Naura Technology Group Co.Ltd(002371) ( Naura Technology Group Co.Ltd(002371) )
Se publicaron el informe anual 2021 y el informe del primer trimestre 2022: los ingresos de explotación en 2021 ascendieron a 9.683 millones de yuan (59,90% año tras año), el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 1.077 millones de yuan (100,66% año tras año) y el beneficio neto no atribuible a la madre ascendió a 807 millones de yuan (309,45% año tras año). En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación ascendieron a 2.136 millones de yuan (año tras año + 50,04%), el beneficio neto de la empresa matriz fue de 206 millones de yuan (año tras año + 183,18%) y el beneficio neto de la empresa matriz no fue de 155 millones de yuan (año tras año + 382,23%).
Puntos de inversión:
Los resultados de 2021 y 2022q1 se ajustan a las expectativas, y los líderes de los equipos semiconductores siguen creciendo a alta velocidad. En el cuarto trimestre de 2021q4, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 3.510 millones de yuan, un aumento del 58,08% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 419 millones de yuan, un aumento del 99,25% con respecto al año anterior. Gracias a la fuerte demanda del mercado descendente de equipos electrónicos y componentes electrónicos, los ingresos de explotación de los equipos de proceso electrónico de la empresa en 2021 ascendieron a 7.949 millones de yuan, un aumento del 63,24% con respecto al a ño anterior, y los ingresos de explotación de los componentes electrónicos ascendieron a 1.715 millones de yuan, un aumento del 47,22% con respecto al año anterior. Los gastos de la empresa (excluida la investigación y el desarrollo) están bien controlados, la tasa de gastos de venta es del 5,29% (- 0,55 PCT), la tasa de gastos de gestión es del 12,32% (- 1,74 PCT), la tasa de gastos financieros es del 0,48% (+ 0,23 PCT). La rentabilidad siguió mejorando, con un margen bruto de 33,00% (+ 3,56 PCT) para los equipos de proceso electrónico y un margen bruto de 68,90% (+ 2,75 PCT) para los componentes electrónicos en 2021. Además, el pasivo contractual de la empresa 2022q1 es de 5.090 millones, un pequeño aumento con respecto a principios de a ño, lo que indica un buen estado de los pedidos.
La inversión en I + D sigue aumentando, los proyectos de crecimiento están progresando bien y la fuerza motriz del crecimiento futuro es fuerte. En cuanto a la I + D, con la creciente demanda del mercado descendente, la empresa insiste en llevar a cabo la investigación y el desarrollo de nuevos productos para enriquecer la línea de productos. La inversión en I + D en 2021 fue de 2.892 millones de yuan (año tras año + 79,85%), de los cuales La parte de gastos fue de 1.297 millones de yuan (año tras año + 93,58%), la inversión en I + D representó el 29,87% de los ingresos de explotación (+ 3,31 PCT), y el número de personal de I + D en 2021 fue de 2.044 personas, un 44,45% más que en 2020. El circuito integrado y el equipo Pan – Semiconductor han obtenido muchos resultados de investigación y han ampliado el mercado sin problemas, y muchos nuevos productos se han puesto en funcionamiento. En 2021, la empresa puso en marcha con éxito el “proyecto de expansión de la base de industrialización de equipos semiconductores (fase IV)”, “proyecto de investigación y desarrollo de equipos semiconductores de alta gama” y “proyecto de expansión de la base de industrialización de componentes electrónicos de alta precisión (fase III)”, con 8.500 millones de yuan recaudados mediante la emisión no pública. Los tres proyectos se llevaron a cabo sin tropiezos según lo previsto, y la ejecución del proyecto mejorará la capacidad de producción y la competitividad de los productos de equipos semiconductores de la empresa. A lo largo de los años, la empresa ha cultivado profundamente la tecnología básica de los equipos semiconductores, ha formado un sistema técnico diversificado y ha obtenido muchos logros de patentes, la investigación y el desarrollo de la empresa, la tecnología, la competitividad de los productos sigue mejorando, liderará la marea de la nacionalización de los equipos semiconductores El crecimiento continuo.
Como empresa líder de equipos semiconductores en China, la empresa de previsión de beneficios y calificación de inversiones tiene un diseño profundo de equipos semiconductores, equipos de vacío, equipos de baterías de litio de nueva energía y componentes de precisión, un sistema de productos perfecto y una fuerte competitividad global. En la actualidad, la urgencia y la necesidad de que los equipos semiconductores sean autónomos y controlables se destacan. El proceso de sustitución nacional se está llevando a cabo de manera integral, y se espera que la empresa lidere la tendencia de la nacionalización de los equipos semiconductores. Teniendo en cuenta la expansión de la producción de la fábrica de obleas de China y la mejora de la demanda de equipo doméstico, aumentamos las previsiones de beneficios, y pronosticamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 16,60 / 22,50 / 3.018 millones de yuan respectivamente, lo que corresponde a EPS de 3,16 / 4,28 / 5,74 Yuan / acción, lo que corresponde a la valoración actual de PE de 75 / 56 / 41 veces, aumentando la calificación a la calificación de “comprar”.
El riesgo indica que la demanda aguas abajo no está a la altura del riesgo esperado; El progreso de la investigación y el desarrollo de nuevos productos es inferior al riesgo previsto; Riesgo de inestabilidad de la cadena de suministro; Los costes iniciales aumentan el riesgo; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio.
