Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) ( Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) )
Puntos de inversión
2022q1 Achievement + 80.2 per cent, without non – Achievement + 86.7 per cent: in 2021, the company achieved Business income of 2.483 million Yuan, + 66.3 per cent; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 235 millones de yuan (- 36,8%). El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre fue de 166 millones de yuan, un 47,9% anual. 2022q1, la empresa realizó un total de ingresos de explotación de 797 millones de yuan, más del 155,4%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 94 millones de yuan (+ 80,2% año tras año). El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 86 millones de yuan (+ 86,7% año tras año).
La tasa bruta de un solo trimestre se recuperó en comparación con el trimestre anterior, con un buen control de costos durante el período: en 2021, la tasa bruta de la empresa fue del 26,2%, en comparación con – 22,2 pp. 2022q1, margen bruto de la empresa 30,3%, año tras año – 9,4 PP, cadena + 13,5 pp. En cuanto a la tasa de gastos del período, la tasa de gastos de venta en 2021 fue del 1,9%, en comparación con – 2,5 PP; La tasa de gastos de gestión fue del 8,1%, en comparación con – 1,4 PP; Tasa de gastos financieros 1,7%, año tras año + 2,4 PP; La tasa de gastos de I + D fue del 5,3%, en comparación con – 1,7 PP; En total, la tasa de gastos durante el período fue del 17%, en comparación con el año anterior, del 3,2%. 2022q1, tasa de gastos de venta 3,0%, año tras año – 1,7 PP; La tasa de gastos de gestión fue del 10,2%, en comparación con – 2,1 PP; Tasa de gastos financieros 0,9%, año tras año – 1,9 PP; La tasa de gastos de I + D fue del 4,6%, en comparación con – 3,5 PP; La tasa total de gastos durante el período fue del 18,8%, en comparación con – 9,2 pp.
El progreso de la expansión de la producción de los principales clientes de Corea del Sur se beneficia profundamente, y se espera que la rentabilidad se restablezca continuamente. LG planea aumentar su capacidad global a 200 GWh a finales de este año y a 520 GWh para 2025. Anteriormente, SK también dijo que la expansión de la capacidad prevista para 2025 alcanzará más de 100 GWh. La empresa se une profundamente a los principales clientes coreanos, continúa ganando la licitación SK EE.UU., Hungría, China Yancheng y otros grandes pedidos, se espera que se beneficie profundamente del progreso de la expansión de la producción de los principales clientes coreanos. Además, la empresa ajusta activamente el impacto previo de los costos de digestión, con pedidos de alto margen bruto en el futuro, se espera que la rentabilidad continúe la reparación, la valoración de la parte inferior de la valoración, la rentabilidad positiva de los equipos de baterías de litio después del líder.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: la tendencia global de la electrificación es imparable, la expansión de la producción de la planta de baterías aguas abajo es flexible y sostenible, la empresa como líder mundial de equipos de baterías de litio se espera que siga beneficiándose. La empresa organiza activamente en el extranjero, el espacio de crecimiento se abre aún más. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 540 millones de yuan, 1.000 millones de yuan y 1.430 millones de yuan, lo que corresponde a pe33, 18 y 12 veces la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la expansión de la producción de la fábrica de baterías en el extranjero es menor de lo esperado, el riesgo de renovación iterativa del producto y la tecnología, el cambio del patrón de competencia
