Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ( Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) )
Event: The Company revealed the first Quarterly Report of 2022, the Group achieved Operational income of 305.9 billion Yuan (yoy - 10.1%), achieved the net profit of 20.7 Billion (yoy - 24%), The Basic share gain of 1.18 Yuan (yoy - 23%); El Grupo obtuvo un beneficio operativo de 43.000 millones de yuan (yoy + 10%), de los cuales el seguro de vida, el seguro de propiedad, el Banco, la gestión de activos y el negocio de tecnología contribuyeron 67%, 7%, 17%, 6% respectivamente.
Creemos que el informe trimestral de la empresa tiene los siguientes tres puntos clave: 1) la caída de la mano de obra y la presión de la tasa de valor, el seguro de vida y el seguro médico nbv es de 12.600 millones de yuan (yoy - 34%); El seguro de propiedad creció constantemente, la tasa de costo global alcanzó el 96,8%, un pequeño aumento de 1,6 PCT en comparación con el mismo período del a ño pasado; Debido al gran ajuste del mercado de capitales, el rendimiento total de la inversión en q1 es sólo del 2,3% (yoy - 0,8 PCT.)
Nbv cayó un 34% año tras año, y la reforma de canales y productos continuó. Debido a la disminución de la escala de mano de obra en el primer trimestre y a la presión de la relación de valor total de los productos, la empresa q1 logró una disminución del 34% en la nbv en comparación con el a ño anterior, en la que la prima del primer año utilizada para calcular el valor de las nuevas empresas disminuyó un 15% en comparación con el año anterior y la relación de valor de las nuevas empresas disminuyó un 6,8 PCT. Al 24,6%. La empresa continúa "Canal + producto" la dirección de transformación estratégica de la unidad de doble rueda, 1) el lado del canal: la disminución de la escala continúa optimizando, el nuevo equipo de seguridad bancaria Wu liangjian. El equipo de agentes q1 continuó la tendencia a la baja, el número de personal de seguros individuales ascendió a 537000 (yoy - 11%), el personal de seguros individuales reforzó el funcionamiento fino, la proporción de educación universitaria y superior q1 aumentó en 3,5 PCT. Canal de seguros bancarios, profundizar la cooperación con 00001 Lado del producto: aumentar la venta de productos de ahorro y promover la transformación de "seguros +". Q1 Ping An Insurance Insurance listed increased Life Life Insurance products "Prosperity jinyue", to meet the purpose of the Guest Group to pursue the Value - added. Y a través de "seguros + gestión de la salud", "seguros + pensiones de gama alta", "seguros + pensiones en el hogar" tres servicios básicos para construir una ventaja competitiva diferenciada.
La tasa global de costos del seguro de propiedad es estable, y la inversión retrasa el rendimiento de los beneficios. Debido a la eliminación gradual de la influencia de la reforma integral del seguro de automóviles, la tasa de crecimiento de la prima q1 del seguro de propiedad de la empresa se restableció a la normalidad, y la prima original del seguro de propiedad de FPA fue de 73.000 millones de yuan (yoy + 10,3%), de los cuales El seguro de automóviles, el seguro no de automóviles y el seguro de salud aumentaron un 10%, un 2% y un 39% año tras año. La tasa global de costos fue del 96,8% (yoy + 1,6 PCT). El aumento de los gastos de indemnización del seguro de garantía se vio afectado principalmente por la situación epidémica. Q1 Company property insurance achieved Operational Profit of 3 Billion Yuan (yoy - 41%), mainly due to the First Quarter Equity Market Adjustment Impact on the Investment returns and the overall loss rate increased.
El rendimiento total de la inversión a 1 año es del 2,3%. A 2022q1, la cartera de seguros de la compañía era de casi 4,1 billones de yuan, un 4,6% más que a principios de año. Debido a la intensificación del ajuste del mercado de capitales q1 y al bajo nivel de los tipos de interés, los rendimientos de las inversiones se mantuvieron bajo presión por debajo de la base relativamente baja de q1 el año pasado, y el rendimiento neto anual total de las inversiones fue del 3,3% (yoy - 0,2 PCT). El rendimiento anual total de la inversión fue del 2,3% (yoy - 0,8 PCT). En comparación con el mismo per íodo del año pasado, los ingresos de inversión de q1 y las ganancias y pérdidas por cambios en el valor razonable disminuyeron en 30.300 millones y 6.700 millones, respectivamente.
Mantener la calificación de inversión Buy - A. Mantener la calificación de inversión Buy - A. Se prevé que el EPS de 2022 a 2024 sea de 6,5 Yuan, 6,9 yuan y 8,3 Yuan, respectivamente, lo que corresponde a 0,58 veces el valor de P / EV en 2022. En la actualidad, el valor objetivo de P / EV es de 62 Yuan.
Consejos de riesgo: la volatilidad del mercado de valores, la incertidumbre de la política reguladora, el tamaño de los agentes sigue disminuyendo.
