Tianqi Lithium Corporation(002466) ( Tianqi Lithium Corporation(002466) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022: en 2021, la empresa logró ingresos totales de explotación de 7.663 millones de yuan, un aumento del 136,56% año tras año; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 2.079 millones de yuan, lo que representa una pérdida anual. En el primer trimestre de 2022, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 5.257 millones de yuan, un aumento del 481,41%. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 3.328 millones de yuan, lo que representa una pérdida anual. Observaciones: el rendimiento mejoró considerablemente en 2021, principalmente gracias al aumento de la cantidad y el precio de los productos de litio: las ventas de concentrado de litio y sal de litio de la empresa en 2021 fueron de 551000 toneladas y 477000 toneladas, respectivamente, lo que representa un aumento del 56,26% y el 33,64% con respecto Al a ño anterior; El precio medio del carbonato de litio y el hidróxido de litio a nivel de batería en 2021 fue de 117000 Yuan / tonelada y 110700 Yuan / tonelada, respectivamente, lo que representa un aumento del 163% y del 113% con respecto al a ño anterior.
En el primer trimestre de 2022, el beneficio neto de la empresa matriz alcanzó un nuevo máximo histórico y registró pérdidas en comparación con el a ño anterior. Además del aumento de los precios de los productos de litio en comparación con el año anterior, también se benefició de la mejora de los ingresos de inversión de la empresa asociada SQM y de los ingresos de inversión de los activos financieros reconocidos como valorados por el valor razonable y cuyos cambios se incluyeron en otros ingresos globales. La capacidad de producción de compuestos de litio a largo plazo supera las 150000 toneladas anuales, lo que representa un aumento del 98% con respecto a finales de 2021: 48.000 toneladas anuales de hidróxido de litio en queenana (Australia) y 20.000 toneladas anuales de carbonato de litio en Suining Anju (Australia) se encuentran en la fase de producción experimental o construcción, y 2.000 toneladas de litio metálico en TongLiang (Chongqing) se encuentran en la fase de planificación y construcción. SQM Annual report shows that it will further improve the production of lithium carbonate and Lithium hydroxide by 2023, Reaching 210000 tons and 40000 tons, respectively. Según nuestra estimación, la capacidad de producción de compuestos de litio de la empresa se estima en 157000 toneladas / año en 2025, lo que representa un aumento del 98% con respecto a 79.000 toneladas / año a finales de 2021. Según nuestros cálculos, 157000 toneladas equivalen a alrededor del 10% del suministro mundial de litio en 2025.
En marzo, la tasa de penetración de los vehículos eléctricos de China siguió aumentando, y se espera que el precio del litio sea alto: según los datos de la Asociación China de fabricantes de automóviles, la producción de automóviles a mediados de marzo de 2022 fue de 465000 y la tasa de penetración de la producción alcanzó el 20,7%, un nuevo récord. Recientemente, el precio del litio ha sido revisado, hasta el 22 de abril de 2022, el precio del carbonato de litio ha sido revisado a 482000 Yuan / tonelada, el precio ha disminuido un 4,5% en los últimos 30 días, pero todavía está en la posición más alta de la historia. “Se espera que el equilibrio entre la oferta y la demanda de litio vuelva a la normalidad en 2 – 3 años”, dijo el académico Ouyang minggao en el Foro de la reunión de 100 personas sobre vehículos eléctricos.
Previsión y calificación de beneficios: En vista de la futura expansión de la capacidad de producción de la empresa, aumentamos la previsión de beneficios, se espera que el EPS 2022 – 2023 sea de 7,33 yuan y 8,26 Yuan, respectivamente, un aumento del 43,7% / 23,5%, y la nueva previsión de beneficios 2024 EPS es de 10,93 Yuan, correspondiente a 2022 – 2024pe es de 10 x / 9x / 7x. En vista de la posición de liderazgo de la empresa en la industria mundial y de la mejora gradual de la estructura de capital, mantenemos la calificación de “aumento de acciones”.
Consejos de riesgo: la demanda aguas abajo no está a la altura de las expectativas; La capacidad del lado de la oferta de la industria se libera demasiado rápido; Riesgo de liquidez de la deuda; El proyecto de construcción de la empresa no alcanzó la producción esperada; Riesgos para la seguridad y la protección del medio ambiente; Riesgos operativos en el extranjero; Riesgo de cambio de trayectoria tecnológica, etc.
