Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 1 ( Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 1)
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El 29 de abril, Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 1 \ Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 688 millones de yuan, lo que representa una disminución del 53,72% y un aumento del 9,66%. El margen bruto alcanzó el 12,26%, una disminución del 10,82% con respecto al a ño anterior; El tipo de interés neto fue del 4,98%, una disminución del 9,68% con respecto al a ño anterior.
Puntos de inversión:
Aumento constante de la escala de ingresos y aumento de los precios de las materias primas
En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa ascendieron a 13.773 millones de yuan, un + 23,58% y un + 10,56% respectivamente. El rendimiento ha aumentado constantemente en comparación con el año anterior, principalmente gracias a la capacidad adicional de 260000 toneladas anuales de acrilonitrilo y 250000 toneladas anuales de filamentos de poliéster de rybon Technologies, que se puso en funcionamiento a finales de 2021 y mejoró la producción y las ventas de la empresa. En cuanto a la rentabilidad, debido al aumento de los precios del petróleo crudo, el costo de las principales materias primas aguas arriba aumentó, la tasa bruta de beneficio de q1 alcanzó el 12,26% en 2022, una disminución del 10,82% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 688 millones de yuan, una disminución del 53,72% y un aumento del 9,66%. En comparación con el cuarto trimestre de 2021, el beneficio neto neto de la empresa matriz aumentó, por una parte, se benefició de la Liberación del rendimiento de la nueva capacidad, mientras que los principales productos de la empresa Eva en 2022 q1 también se recuperaron constantemente.
En cuanto a los gastos del período, la tasa de gastos de venta, gestión y Finanzas de la empresa en 2022 fue de 0,31% / 1,09% / 3,21%, respectivamente, en comparación con – 0,01 / + 0,15 / + 0,85 PCT, y el aumento de los gastos de gestión se debió principalmente al aumento del personal En el período en curso y al aumento de los gastos salariales. El aumento de los gastos financieros se debe principalmente al aumento de los gastos en concepto de intereses. Al mismo tiempo, en 2022, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa q1 ascendió a 494 millones de yuan, lo que representa una disminución del 78,78% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de los precios de las materias primas y al aumento de los gastos de compra de productos básicos.
Eva High Boom continued, the company Capacity continued to expand
La empresa es la empresa líder de Eva en China, a finales de 2021, la capacidad anual de producción de Eva de la empresa alcanzó 300000 toneladas, lo que representa alrededor del 20,38% de la capacidad total de China; Entre ellos, la capacidad de producción de Eva fotovoltaica supera las 200000 toneladas, lo que representa aproximadamente el 28% de la producción mundial de Eva fotovoltaica, y ha cubierto a las principales empresas en el campo de la película de plástico fotovoltaica, como Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) , hyawi, etc. Al mismo tiempo, la empresa tiene la intención de ampliar aún más las ventajas de la capacidad de producción de Eva, la planificación de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas / año de Eva fotovoltaico y 100000 toneladas / año de Eva termosoluble, la posición líder de la industria sigue mejorando. La resina Eva tiene un excelente rendimiento y se utiliza ampliamente en los campos de la energía fotovoltaica, los materiales de espuma, los cables eléctricos, etc. en el contexto del rápido desarrollo de la energía fotovoltaica, la demanda aguas abajo aumenta rápidamente, y el precio del Eva también se mantiene alto. Según Wind, a partir del 29 de abril, el precio medio de mercado del Eva Q2 en 2022 es de 27.100 Yuan / tonelada, año tras año + 32,48%, mes tras mes + 22,04%, el auge continúa, y la empresa como líder del Eva chino, seguirá beneficiándose.
El proyecto de refinería está a la espera de su puesta en marcha, y la proporción de acciones de las empresas que cotizan en bolsa aumenta de nuevo
En junio de 2021, se completó el primer lote de instalaciones básicas del proyecto de integración de refinerías y productos químicos shenghong de 16 millones de toneladas al a ño, y se están realizando preparativos para la puesta en marcha de pruebas, y se prevé que la producción contribuya en parte al aumento del rendimiento en 2022. En comparación con la refinería tradicional, la refinería shenghong tiene ventajas evidentes en la escala y la estructura del producto, con una escala de una sola línea de 16 millones de toneladas y la mayor unidad de Destilación Atmosférica y de vacío en China, lo que puede reducir eficazmente el consumo de energía por unidad, mejorar la eficiencia del equipo y mostrar una fuerte competitividad de costos. Al mismo tiempo, shenghong Refinery Chemicals representó hasta el 69%, la rentabilidad del proyecto es más fuerte. La empresa también organiza activamente proyectos de procesamiento profundo aguas abajo, propone construir “2 glicol + fenol / acetona” y “proyecto de poliol posm”, aumentar la capacidad de producción de óxido de etileno, estireno, Poliéter poliol, ampliar aún más la cadena industrial, cortar en el campo de poliuretano; Al mismo tiempo, Hongke New Materials, filial de shenghong Refining and Chemical Company, también tiene previsto construir un proyecto de materiales degradables, que incluye una Plant a de Anhídrido maleico de 340000 T / A, una planta de BDO de 200000 t / A y una planta de pbat de 180000 T / A. Durante el período que abarca el informe, shenghong Refining and Chemical completó los cambios pertinentes en las acciones, las empresas que cotizan en bolsa han poseído conjuntamente 999952% de las acciones de shenghong Refining and Chemical, a la espera de que los proyectos de refino y química entren plenamente en funcionamiento, la empresa formará una matriz industrial de “Refining and chemical + polyester + New Materials”, mientras que el rendimiento se ha mejorado considerablemente, la placa de refino y química se convertirá en una plataforma de garantía de materias primas para la industria de fibra química de poliéster y la industria de nuevos materiales, con una ventaja notable de
Teniendo en cuenta los beneficios históricos de la empresa, el progreso de la construcción del proyecto y la situación epidémica, ajustamos las previsiones de beneficios y estimamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 será de 68,17, 130,18 y 16.906 millones de yuan, respectivamente, con EPS de 1,41, 2,19 y 2,84 Yuan / acción y PE de 9,6 y 4 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Los riesgos indican que la política de aterrizaje, el progreso de la construcción de la nueva capacidad no está a la altura de las expectativas, el rendimiento de la contribución de la nueva capacidad no está a la altura de las expectativas, las fluctuaciones de los precios de las materias primas, los cambios en la política de protección del Medio ambiente, la economía ha disminuido considerablemente, los precios del petróleo crudo han fluctuado considerablemente.
