China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) ( China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) )
Event: The Company revealed the first Quarterly Report of 2022, the Group achieved Operational income of 146.6 billion Yuan (yoy – 3%), achieved the net profit of 5.4 billion Yuan (yoy – 36%), achieved the Earnings of 0.57 Yuan (yoy – 36%).
Creemos que la atención de la empresa 2022q1 incluye: 1) la nueva disminución de los seguros individuales es obvia, el seguro bancario tira de la prima. La prima de la nueva póliza de seguro individual fue de 9.200 millones de yuan (yoy – 44%), y la nueva póliza de seguro bancario aumentó un 1108% año tras año. La prima del seguro de propiedad aumentó en dos dígitos, con una tasa de costo global del 99,1%, una pequeña disminución de 0,2 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado; Los ingresos de inversión arrastran el crecimiento de los beneficios netos. El rendimiento total de la inversión de q1 es del 3,7% (yoy – 0,9 PCT).
El canal de seguros bancarios ha aumentado considerablemente y se han ampliado las nuevas reducciones de los seguros individuales. Taibao Insurance Insurance Insurance 2022q1 realized Premium income of 99.5 billion Yuan (yoy + 4.2%), including New Premium of 28.4 billion Yuan (yoy + 22.1%), mainly drawn by Bank Insurance Channel New single. Las nuevas pólizas de seguros individuales cayeron bruscamente. Taibao Insurance Insurance 2022q1 Insurance Channel realized Premium Income 79.3 billion Yuan (yoy – 10.0%), among which, individual Insurance Premium 9.2 billion Yuan (yoy – 44.1%), mainly affected by the same period of High basis and the late START – up in 2022. El seguro bancario impulsa el aumento de las primas. Influenciado por el canal estratégico de enfoque del negocio bancario y de seguros de la compañía y la base inferior en el mismo período del año pasado, el canal bancario y de seguros 2022q1 logró un alto crecimiento, y los ingresos por primas de q1 alcanzaron 11.700 millones de yuan (yoy + 892,9%), de los cuales, la Nueva prima única de bancaseguros fue de 11.000 millones de yuan (yoy + 1108,1%). Teniendo en cuenta la Alta base de factores como el cambio entre el nuevo y el nuevo seguro de enfermedad grave en el mismo período del año pasado, aunque el canal q1 Bank Insurance aumentó significativamente, la presión de nbv en el primer trimestre de la empresa sigue siendo muy obvia.
El plan de navegación a largo plazo ha dado sus primeros resultados y la mano de obra básica se ha estabilizado. En 2022, la empresa puso en marcha la primera fase del proyecto del “Plan de larga distancia” y puso en marcha la Ley fundamental del “núcleo”. 2022q1 la mano de obra básica aumentó en comparación con el per íodo anterior, y los ingresos mensuales per cápita de los agentes aumentaron un 19,9%. Además, la tasa de retención de agentes siguió optimizando, la calidad del negocio mejoró significativamente, la tasa de continuación de la póliza de 13 meses 89,0%, aumentó 5,3 PCT.
La prima del seguro de propiedad aumentó en dos dígitos y la tasa de costo global mejoró ligeramente. Taibao property insurance q1 realized Premium income of 49.9 billion Yuan (yoy + 14.0%), including car Insurance income of 24.4 billion Yuan (yoy + 11.8%), non – car Insurance income of 25.4 billion Yuan (yoy + 16.2%), all achieved two – DIGIT growth. Además, la tasa global de costos del seguro de propiedad de taibao también muestra una tendencia de mejora marginal, con una tasa global de costos del 99,1% (yoy – 0,2 PCT.), Entre ellos, la tasa de compensación global es del 70,4% (yoy + 1,8 PCT.), La tasa global de gastos fue del 28,7% (yoy – 2,0 PCT.), La tasa global de costos disminuyó ligeramente.
Los rendimientos de las inversiones disminuyeron significativamente, arrastrando los beneficios netos. A finales del primer trimestre de 2022, los activos de inversión de la empresa ascendían a 186730 millones de yuan, un aumento del 3,0% con respecto al comienzo del año; 2022 q1 obtuvo un rendimiento de inversión de 18.300 millones de yuan (yoy – 33%), y el rendimiento anual total de la inversión fue del 3,7% (yoy – 0,9 PCT). El rendimiento neto de la inversión fue del 3,7% (yoy – 0,2 PCT.), El mercado de valores del primer trimestre se vio afectado principalmente por una mayor retirada, la presión de la inversión de la empresa, arrastrando el beneficio neto a una disminución interanual del 36%.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de inversión Buy – A. Se prevé que el EPS de 2022 a 2024 sea de 2,97 Yuan, 3,77 yuan y 4,37 Yuan, respectivamente, y que el múltiplo correspondiente de 2022 PEV sea de 0,4 veces, manteniendo la calificación Buy – A, con un precio objetivo de 6 meses de 32 Yuan.
Consejos de riesgo: riesgo de volatilidad en el mercado de valores / riesgo de caída masiva del personal de marketing / riesgo de disminución significativa de la capacidad del personal de marketing.
