Guangdong Dongpeng Holdings Co.Ltd(003012) ( Guangdong Dongpeng Holdings Co.Ltd(003012) )
Los ingresos de explotación en 2021 y el primer trimestre de 2022 ascendieron a 7.979 millones de yuan y 966 millones de yuan, lo que representa un aumento del 11,46% y una disminución del 14,73%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de la empresa matriz ascendieron a 154 millones de yuan y – 077 millones de yuan, lo que representa una disminución del 81,97% y el 248,23% en comparación con el mismo período del año pasado, y las ganancias por acción ascendieron a 0,13 yuan y – 0,06 Yuan, respectivamente.
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Las ventas directas controlan los riesgos y aumentan los precios de las materias primas, lo que da lugar a una disminución de los ingresos y los beneficios. La empresa como principal líder de azulejos de cerámica en el primer semestre de 2021, los ingresos de explotación se mantuvieron a un buen ritmo, 17,22%. Sin embargo, en el segundo semestre de 2021, algunos clientes de las empresas inmobiliarias de venta directa sufrieron una crisis de deuda debido a la regulación de las políticas. Con el fin de evitar riesgos, la empresa adopta una actitud cautelosa hacia el negocio de venta directa y controla completamente los riesgos del negocio de venta directa. Debido a los efectos de la prevención de riesgos y el cierre de la producción en diferentes grados en algunas bases debido a la epidemia en Shanghai y Shenzhen en el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa en el tercer trimestre de 2021, el cuarto trimestre de 2021 y el primer trimestre de 2022 aumentaron en un 2,22%, 6,24% y 14,73%, respectivamente. Al mismo tiempo, en 2021, la empresa preparó 772 millones de reservas por deterioro del valor de las cuentas por cobrar de un cliente de venta directa de bienes raíces, junto con el aumento de los precios de las materias primas y el combustible y el retraso en la transmisión de los costos aguas abajo, los beneficios netos atribuibles a Los accionistas de la empresa matriz disminuyeron un 81,79% y un 248,23% en 2021 y el primer trimestre de 2022 (de los cuales, la disminución del primer trimestre de 2022 y la elevada base del mismo período del a ño pasado).
Fortalecer la ventaja del canal de distribución y mejorar la capacidad de resistencia al riesgo. Una de las mayores ventajas competitivas de la empresa es la red de distribución de cobertura completa cultivada durante muchos años. Los canales de distribución de azulejos de cerámica y productos de baño han cubierto la mayoría de las provincias y la mayoría de las ciudades provinciales y municipales. Con el fin de evitar los riesgos de la crisis de la deuda de las empresas inmobiliarias, la empresa seleccionó estrictamente a los clientes de ventas directas, redujo el negocio de ventas directas, al mismo tiempo que empoderaba a los distribuidores, la venta al por menor y la microempresa pequeña y mediana. En 2021, los ingresos de los canales de distribución representaron el 58,97%, un aumento de 2,18 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y los ingresos de explotación de los canales de distribución aumentaron un 15,8%. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de los canales de distribución siguieron aumentando un 4% debido a la epidemia. El canal de distribución aumenta la capacidad de resistencia al riesgo de la empresa en el período de riesgo de la industria inmobiliaria. El flujo de caja de la red de distribución es mejor, el Fondo Monetario de la empresa siempre mantiene un alto nivel. Desde 2015, la proporción de activos del Fondo Monetario se ha mantenido en torno al 20% y la relación activo – pasivo de la empresa se ha mantenido en torno al 40%. En el primer trimestre de 2022, el 21,65% proporcionó suficiente apoyo en efectivo para acelerar el desarrollo de la empresa y garantizar un crecimiento endógeno sostenido.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: Esperamos que las ganancias por acción de la empresa de 2022 a 2024 sean de 0,81 Yuan, 1,08 yuan y 1,25 Yuan, y el PE dinámico correspondiente sea de 10, 8 y 7 veces, teniendo en cuenta las ventajas del canal de distribución de cobertura completa de la empresa, mejorar la capacidad de resistencia al riesgo y la sostenibilidad del crecimiento de la empresa, mantener la calificación de inversión “altamente recomendada” de la empresa.
Consejos de riesgo: la política inmobiliaria se afloja menos de lo esperado.
