Gemdale Corporation(600383) ( Gemdale Corporation(600383) )
Asunto:
La empresa anunció el informe trimestral 2022, los ingresos totales de explotación de 13.350 millones de yuan, un aumento del 82,2%, el beneficio neto de la madre de 630 millones de yuan, un aumento del 10,8%, correspondiente a EPS 0,14 Yuan.
Perspectiva de Seguridad:
Los ingresos totales de explotación de la empresa 2022q1 ascendieron a 13.350 millones de yuan, un aumento del 82,2% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 630 millones de yuan, un aumento del 10,8% con respecto al año anterior. La tasa de crecimiento de los beneficios fue inferior a la de los ingresos debido principalmente a: 1) el margen bruto disminuyó 12,1 puntos porcentuales a 19,7%; Los ingresos netos de inversión disminuyeron en 270 millones de yuan. Las obligaciones contractuales al final del período ascendieron a 117840 millones de yuan, lo que representa 1,12 veces los ingresos del año pasado, y los recursos pendientes siguen siendo relativamente suficientes.
Reducción de la inversión en ventas, continuación de la ventaja financiera: 2022q1 ventas de la empresa 45.510 millones de yuan, una disminución del 33,7% con respecto al a ño anterior, 1.832000 metros cuadrados de área de ventas, una disminución del 38,5% con respecto al año anterior. El precio medio de venta fue de 24.842 Yuan / m2, un 19,3% más que en 2021. Durante el período, la nueva superficie de construcción de 1,48 millones de metros cuadrados, una disminución del 49% en comparación con el a ño anterior, la superficie terminada de 1,06 millones de metros cuadrados, una disminución del 12% en comparación con el año anterior, respectivamente, para completar el 23% y el 7% del plan a principios de año. 2022 q1 nueva construcción de 540000 metros cuadrados, la inversión total de 7.800 millones de yuan. En comparación con 2021, la relación entre el área de ventas y el volumen de ventas disminuyó 89,3 puntos porcentuales y 28,5 puntos porcentuales. El precio medio del suelo es de 14.444 Yuan / m2, y el precio de la tierra es de 58,1%, 19,7 puntos porcentuales más que en 2021. En 2022, la primera emisión de notas a medio plazo de 1.700 millones de yuan se completó con una tasa de interés del 3,58%, y el costo de la financiación fue inferior al del mercado en el mismo período. La relación entre el pasivo neto al final del período, la relación entre el activo y el pasivo después de la eliminación de la recaudación anticipada y la relación entre el efectivo y la deuda a corto plazo (sin excluir el efectivo restringido) fue de 57,2%, 68,1% y 1,5 veces, respectivamente.
Sugerencias de inversión: mantener las previsiones de beneficios originales, la empresa espera que el EPS 2022 - 2024 sea de 2,21 Yuan, 2,32 Yuan, 2,40 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 6,5 veces, 6,2 veces, 6,0 veces. El rendimiento de la empresa es brillante, la terminación de la prórroga tiene el apoyo; La solidez financiera, las ventajas globales destacadas, se espera que atraviese el ciclo y promueva la cuota de mercado de manera constante, mantenga la calificación "recomendada".
Consejos de riesgo: 1) el cuidado de la política no es tan fuerte como se esperaba, el tiempo de ajuste del mercado inmobiliario se amplía, el alcance se expande, trae el riesgo de daño de la empresa; La continuación de la presión de la desinversión del mercado inmobiliario ha dado lugar a una mayor disminución de los precios de venta, la depreciación anticipada de los precios elevados y el riesgo de que el margen de beneficio siga disminuyendo; La participación en las reservas de tierras de la empresa es relativamente baja y se enfrenta al riesgo de que las pérdidas y ganancias de los accionistas minoritarios aumenten en el futuro y se diluyan los beneficios netos de la empresa matriz.
