Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) ( Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) )
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El 29 de abril, Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) \
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El crecimiento de los ingresos es estable y las provisiones son prudentes. En 2022, la tasa de crecimiento interanual de los ingresos de explotación y los beneficios netos de la empresa matriz fue del 6,5% y el 5,7%, respectivamente, en comparación con 2021, y la tasa de crecimiento fue de – 0,3 y – 4,5 PCT, respectivamente. La expansión de la escala y la mejora de los ingresos sin intereses siguen siendo las principales contribuciones, lo que aumenta el rendimiento en un 13,9% y un 7,1%, respectivamente, en comparación con – 2 y 1,8 PCT en 2021. La contribución de la provisión a los beneficios fue de – 9%, 9 PCT menos que en 2021, lo que indica que la empresa mantuvo una estrategia de provisión más prudente.
El crédito pone en juego el “efecto cabeza – Ganso”. En el primer trimestre de 2022, la tasa de crecimiento de los préstamos fue del 10,9%, en comparación con 2021, básicamente sin cambios, con una nueva escala de 216000 millones de yuan, un aumento de 12.200 millones de yuan en comparación con el a ño anterior. Bajo la presión económica y la débil demanda, la empresa, como principal banco estatal, desempeñó un papel importante en la estabilización del crédito, el “efecto ganso salvaje” y el aumento de los nuevos préstamos de RMB siguió aumentando en comparación con el año anterior. En cuanto a la estructura de los préstamos, los préstamos públicos aumentaron en 129400 millones de yuan, un aumento de 12.200 millones de yuan con respecto al a ño anterior, los préstamos al por menor aumentaron en 80.700 millones de yuan, un aumento de 7.000 millones de yuan con respecto al año anterior, y las existencias representaron una disminución de 0,5 PCT en comparación con el año 2021. Aumentar la absorción de depósitos y optimizar continuamente la estructura de la deuda. En el primer trimestre de 2022, el crecimiento de los depósitos fue del 7,5%, un aumento de 2,7 PCT en comparación con 2021, mientras que el crecimiento de los bonos a pagar fue de – 2%, un cambio de – 1,2 PCT en comparación con 2021. De hecho, en el primer trimestre de este a ño, la fuente de fondos y el uso de la placa de préstamos de depósitos de los grandes bancos estatales no coinciden con el fenómeno se ha intensificado, la demanda de mayor volumen y precio de los certificados de depósito interbancarios, pero el crecimiento de los depósitos como siempre ha mantenido una tendencia estable y positiva, la gestión activa de la deuda no depende de los certificados de depósito interbancarios para complementar la estructura de la deuda siguió optimizando.
Nim es básicamente estable. En el primer trimestre de 2022, el Nim de la empresa fue del 2,1%, una pequeña disminución de 1 BP en comparación con 2021, y básicamente se mantuvo estable. Los resultados muestran que la tasa de rendimiento de los activos que generan intereses en el primer trimestre es del 3,44%, 3 BP más baja que en 2021, la tasa de coste de los pasivos que pagan intereses es del 1,64%, y 4 BP más alta que en 2021. La “compresión” de los precios de los activos y pasivos es también la presión común a la que se enfrenta toda la industria bancaria, pero la estructura de la deuda de la empresa es más sólida, lo que hace que no se vea afectada por el aumento de los tipos de interés de los certificados de depósito interbancarios q1 al coste de los pasivos y contribuye al funcionamiento estable de nim.
La calidad de los activos se mantiene estable. A finales del primer trimestre de 2022, la tasa de préstamos no productivos de Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) En 2022, el deterioro del crédito q1 aumentó en 70.662 millones, con una tasa de crecimiento interanual del 12,4%, lo que representa un aumento de 12,4 PCT en comparación con 2021. En general, se ha mantenido una estrategia de provisión más prudente, pero se prevé que la provisión de seguimiento tenga cierto margen de mitigación en el marco de la orientación normativa de la reunión nacional ordinaria para alentar a los grandes bancos a reducir moderadamente la cobertura de la provisión.
La adecuación del capital ha aumentado constantemente. A finales del primer trimestre de 2022, el coeficiente básico de adecuación del capital de nivel 1, el coeficiente de adecuación del capital de nivel 1 y el coeficiente de adecuación del capital de nivel 1 fueron 13,43%, 15,04% y 18,25%, respectivamente, y la relación trimestral mejoró 0,12, 0,10 y 0,23 PCT, respectivamente. A finales del primer trimestre, los activos ponderados por riesgo de la empresa aumentaron un 7,24% año tras año, lo que representa una disminución trimestral de 0,54 PCT.
Previsión, valoración y calificación de los beneficios. Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) Bajo la dirección de fortalecer la política de gestión y control de costos de la deuda, la empresa tiene una mejor estructura de la deuda y sienta las bases para que pueda disfrutar plenamente de los dividendos de la política. Por lo tanto, mantenemos la previsión de EPS 2022 – 2024 a 1,05 / 1,12 / 1,17 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a PB 0,54 / 0,49 / 0,45, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el crédito amplio no es tan fuerte como se esperaba, los precios de los productos básicos siguen aumentando.
