Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ( Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) )
Asunto:
La empresa publicó el informe trimestral 2022, los ingresos de explotación de 33.540 millones de yuan, un aumento del 33,8% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la madre de 2.530 millones de yuan, un aumento del 1,2% con respecto al año anterior, correspondiente a eps0. 21 Yuan.
Perspectiva de Seguridad:
Los ingresos de la empresa 2022q1 ascendieron a 35.540 millones de yuan, un aumento del 33,8% con respecto al a ño anterior, y los beneficios netos de la empresa matriz ascendieron a 2.530 millones de yuan, un aumento del 1,2% con respecto al año anterior. La tasa de crecimiento de los beneficios por debajo de los ingresos se ve afectada principalmente por la disminución del margen de beneficio de los proyectos inmobiliarios. El margen bruto durante el período fue del 27,9%, una disminución del 7,5% con respecto al a ño anterior. Las obligaciones contractuales al final del período ascendieron a 436610 millones de yuan, lo que representa 1,5 veces los ingresos del año pasado, y los recursos pendientes siguen siendo suficientes. Se prevé que en 2022 se completen 42,31 millones de metros cuadrados, lo que representa un aumento del 0,9% con respecto al a ño anterior.
La inversión en ventas se contrajo y la distribución se centró más en: las ventas de la empresa 2022q1 ascendieron a 90.700 millones de yuan, una disminución del 27% con respecto al a ño anterior; El área de ventas fue de 5.539000 metros cuadrados, una disminución del 22,9% año tras año; El precio medio de venta fue de 16.375 Yuan / m2, un aumento del 2% con respecto al año 2021. Durante el período, la nueva construcción de 6,07 millones de metros cuadrados, una disminución del 41,3% en comparación con el a ño anterior, la superficie terminada de 4,71 millones de metros cuadrados, una disminución del 2,3% en comparación con el año anterior, respectivamente, para completar el 15,1% y el 11,1% del plan a principios de año. La empresa 2022q1 añadió 1,94 millones de metros cuadrados de superficie, con un costo total de adquisición de 34,1 millones de yuan. En comparación con 2021, la relación entre el área de ventas y la cantidad de ventas disminuyó en 46,6 puntos porcentuales y aumentó en 2,9 puntos porcentuales. Entre ellos, 38 ciudades básicas representan casi el 90% de la cantidad de expansión, y la estructura de reservas se optimiza aún más. Debido a que el nuevo proyecto de extensión se centra más, el precio medio de la tierra es de 17.577 Yuan / m2, el precio de la tierra es de 107,3%, en comparación con 2021 año completo 64,8 puntos porcentuales.
La recuperación de efectivo es suave, la situación financiera es estable: la empresa 2022q1 logró la recuperación de efectivo de 83.200 millones de yuan, la tasa de recuperación del 92%, en comparación con el mismo período del año pasado aumentó 8 puntos porcentuales. La relación entre el efectivo y la deuda corta al final del período (sin excluir el efectivo limitado) es aproximadamente el doble, la relación entre el pasivo neto y la relación entre el activo y el pasivo es del 71,3% y el 68,6%, y la estructura del activo y el pasivo es estable.
Sugerencias de inversión: mantener las previsiones de beneficios originales, la empresa espera que el EPS 2022 – 2024 sea de 2,40 Yuan, 2,48 Yuan, 2,56 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 7,5 veces, 7,3 veces, 7,1 veces. Las finanzas de la empresa son sólidas, la financiación es excelente, se espera que la política a corto plazo mejore la primavera y amplíe la ventaja de liderazgo; Bajo la dirección de “tres estabilidad” a medio y largo plazo, la industria ha cambiado de un desarrollo extensivo a un funcionamiento fino. Con la ventaja de la operación y el control, se espera que la cuota de mercado aumente constantemente y se mantenga la calificación de “recomendación”.
Consejos de riesgo: 1) riesgo de disminución continua de los beneficios; El cuidado de la política no es tan fuerte como se esperaba, lo que da lugar a un largo período de ajuste del mercado inmobiliario y a una ampliación de la gama, y a un riesgo de daños en la gestión de la empresa; La continuación de la presión de la desinversión del mercado inmobiliario conlleva el riesgo de deterioro del valor de los precios de venta a la baja y los precios elevados anteriores.
