía de los productos de la empresa disminuyó un 12% en comparación con el año pasado, el consumo de vapor disminuyó un 55% en comparación con el año pasado, y otros indicadores básicos también se optimizaron en diversos grados, y la competitividad básica de la empresa siguió mejorando.
Los envíos de baterías ocupan el primer lugar en el mundo, y las rutas multi – técnicas se desarrollan en paralelo. A finales de año, la capacidad de producción anual de la batería es de 45 GW, 2022q1 Tongwei Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) \ se prevé que la Las ventas anuales de baterías y componentes alcanzaron los 34,93 GW, un aumento del 57,6% con respecto al a ño anterior, con ingresos de 24.935 millones de yuan, un margen bruto del 8,8% y una disminución de 5,7 PCT con respecto al año anterior, debido principalmente a los efectos de los desajustes entre la oferta y la demanda En la cadena industrial. De acuerdo con la demanda del mercado y la estructura de la línea de producción, la empresa organiza la producción y el funcionamiento, los productos se venden directamente a las empresas de componentes aguas abajo por Shuangliu, Jintang, Meishan, Hefei y otras bases de producción, los principales clientes cubren las diez principales empresas de módulos fotovoltaicos del mundo. En cuanto a los costos, 21 años de aumento de los precios de las materias primas, la rentabilidad de la industria disminuyó, la empresa redujo drásticamente la tasa de utilización de la capacidad de la industria en la situación de la utilización de la capacidad sigue siendo del 99,47%, el rápido crecimiento de las ventas. El costo medio no silicio de la batería PERC de cristal único se ha reducido a menos de 0,18 Yuan / W, una disminución del 11% en comparación con el a ño anterior, y el costo no silicio de gran tamaño se ha reducido más obviamente. En la actualidad, la capacidad de producción a gran escala de la empresa ha superado el 70%. En cuanto a la investigación y el desarrollo tecnológicos, la empresa ha añadido una nueva línea piloto de producción de 1 gwhjt, y en la actualidad la investigación y el desarrollo de hjt y la eficiencia de la producción en masa han mejorado considerablemente. Al mismo tiempo, se llevó a cabo una prueba piloto de la producción en masa de topcon basada en el tamaño 210. En la actualidad, el proyecto de 1 GW se ha puesto en funcionamiento sin problemas, y la eficiencia de conversión de la producción en masa de productos es líder en la industria. El Centro de tecnología fotovoltaica de alta velocidad también ha intensificado la investigación y el desarrollo de tecnologías de vanguardia como la tecnología intergeneracional, el HBc, la Perovskita y las células / módulos laminados.
Promover el modelo de desarrollo innovador de “integración de la pesca y la luz” para lograr ventajas complementarias. A finales de 2001, la empresa había construido 48 centrales fotovoltaicas, principalmente “integración de la pesca y la luz”, con una capacidad instalada y conectada a la red acumulada de 2,7 GW y una capacidad de liquidación anual de 3.090 millones de grados, con ingresos de 1.603 millones de yuan, un aumento del 36,9% con respecto Al a ño anterior. La empresa seguirá promoviendo la “integración de la pesca y la luz” del modelo de desarrollo, la integración orgánica de las ventajas agrícolas y los recursos fotovoltaicos para crear una competitividad básica diferenciada. En cuanto al negocio de los piensos, los ingresos de explotación ascendieron a 22.379 millones de yuan, un 18,60% más que el año anterior, y las ventas de piensos ascendieron a 5.515900 toneladas, un 5,1% más que el año anterior. La empresa ha completado la adquisición del negocio de piensos de 00212 \
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 de la empresa sean 982,71, 112517 y 135,73 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 54,8%, 14,5% y 20,6% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 156,47, 170,48 y 17154 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento del 90,6%, el 9,0% y el 0,6% con respecto al año anterior. El precio actual de las acciones corresponde a 2022 – 2024 PE 11,82, 10,85, 10,79 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Factores de riesgo: la nueva instalación fotovoltaica no es el riesgo esperado; La expansión de la capacidad es inferior al riesgo esperado; La investigación y el desarrollo de la tecnología de baterías no están a la altura de los riesgos esperados.
