Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) ( Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) )
Puntos de inversión
La empresa publicó el informe de rendimiento 22q1: los ingresos de la empresa ascendieron a 2.322 millones de yuan / + 0,97%, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 120 millones de yuan de pérdida, el mismo per íodo del año pasado fue de 183 millones de yuan de pérdida, 62,68 millones de yuan de pérdida, principalmente debido a los ingresos de indemnización por reubicación de 22q1; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de – 218 millones de yuan, en comparación con – 161 millones de yuan en el mismo período del año pasado. El flujo de caja neto generado por las actividades operacionales fue de 90,52 millones de yuan y la salida neta fue de 496 millones de yuan en el mismo período del año pasado, principalmente debido a la influencia de la epidemia en el aplazamiento de los pagos de las operaciones, as í como a la reducción de los gastos de flujo de efectivo debido a la transformación de las operaciones.
Se prevé que los resultados del 22q1 en la China continental asciendan a unos 49 millones de yuan (un beneficio de 24 millones de yuan en el mismo per íodo del a ño pasado) y que la pérdida de lufu se reduzca en unos 37 millones de yuan. Desde el punto de vista de la División, ① ingresos: los ingresos en China continental ascendieron a 1.691 millones de yuan / – 8,23%, de los cuales – 29% de los ingresos iniciales de las tasas de afiliación y + 3% de las tasas persistentes; Los ingresos de 572 millones de yuan / + 46,12% se lograron fuera de China continental, la gestión y el control de la política de viajes en el extranjero se relajaron, y el funcionamiento de los hoteles de servicio limitado en el extranjero de la empresa mejoró significativamente en comparación con el año pasado. Resultados: el Grupo lufu perdió 23,9 millones de euros en 22q1 (la pérdida es de 169 millones de yuan, el tipo de cambio del euro es de 70847 Yuan) y 206 millones de yuan en 21q1. El beneficio previsto de 22q1 en China continental es de 49 millones de yuan (revpar en China – 10,69% año tras año, 21q1 en China continental es de unos 24 millones de yuan).
En China, el revpar se recuperó al 72,6% en el mismo per íodo de 19 años, mientras que en el extranjero se recuperó casi al 80% en el mismo período de 19 años. Datos operativos en China: ① revpar: 22q1 revpar total en China continental se estima en 104,41 Yuan / – 10,69%, que se restablece al 72,6% en el mismo per íodo de 19 años. Entre ellos, el Hotel económico se recuperó al 65,46% en el mismo período de 19 años, el hotel de gama media se recuperó al 64,65%, y el grado general de recuperación de revpar fue mayor que el de los hoteles de gama media. Precio medio de la vivienda: el precio medio de la vivienda (General, económico, de gama media y alta) en la empresa es superior al 21q1, con un rango del 1% al 5%; Tanto los precios económicos como los de los hoteles de gama media se han recuperado a más del 90% en el mismo per íodo de 19 años, lo que demuestra una buena resistencia. Tasa de alquiler: la OCC total del hotel en China fue del 50,81%, 8,12 PCT inferior a 21 q1 y 19,7 PCT inferior a 19 q1. Operaciones en el extranjero en China continental: la tasa global de respuesta fuera de China fue de 25,95 euros / + 47,28%, lo que representa una mejora significativa, y se recuperó al 79,77% en el mismo per íodo de 19 a ños.
El impacto de la epidemia en las nuevas tiendas se desaceleró año tras año, con un aumento de 4.870 Pipeline en 110. Nuevas tiendas: afectadas por la epidemia en Guangdong y Shanghai en el primer trimestre, 22q1 abrió 232 nuevas tiendas, una disminución de 115; Entre ellos, el número de salidas abiertas fue de 88 (64 en el mismo per íodo del año pasado), un aumento neto del número de hoteles fue de 144, una disminución de 13. A partir de 22q1, la empresa abrió 10.757 hoteles. Estructura: aumento neto de los hoteles, aumento neto de 142 hoteles de gama media y alta, aumento neto de 2 hoteles de economía. A partir de 22q1, la proporción de hoteles de gama media de la empresa es del 52,61%, y la relación de cadena aumenta 0,6 PCT. El número de tiendas directas disminuyó en 4, el número de franquiciados aumentó en 148, y la proporción de tiendas directas en 22q1 disminuyó en un 8,5% y 0,2 PCT. Pipeline: a partir de 22q1, el número de Pipeline alcanzó 4.870, 110 más que a finales de 21 años.
El impacto de la epidemia en el margen bruto ha disminuido, la tasa global durante el período de – 14,65 PCT. La tasa bruta de beneficio de 22q1 fue de 23,3% / – 14,4 PCT. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de ventas de 22q1 fue del 6,8% / – 14,5 PCT, los gastos de gestión fueron de 585 millones de yuan, un aumento del 12% con respecto al a ño anterior, y la proporción de ingresos fue del 25,2% / + 2,5 PCT, o se debió principalmente a algunos gastos rígidos. La tasa financiera es del 4,92% / – 2,47 PCT y la tasa general del período es del 37,42% / – 14,65 PCT.
Sugerencias de inversión: la situación epidémica perturba el progreso de la recuperación de la gestión hotelera, la empresa Pipeline cadena de 110 tiendas adicionales para el seguimiento de la expansión de la base, una buena situación epidémica después de que la empresa se calienta para acelerar la expansión de la tienda. Teniendo en cuenta que la situación actual de la epidemia en China no se ha controlado plenamente, las previsiones de beneficios de la empresa se han reducido temporalmente, y se prevé que el rendimiento de la empresa en 22 – 24 años sea de 1,5 / 15,1 / 2.350 millones de yuan, lo que representa un aumento del 50% / 901% / 55%, respectivamente.
Consejos de riesgo: la epidemia de covid – 19 se repite, el riesgo de fluctuación macroeconómica, el riesgo de cambio de la política de viajes, la recuperación de las operaciones en el extranjero no se espera, la velocidad de apertura de la tienda no se espera
