Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) ( Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) )
Eventos: en 2022, q1 logró 2.322 millones de ingresos, un aumento del 0,97% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la mejora gradual y la recuperación de las operaciones hoteleras de servicio limitado en el extranjero. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a – 120 millones (en comparación con – 183 millones en el mismo período del año pasado), principalmente debido a los ingresos procedentes de la indemnización por reubicación en el período en curso. Los beneficios netos deducidos de los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa que no son post – propiedad de – 218 millones (el mismo per íodo del año pasado fue de – 161 millones), principalmente debido a la disminución del número de hoteles fuera de China continental afectados por la epidemia en el período actual, lo que dio lugar a una disminución de la depreciación, la amortización y las pérdidas de alquiler incluidas en la cuenta de pérdidas y ganancias no recurrentes en comparación con el mismo per íodo del año anterior. El margen bruto del primer trimestre fue del 23,29%, con una disminución de 14,42 PCT y una tasa de gastos de venta del 6,84%, con una disminución de 14,5 PCT, debido principalmente al ajuste de las normas contables, la tasa de gastos de gestión fue del 25,19%, un aumento de 2,47 PCT y una tasa de Gastos financieros del 4,92%, con una disminución de 2,47 PCT.
Revpar Hotels in the Territory are still disturbed by the Epidemic, the Overseas Recovery Improvement is obvious: the domestic Hotels in 2022 q1 average Price of room is 205.50 Yuan, increases 3.58 per cent, Rent rate is 50.81 per cent, Falls 8.12 PCT per year, revpar is 104.41 yuan per room, Falls 10.69 per year, among which the Middle end Hotels average Price / Rent rate / revpar are + 1.44 per cent / – 10.82 PCT / – 15.89 per cent per year, the Economic Hotels average Price / Rent rate / revpar is + 5.66 per cent / – 4.65 PCT / – 3.73 per year; Entre ellos, el revpar del hotel de gama media fue del 64,65% en el mismo período de 2019, el revpar del Hotel económico fue del 65,46% en el mismo período de 2019, y el promedio general de revpar en China fue del 72,62% en el mismo período de 2019.
Las operaciones en el extranjero mejoraron gradualmente, con una tasa de respuesta de 25,95 euros / habitación en el primer trimestre de los hoteles en el extranjero, frente a + 47,28% en el mismo per íodo. Los ingresos totales de los hoteles en el extranjero ascendieron a 81 millones de euros, lo que representa un aumento del 61,22% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, los hoteles de gama media en el extranjero revpar / Hotel económico revpar / el promedio general de revpar fueron 82,37% / 79,22% / 79,77% en el mismo período de 2019, respectivamente.
El negocio de alimentos y bebidas de la empresa logró un ingreso operativo combinado de 58,56 millones de yuan, una disminución interanual del 9,82%, principalmente debido a la epidemia del primer trimestre.
Prestar atención al progreso de la situación epidémica a corto plazo y al espacio de crecimiento a largo plazo después de la integración: 2022q1 se ve muy afectado por la situación epidémica regional, y se espera que el revpar a corto plazo de China siga ejerciendo presión para influir en el rendimiento anual, pero la situación epidémica acelera la limpieza de La industria, los hoteles pequeños y medianos o se unen a la marca de la cadena, aumenta la tasa de cadena para mejorar la competitividad y maximizar los beneficios de la marca. En 2022, el q1 abrió 232 nuevos hoteles, un aumento neto de 144, en comparación con 2021 en el mismo período (347 nuevos, un aumento neto de 157) la velocidad de apertura de nuevas tiendas se ha ralentizado, 2022 planes para abrir 1.500 nuevas tiendas en todo el a ño, un nuevo contrato de 2.500, El ritmo de apertura de las tiendas para mantener una alta velocidad. El Grupo está coordinando la aplicación de la integración de la industria hotelera mundial, China como modelo de reforma entrará en una nueva ronda de desarrollo.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: mantenemos EPS de 22 a 24 años a 0,03 / 0,34 / 0,74 Yuan, valoramos el valor a largo plazo de la concentración de hoteles de marca después del final de la epidemia y mantenemos la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: el progreso de la reforma del Estado no está a la altura de las expectativas; La expansión de la Alianza fue menor de lo esperado; La desaceleración fue menor de lo esperado.
