Yantai Dongcheng Biochemicals Co.Ltd(002675) ( Yantai Dongcheng Biochemicals Co.Ltd(002675) )
Eventos:
La empresa publicó el informe anual 2021 y obtuvo ingresos de explotación de 3.912 millones de yuan, más del 14,42% en el mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 152 millones de yuan (- 63,72% año tras año); El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 130 millones de yuan, frente a – 66,96%; El flujo de caja neto operativo fue de 944 millones de yuan (+ 64,80%) en comparación con el mismo período del año anterior; Eps0. 19 Yuan. Los resultados fueron ligeramente inferiores a las expectativas del mercado.
La empresa publicó un informe trimestral de 2022, con ingresos de explotación de 880 millones de yuan, un – 1,18% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 55 millones de yuan (- 17,90%) en comparación con el mismo período del año anterior; El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 54 millones de yuan, frente al 16,56%; El flujo de caja neto de explotación fue de 51 millones de yuan (65,78% año tras año); Eps0. 07 Yuan. Los resultados fueron ligeramente inferiores a las expectativas del mercado.
Comentarios:
El deterioro del Fondo de Comercio y la situación epidémica afectan a los resultados a corto plazo, la situación del flujo de Caja ha mejorado considerablemente: 2021q1 ~ 2022q1, los ingresos de explotación de la empresa en un solo trimestre son respectivamente 8,90 / 9,36 / 9,70 / 11,17 / 880 millones de yuan, año tras año + 24,76% / + 0,34% / + 4,14% / + 32,63% / – 1,18%; El beneficio neto de la matriz fue de 0,67 / 0,88 / 1,07 / – 1,10 / 055 millones de yuan, en comparación con – 9,44% / – 39,42% / – 10,19% / – 238,56% / – 17,90%; El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre fue de 0,64 / 0,84 / 1,03 / – 1,22 / 054 millones de yuan, en comparación con – 10,47% / – 41,46% / – 9,00% / – 288,45% / – 16,56%. En 2021, el desarrollo empresarial de la empresa tiende a ser estable, los ingresos de explotación muestran una tendencia trimestral a mejorar, 2022q1 se ve principalmente afectado por la epidemia de covid – 19, lo que conduce a un crecimiento negativo. La razón principal del crecimiento negativo de los beneficios netos de la empresa matriz en 2021 es que el Fondo de comercio de Yantai Dayang Pharmaceutical Co., Ltd. Y zhongtai bio – Co., Ltd. Es de 210 millones de yuan, y la inversión en I + D de apinoia es grande, por lo que el método de equidad Se utiliza para calcular los ingresos de inversión de la empresa. La situación de la corriente de efectivo mejoró considerablemente en 2021, principalmente debido al aumento de los ingresos por ventas. En cuanto a los segmentos de negocio:
Nuclear: los ingresos de explotación en 2021 fueron de 1.084 millones de yuan, con un margen de beneficio bruto de + 16,49% y 76,70%, una disminución de 1,14 pp. Se estima que la ligera disminución del margen bruto total de las drogas nucleares se debe a la disminución de la proporción de los ingresos procedentes de la inyección de yunke con un margen bruto más alto. ¿En términos de negocios específicos?
18f – FDG: ingresos de explotación de 398 millones de yuan en 2021, año tras año + 24%; Los ingresos de 2022 q1 ascendieron a 85 millones de yuan (+ 2% año tras año).
Yunke injection: 2021 Business Income 324 million Yuan, Year – on + 4%; Los ingresos de 2022 q1 ascendieron a 46 millones de yuan (- 38%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el crecimiento negativo de los ingresos se vio afectado por la epidemia de covid – 19 y el acoplamiento del seguro médico.
Medicamentos relacionados con el etiquetado del tecnecio: los ingresos de explotación en 2021 ascendieron a 100 millones de yuan (+ 18% año tras año); ¿2022 q1 ingresos 222 millones de yuan, año tras año – 5%, el crecimiento negativo de los ingresos es principalmente el impacto de la epidemia de covid – 19?
131i solución oral: en 2021, los ingresos de explotación ascendieron a 65 millones de yuan, más del 18% año tras año.
125 I semillas selladas originales: 2021 ingresos de explotación 152 millones de yuan, año tras año + 36%;
API: los ingresos de explotación en 2021 ascendieron a 2.266 millones de yuan, con un margen de beneficio bruto del 16,83%, una disminución de 4,55 pp. 2022 q1 ingresos 529 millones de yuan, año tras año + 3,74%, margen bruto + 57,32%. De los cuales:
Productos de Heparina: 1.932 millones de yuan de ingresos de explotación en 2021, año tras año + 34%;
Preparación: los ingresos de explotación en 2021 ascendieron a 463 millones de yuan, con un margen de beneficio bruto de – 27,24% y 76,26%, lo que representa una disminución de 7,23 pp. De los cuales:
Nadroparina inyectable Calcio: 426 millones de yuan en 2021, año tras año – 31%; Los ingresos de 2022 q1 ascendieron a 99 millones de yuan (+ 21% año tras año).
En 2021, la inversión en I + D de la empresa fue de 169 millones de yuan (+ 34,10%) y la inversión en I + D de medicamentos de radionúclidos representó el 60,89%. En febrero de 2021, la empresa firmó el Acuerdo de suscripción de acciones preferentes de la serie C con aprinoia para llevar a cabo la cooperación comercial China. El ensayo clínico de fase III de 18f – APN – 1607 se llevó a cabo en 2022 – 02 – 14 para evaluar la eficacia del producto pet en la evaluación de la deposición de proteínas Tau fibrosas. En enero de 2022, la subsidiaria andico firmó una carta de intención de cooperación no vinculante con imaginab, Inc. Para introducir zirconium 89zr CRF mirlim abberdoxam, este producto puede visualizar las células inmunitarias de los pacientes mediante la obtención de imágenes de células T CD8, con el fin de monitorear la respuesta inmune de los pacientes tratados y juzgar rápidamente el efecto curativo de la inmunoterapia contra el cáncer. En la actualidad, el agente de imágenes de exploración ósea para la inyección de fluoruro de sodio ha terminado de entrar en el Grupo clínico, y se está llevando a cabo el trabajo relacionado antes del resumen clínico del Grupo, el seguimiento y el bloqueo de la base de datos. La inyección de renio [188re] etidronato ha completado la fase clínica 2B de los casos clínicos incluidos en el Grupo; 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc – 99mTc La innovadora serie de productos químicos nucleares de lannacheng está progresando sin tropiezos según lo previsto. A medida que la línea de productos de la empresa de drogas nucleares se enriquece continuamente, las ventajas de la Plataforma de drogas nucleares seguirán siendo prominentes, sentando una base sólida para el desarrollo a largo plazo de la empresa.
El Presidente de la Junta participará en el aumento de la confianza, complementará el capital de trabajo y mejorará el funcionamiento de la empresa: la empresa revelará en noviembre de 2021 que el Presidente de la Junta de un determinado objeto emitirá acciones a puerta cerrada por el Sr. Shouyi, y el capital total recaudado no excederá de 349999,97 millones de yuan (incluido este número), después de deducir los gastos de emisión, se utilizará para complementar el capital de trabajo y reembolsar el pasivo con intereses, lo que redundará en beneficio de la reducción de la relación activo – pasivo, el aumento de la fuerza del capital de la empresa y el La mejora efectiva de la estructura de capital de la empresa, el fortalecimiento de la estabilidad financiera y la mejora de la capacidad de lucha contra los riesgos de la empresa, as í como la reducción de los costos de financiación de la empresa, son beneficiosos para el desarrollo estable a largo plazo de la empresa, al tiempo que demuestran La firme confianza de los controladores reales en el desarrollo futuro de la empresa. El 25 de abril de 2022, el Comité de examen de la emisión de la Comisión Reguladora de valores de China examinó la solicitud de la empresa de emitir acciones privadas. Sobre la base de los resultados de la auditoría de la reunión, la empresa aprobó la solicitud de oferta pública de acciones.
Previsión, valoración y calificación de los beneficios: teniendo en cuenta el gran impacto de la epidemia de covid – 19 en las actividades comerciales de la empresa, la previsión del beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2023 se redujo a 3,89 / 499 millones de yuan (la previsión original fue de 5,13 / 686 millones de yuan, respectivamente, se redujo en un 24% / 27%), la nueva previsión del beneficio neto de la empresa matriz en 2024 fue de 658 millones de yuan, un aumento interanual del 156,92% / 28,23% / 31,70%, y el precio actual se estimó en 0,49 / 0,62 / 0,82 Yuan sobre la base del capital social más reciente, lo que corresponde con 22 / 17 / 13 veces el PE. Teniendo en cuenta que el negocio de la medicina nuclear de la empresa en China es muy escaso, el espacio de crecimiento a largo plazo es enorme, mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la capacidad instalada de petct es inferior a la prevista; El diseño y la construcción de la farmacia nuclear son inferiores a las expectativas; Riesgo de fluctuación de los precios de la Heparina.
