Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) ( Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) )
Puntos de inversión:
El consumo de queso en China acaba de empezar, el consumo per cápita es muy bajo, muy inferior a Europa, América y Japón y Corea del Sur. En la actualidad, la proporción de queso en el consumo de productos lácteos en el mercado chino es demasiado pequeña, mientras que el consumo de leche líquida está básicamente saturado, la categoría avanzada es la tendencia del consumo de productos lácteos, la cuota de consumo de queso se ampliará continuamente. Desde el punto de vista de las ciudades, la tasa de penetración del consumo de queso en los hogares de las ciudades chinas no es muy diferente, mientras que el nivel de consumo de queso en las ciudades fuera de línea aumenta más rápidamente.
Desde 2017, la empresa ha cambiado gradualmente su estrategia de gestión al negocio del queso. En los últimos años, el crecimiento de las ventas de queso es mucho mayor que el nivel medio de la industria, la posición de la empresa en el mercado del queso también ha mejorado rápidamente. La capacidad de producción de queso de la empresa aumentó de 10.400 toneladas en 2018 a 78.400 toneladas en 2021, un aumento anual medio del 96,54%, manteniendo un alto nivel de crecimiento junto con las ventas y los ingresos. El volumen, el precio y las ventas de queso aumentaron a un máximo de cinco a ños: entre 2017 y 2021, las ventas de queso aumentaron de 58.000 toneladas a 54.600 toneladas, un aumento anual medio del 75,66% y un aumento anual medio del 16,8% en el mismo período. Los ingresos de la empresa aumentaron un 105,99% anual durante el mismo período.
A partir de 2021, la empresa comenzó a buscar la "segunda curva de crecimiento" para hacer frente al desarrollo futuro del mercado. Si la empresa puede lograr con éxito el "segundo crecimiento" es el factor más importante del rendimiento futuro de los precios de las acciones. Siguiendo el ejemplo histórico, creemos que la nueva categoría ayudará a la empresa a lograr el objetivo de "segundo crecimiento".
Calificación de la inversión: sobre la base de nuestra previsión de "crecimiento secundario" de la empresa, se prevé que las ganancias por acción de la empresa en 2022, 2023 y 2024 sean de 0,77 Yuan, 1,35 yuan y 2,19 Yuan, respectivamente, y que las ganancias netas correspondientes a la empresa matriz aumenten en 157,47%, 75,15% y 62,59%, respectivamente. Refiriéndose al precio de cierre del 28 de abril de 30,06 Yuan, la relación precio - beneficio correspondiente fue 39,03 veces, 22,28 veces, 13,7 veces, respectivamente. Para la empresa que cubrimos por primera vez, damos la calificación de "aumento de acciones".
Consejos de riesgo: el crecimiento de los ingresos de los residentes se está desacelerando, el mercado de consumo es débil; La situación epidémica se repite, interfiere con el funcionamiento económico y el consumo de los residentes; Riesgos potenciales para la seguridad alimentaria; El 16 de mayo de 2022, la empresa en el mercado secundario experimentará un levantamiento de la prohibición de las acciones restringidas, el levantamiento de la prohibición o la fluctuación de los precios de las acciones.
