New Hope Dairy Co.Ltd(002946) ( New Hope Dairy Co.Ltd(002946) )
Event: New Hope Dairy Co.Ltd(002946) release the 2021 Annual Report and the 2022 Quarterly Report. En 2021, los ingresos anuales de explotación ascendieron a 8.967 millones de yuan (+ 32,87%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 312 millones de yuan (+ 15,23%). 21q4 logró ingresos de explotación de 2.317 millones de yuan, más del 10,79% en el mismo período del año pasado, el beneficio neto de la madre de 56 millones de yuan, menos del 34,43% en el mismo período del año pasado. 22q1 logró ingresos de explotación de 2.317 millones de yuan, un + 15,02% en el mismo período del a ño pasado, un beneficio neto de 43 millones de yuan, un + 48,70% en el mismo período del año pasado.
Los objetivos estratégicos se superan y los nuevos productos contribuyen con frecuencia. En cuanto a los productos, los ingresos anuales de leche líquida / leche en polvo / otros productos en 2021 fueron de 83,01 / 0,73 / 593 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 32,34% / + 4,77% / + 45,92%. Entre ellos, los ingresos por leche fresca aumentaron un 35% año tras año, y la tasa de ocupación de la ciudad aumentó aún más; Los ingresos de los productos lácteos frescos a baja temperatura de gama ultraalta aumentaron alrededor del 50% año tras año; Los ingresos del yogur de baja temperatura de la serie de azúcar cero aumentaron más del 150% año tras año; Los ingresos de la leche blanca de gama alta aumentaron casi un 100% año tras año. Al mismo tiempo, la empresa siguió aumentando la innovación de nuevos productos, 2021 nuevos productos contribuyeron a más del 10% de los ingresos. A nivel regional, en 2021 se registraron ingresos de 36,13 / 21,91 / 8,65 / 1.431 millones de yuan en el suroeste / este / Norte / noroeste de China, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 17,25% / + 29,87% / + 21,44% / + 105,45%. Desde el punto de vista de los canales, en 2021, los ingresos de explotación directa / distribución / otros canales ascendieron a 42,31 / 41,43 / 593 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 27,38% / + 37,15% / + 45,92%; Los ingresos mundiales del comercio electrónico aumentaron un 80,77% año tras año.
Seguir promoviendo la integración de las fusiones y adquisiciones y enriquecer activamente la estructura empresarial. La empresa siguió impulsando la integración de las fusiones y adquisiciones, la expansión de la escala para ayudar al crecimiento. Summer enter Dairy 2021 income growth 18 per cent, net profit Growth more than 20 per cent. Adquirir el 5% de la inversión australiana a finales de 2000 y lograr una cooperación estratégica a largo plazo para seguir centrándose en la alta calidad de la leche. Complete la adquisición del proyecto “una vaca agria”, Corte suave en la pista de producción de leche.
Mejora de la estructura del producto + mejora de la eficiencia de la gestión interna, lo que conduce a un aumento constante del margen bruto. El impacto de la reducción de los costes de los incentivos de capital, 2021, el beneficio neto de la empresa aumentó alrededor del 33% año tras año. En 2021, el margen bruto anual es del 24,56%, año tras año + 0,08 PCT, principalmente debido a la optimización de la estructura del producto, la atracción de nuevos productos con alto margen bruto y la optimización de la gestión interna para cubrir la presión del lado de los costos. La tasa anual de gastos de venta en 2021 fue del 13,91%, año tras año + 0,26 PCT; La tasa de gastos de gestión fue del 5,49%, año tras año + 0,02 PCT. En general, el tipo de interés neto para 2021 fue del 3,48%, en comparación con – 0,53 PCT. El margen bruto de 2022q1 fue del 24,00%, en comparación con – 1,30 PCT; La tasa de gastos de venta y la tasa de gastos de gestión fueron del 14,60% / 5,28%, respectivamente, en comparación con – 0,64 / – 0,96 PCT. 2022q1 la tasa neta de interés de la empresa es del 1,88%, año tras año + 0,42 PCT.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: teniendo en cuenta el desarrollo simultáneo de la extensión endógena de la empresa, la previsión de beneficios netos de 22 / 23 a ños se eleva a 446 / 571 millones de yuan (1,36% / 3,44%), y la previsión de beneficios netos de 24 años a 722 millones de yuan, lo que equivale a 0,51 / 0,66 / 0,83 Yuan EPS 2022 – 2024. El precio actual de las acciones corresponde a 22x / 17x / 14x y mantiene la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el impacto de la epidemia supera las expectativas, el costo de las materias primas fluctúa, el crecimiento de los productos básicos no está a la altura de las expectativas.
