Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) ( Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) )
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La noche del 29 de abril, la empresa publicó el primer informe trimestral de 2022, el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa alcanzaron los 1.822 millones de yuan, un aumento del 1,03%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 85 millones de yuan, una disminución del 50,58% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la deducción de la no devolución de la madre ascendió a 65 millones de yuan, lo que representa una disminución del 59,84% con respecto al a ño anterior. La realización de EPS es 00433 Yuan.
Comentario
El aumento de la tasa de gastos q1 ejerce presión sobre el rendimiento. Los ingresos de la empresa q1 disminuyeron un 1,3%; El beneficio neto de la matriz disminuyó un 13,27%; El margen bruto fue del 15,82%, con un aumento de 0,37 PCT; El tipo de interés neto fue del 4,69%, menos 0,63 PCT; Los gastos de gestión ascendieron a 84 millones de yuan y la tasa de gastos aumentó en 2,66 PCT. Los gastos de I + D ascendieron a 98 millones de yuan y la tasa de gastos aumentó en 2,4 PCT. El volumen de ventas de acero estructural de aleación de q1 Company fue de 574000 toneladas, con una reducción del 6,5% y una reducción del 1,7% en el precio de venta. Las ventas de acero para herramientas se redujeron en 16.300 toneladas, 17,7% y 2,1% respectivamente. Las ventas de acero inoxidable 22,7 millones de toneladas, anillo 1,7%, anillo 7,6%; Las ventas de superaleaciones aumentaron un 28,6% y un 2,4% respectivamente. En 22 años, la empresa tiene previsto lograr una producción de acero de 680740.000 toneladas y una producción de acero de 540000 a Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas, de las cuales 7,5 a 85.000 toneladas son productos básicos de “tres alturas y una especialidad”.
El proyecto de mejora tecnológica de superaleaciones se está llevando a cabo continuamente. De 22 a 23 años, la empresa tiene previsto invertir 1.076 millones de yuan en la construcción de proyectos de reforma técnica, que incluyen principalmente la mejora de la capacidad de producción de productos militares, la construcción de un nuevo horno de inducción al vacío de 12 toneladas (importado), tres hornos de consumo de 12 toneladas (importados) y las instalaciones auxiliares correspondientes, y la realización de un aumento de la capacidad de producción de acero de inducción de 48.000 toneladas / a ño y un aumento de la capacidad de consumo de acero de 54.000 toneladas / año; La capacidad de producción de la línea de rodadura y la zona de lecho frío de la fábrica de laminación continua aumenta en unas 200000 toneladas anuales; Se prevé que el aumento de la capacidad de producción de acero electroslag en 23 – 24 años comience a reflejarse mediante la construcción de 12 hornos electroslag de atmósfera protectora.
La empresa es un líder de aleación de alta temperatura, el crecimiento puede esperar. La aleación de alta temperatura producida por la empresa representa más del 80% del mercado aeroespacial y el 95% del acero de alta resistencia. Las principales necesidades futuras de superaleaciones se derivan del volumen de productos militares y del volumen de aeronaves nacionales durante el 14º plan quinquenal, y las características de las barreras técnicas de la industria y la alta concentración de la capacidad hacen que los productos de la empresa tengan un mayor valor añadido y una mayor flexibilidad de rendimiento. Se estima que la demanda anual de superaleación es de 31.000 toneladas y la tasa de crecimiento anual es del 3,1%.
Previsión de beneficios & sugerencias de inversión
Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 22 – 24 años sea de 790 millones de yuan, 1.066 millones de yuan y 1.386 millones de yuan, respectivamente, y que el EPS sea de 0,4 Yuan, 0,54 yuan y 0,7 Yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea 37 veces, 27 veces y 21 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La liberación de la producción de productos de gama alta no está a la altura de las expectativas; Los precios de las materias primas fluctúan considerablemente; El crecimiento de la demanda no fue tan rápido como se esperaba.
