Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) ( Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) )
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Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) : la empresa publicó un informe trimestral, los ingresos de explotación de 2007 millones, con + 17,26%; El beneficio neto a la madre fue de 345 millones, lo mismo que + 0,81%; El beneficio neto deducido fue de 331 millones de dólares, lo que representa el mismo – 1,60%.
Puntos de inversión:
1. La situación epidémica afecta a las ventas, y el aumento de los precios de coste conduce a un beneficio ligeramente inferior al previsto. Debido a: 1) la empresa en las cuatro estaciones del año pasado, las ventas de terminales móviles son buenas, en noviembre de 2021, el inventario de canales en algunas áreas ha sido bajo, y el Festival de primavera temprano, la nueva operación anual de la empresa de envío de dinero antes que en años anteriores; Este año, la situación epidémica del campamento base de Guangdong q1 es grave, lo que afecta a la situación de la demanda y a las ventas finales; El año pasado, la base q1 fue mayor, 2022q1 el crecimiento de los ingresos disminuyó. Desde el punto de vista regional, la tendencia de expansión de la empresa fuera de la provincia no ha cambiado, la Dependencia de las ventas en Guangdong se ha debilitado, y los ingresos de contribución en China Oriental, China Central y Guangxi siguen aumentando. La tasa de crecimiento de Guangdong se desaceleró, q1 + 7,07% a 785 millones de yuan, lo que representa una disminución del 3,69% al 39,26%; China Oriental y China Central mantuvieron un rápido crecimiento, respectivamente + 34,82% / 35,15%, lo que representa un aumento de 1,56 / 1,82 PCT a 12,00% / 13,64%. El margen de beneficio se debe principalmente a los altos precios de las materias primas y los materiales de embalaje, como el azúcar blanco, el PET, etc., y a la presión obvia sobre el costo, el beneficio neto de la madre es básicamente el mismo, ligeramente inferior a lo esperado.
2. La disminución de la tasa bruta de interés y el aumento de los reembolsos y los pagos anticipados a los proveedores dieron lugar a una disminución de la corriente de efectivo operacional. Desde el año pasado, los precios del azúcar blanco, el PET y otros precios de coste siguen aumentando, pero la empresa en el PET a tiempo para almacenar bajo precio de bloqueo, por lo que el impacto anual del PET en los costos es pequeño, el margen bruto por la volatilidad limitada de los factores de coste. La presión sobre los costos de las materias primas y los materiales de embalaje ha aumentado este año, y la tasa bruta de q1 de la empresa ha disminuido drásticamente de 6,35 PCT a 43,19% año tras año. A pesar de que la empresa aumentó los gastos de publicidad y la colocación de congeladores en el primer trimestre, los gastos de venta aumentaron + 20,45% año tras año, pero la tasa de ventas disminuyó 2,81 PCT a 16,84% año tras año, y el impuesto sobre la renta disminuyó 0,4 PCT a 21,6% en este período, La proporción del impuesto sobre la renta en los ingresos totales disminuyó 0,91 PCT año tras año. Por lo tanto, el tipo de interés neto cayó 2,8 PCT al 17,18% año tras año. Las ventas de q1 recibieron 2.315 millones de yuan (+ 28,56%) y el flujo de caja neto de las actividades operacionales osciló entre – 35,95% y 291 millones de yuan (+ 28,56%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, debido al aumento de los pagos a los proveedores y al aumento de los Pagos anticipados en el período en curso, el efectivo pagado por la compra de bienes y la recepción de servicios fue de + 61,32% en comparación con el año anterior.
3, el patrón de competencia de la industria es bueno, el crecimiento a largo plazo bajo la expansión nacional de la empresa es optimista. Las bebidas energéticas se encuentran todavía en la fase de rápido desarrollo, de acuerdo con los datos del informe anual de la empresa, 2021 bebidas de café, bebidas energéticas en el segmento de crecimiento del mercado liderando la industria de bebidas no alcohólicas. Red Bull, el líder de la industria, sigue siendo limitado en la disputa de marcas, para beneficiar a las empresas locales. En 2021, la proporción de ventas de bebidas energéticas en China aumentó del 27,0% al 31,7%, convirtiéndose en la bebida energética más vendida de China. La cuota de mercado de las ventas aumentó del 20,2% al 23,4%, ocupando el segundo lugar. De cara a 2022, la base de la empresa en la región de Guangdong sigue siendo un canal de labranza intensiva para excavar la demand a de hundimiento del mercado, se espera que las ventas sean estables, las regiones débiles avancen sin problemas, todavía hay un gran mercado en blanco fuera de la provincia. En el extremo del producto, la botella de oro de 500 ml de un solo producto se ajusta a la demanda de la relación calidad – precio del grupo objetivo, y la cantidad sigue siendo alta, y la empresa lanzó el producto de azúcar cero, la bebida de café dongpeng “da ka” y la bebida energética femenina “She neng” en abril, septiembre y diciembre del año pasado, respectivamente, y desarrollará la bebida de taurina vitamin A, este a ño seguirá promoviendo una nueva y rica matriz de productos de bebida funcional “Energía +” y ampliando la cobertura del Grupo de consumidores. Incluyendo bebidas energéticas ligeras “dongpeng Sports Special Drinking”, “dongpeng Bubble Special Drinking”, 250 ml de nuevas latas de oro y 335 ml de latas delgadas, la contribución de nuevos ingresos puede aumentar aún más. En el lado del Canal, la empresa impulsó el desarrollo del canal y el lanzamiento de congeladores el año pasado. A finales de año, había 2.312 distribuidores. La red de ventas de todo el año cubrió alrededor de 2,09 millones de tiendas de terminales en todo el país. En comparación con 1,79 millones en el primer semestre del año pasado, la empresa todavía tiene un amplio espacio en comparación con Red Bull. En el lado de la marca, se espera que la empresa mejore la conciencia de la marca y la reputación con la ayuda de eventos deportivos. Dongpeng teyin se ha convertido en la bebida oficial designada para los Juegos Asiáticos de Hangzhou y Shantou yaqing. Además, la empresa profundizará el símbolo de la marca “cansado de beber dongpeng teyin”, excavará la escena de la demanda y creará el punto de memoria de la marca. La mejora de la fuerza de la marca también es beneficiosa para el desarrollo de la empresa en el mercado en blanco, el crecimiento a largo plazo de la empresa.
4. La previsión de beneficios y la empresa de calificación de inversiones se encuentran todavía en la etapa de expansión nacional, todavía tienen el potencial en el norte y el norte de China, superponiendo las ventajas de la empresa de alta relación calidad – precio, fácil de llevar, buen efecto y buen gusto, se espera que aproveche la oportunidad de que Red Bull se hunda en la disputa de marcas para correr alrededor de la tierra, lograr un rápido crecimiento, el impacto de la epidemia a corto plazo es grande, redujimos el rendimiento de beneficios de este a ño, se espera que la empresa 2022 / 2023 / 2024 EPS 3.13 / 4.04 / 4.98 Yuan, Pe 39 / 31 / 25 veces, la valoración ha sido relativamente razonable, dar la calificación de “comprar”.
5. Risk prompt (1) Risk with single product Structure and concentrated Regional Distribution; El crecimiento de la industria de bebidas energéticas fue inferior al previsto; Riesgo de reducción de precios de la marca Red Bull; La inversión en el mercado básico y potencial de la empresa es inferior a la prevista; Riesgos para la seguridad alimentaria.
