Giantec Semiconductor Corporation(688123) ( Giantec Semiconductor Corporation(688123) )
Puntos principales
Eventos:
La empresa publicó el informe anual 2021, 2021 la empresa logró ingresos de explotación 544 millones de yuan, un aumento del 10,17% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa 108 millones de yuan, una disminución del 33,57% en comparación con el mismo per íodo del año pasado.
La empresa publicó un informe trimestral de 2022, 22q1 Company realizó ingresos de explotación de 201 millones de yuan, un aumento del 50,75% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 57 millones de yuan, un aumento del 246,90% con respecto al año anterior, y el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 75 millones de yuan, un aumento del 356,78% con respecto al año anterior.
Comentarios:
El rendimiento del 22q1 superó las expectativas. Los productos SPD EEPROM de la empresa 22q1 utilizados en el módulo de memoria ddr5 fueron enviados en masa en 2022, lo que condujo a un rápido crecimiento de los ingresos de explotación. Además, el volumen de ventas y los ingresos de los productos EEPROM utilizados en el campo de la electrónica automotriz y el control industrial también han aumentado rápidamente. El aumento del beneficio neto de la empresa 22q1 después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes fue mayor que el aumento de los ingresos de explotación, principalmente debido al aumento de la proporción de ventas de productos de alto valor añadido, especialmente los productos spee EEPROM, aplicados en ddr5, electrónica automotriz y control industrial, as í como al ajuste del sistema de precios de algunos productos de la empresa. Impulsar el rápido crecimiento de los beneficios netos deducidos de las pérdidas y ganancias no recurrentes.
El rápido crecimiento del Servicio de docup
De acuerdo con la definición de la Organización jedec, en la generación ddr5, el módulo de memoria del servidor rdimm / lrdimm se combina con un controlador de reloj de registro (RCD), un chip de detección en serie (SPD), un chip de gestión de energía (PMIC) y dos sensores de temperatura (TS). Además, el lrdimm necesita 10 buffers de datos (DB). El módulo de memoria udimm / sodim, que se utiliza comúnmente en escritorios y cuadernos comunes, se combina con un SPD y un PMIC. En comparación con ddr4, se espera que el mercado de chips relacionados con ddr5 aumente considerablemente.
1.1. Centro de detección en serie (docup)
Junto con Montage Technology Co.Ltd(688008) \ \ \ \ \ El docup es un componente indispensable del módulo de memoria ddr5 y un componente clave del sistema de gestión de memoria, que incluye las siguientes funciones:
En primer lugar, el EEPROM SPD integrado es una memoria no volátil para almacenar información sobre el módulo de memoria y todos los parámetros de configuración de las partículas de memoria y los dispositivos relacionados en el módulo. De acuerdo con la especificación de memoria jedec, cada módulo de memoria debe ser configurado con un dispositivo SPD, y el contenido de spdeprom debe ser escrito de acuerdo con la estructura de datos de la especificación jedec. La BIOS de la placa base leerá la información almacenada en el docup después del arranque y configurará el controlador de memoria y el módulo de memoria de acuerdo con la información leída. Ddr5 SPD data can be accessed through i2c / i3c bus, and write protected by Storage Block, so as to meet the High – speed and Security requirements of ddr5 Memory Module.
En segundo lugar, el chip también puede servir como centro de bus i2c / i3c. Un extremo del chip está conectado con el dispositivo de control principal del sistema (como CPU o controlador de gestión de sustrato (BMC)) y el otro extremo está conectado con los componentes locales en el módulo de memoria, incluyendo RCD, PMIC y TS. Es el Centro de comunicación entre el dispositivo de control principal del sistema y los componentes en el módulo de memoria. En la especificación ddr5, un bus i2c / i3c puede conectar hasta 8 hubs (8 módulos de memoria), cada Hub y los componentes locales en cada módulo de memoria bajo la administración del Hub se especifican con un código de dirección específico que soporta direcciones fijas únicas.
En tercer lugar, el chip también tiene un sensor de temperatura incorporado (TS), que puede monitorear continuamente la temperatura en la ubicación del docup. El equipo de control principal puede leer la temperatura detectada por el sensor de los registros relacionados en el docup a través del bus i2c / i3c, con el fin de facilitar la gestión de la temperatura del módulo de memoria y mejorar la estabilidad del sistema.
1.2 La empresa coopera con Montage Technology Co.Ltd(688008) para lograr un crecimiento rápido
Montage Technology Co.Ltd(688008) es el principal proveedor mundial de docup. En la actualidad, hay tres fabricantes de chips de interfaz de memoria de primera generación ddr5 en todo el mundo, a saber Montage Technology Co.Ltd(688008) \ \ \ \ \ Giantec Semiconductor Corporation(688123) se En la actualidad, el mercado de chips de memoria se encuentra en la era de la popularización del módulo de memoria ddr4. La empresa ha vendido productos EEPROM en ddr4 a clientes finales aguas abajo como adata, advant, tecnología de memoria, G. Skill, etc., y ha formado una buena relación de cooperación comercial, que proporciona comodidad para la promoción del mercado de productos EEPROM SPD que la empresa aplica a ddr5. Con el lanzamiento de la Plataforma alderlake de 12ª generación de Intel, la nueva generación de módulos de memoria ddr5 fue introducida oficialmente en el mercado en el cuarto trimestre de 2021. En comparación con la memoria ddr4, la memoria ddr5 de nueva generación tiene las ventajas de velocidad más rápida, menor consumo de energía y mayor ancho de banda, y se espera que la memoria ddr4 se actualice y reemplace en el futuro.
Cooperar con el chip SDP. Para la última tecnología de memoria ddr5, la empresa sigue de cerca el estándar jedec ddr5 y coopera con Montage Technology Co.Ltd(688008) Esta serie de productos se ajusta estrictamente a la especificación estándar jedec ddr5 e integra el Hub de bus i2c / i3c y el sensor de temperatura de alta precisión (TS). Se utiliza principalmente en el campo informático udimm, módulo de memoria sodim, módulo de memoria rdimm y módulo de memoria lrdimm en el campo del servidor. Es un componente indispensable del módulo de memoria ddr5 y un componente clave del sistema de gestión de memoria. El producto ha pasado la certificación de prueba de los principales fabricantes de módulos de memoria aguas abajo, y en el cuarto trimestre de 2021 logró la producción en masa sin problemas, en el campo de la Subdivisión ddr5 estableció una ventaja líder.
El producto Speed EEPROM, desarrollado en cooperación con Montage Technology Co.Ltd(688008) , se produce en masa en 2021q4.
Ddr5 chip relacionado en 2021q4 comenzó la producción en masa y el envío, la cantidad es continua y a escala. Si se hace referencia al ritmo de penetración del chip de interfaz de memoria ddr4, la permeabilidad de cada generación de productos puede alcanzar aproximadamente el 20 – 30% al final de 12 meses después de la cantidad, y alrededor del 50 – 70% al final de 24 meses, básicamente a finales de 36 meses.
La mayoría de las penetraciones en el mercado se logran a través de la descendencia. Supongamos que la demanda de EEPROM en el campo de memoria DdR de 2022 a 2025 es consistente con 420 millones en 2020. Asumimos que la tasa de penetración de ddr5 es de 22%, 50%, 80% y 100% para 2022 – 2025, considerando que los proveedores de ddr5 SPD EEPROM son sólo Montage Technology Co.Ltd(688008) ( Giantec Semiconductor Corporation(688123) ) y RaIsA (IDT) y que la cuota de Montage Technology Co.Ltd(688008) en RCD es de aproximadamente 40% – 50%, asumimos que la cuota de Montage Technology Co.Ltd(688008) \ \ y Giantec Semiconductor Corporation(688123) 50%; Los envíos anuales de docup desarrollados conjuntamente por Giantec Semiconductor Corporation(688123) Y Montage Technology Co.Ltd(688008) \ \ \ 35
El espacio de crecimiento a largo plazo de la EEPROM automotriz es enorme
Con el desarrollo de la red inteligente de automóviles y la tendencia de la electrificación, la penetración de los productos electrónicos de automóviles aumentará rápidamente, lo que impulsará aún más el crecimiento de la escala del mercado de EEPROM. Según los datos de los consultores Sadi, se prevé que la demanda de EEPROM en el campo de la electrónica de automóviles alcance los 2.387 millones en 2023.
Diseño activo de productos EEPROM de clase automotriz. Los productos EEPROM a nivel de automóvil de la empresa se han utilizado ampliamente en cámaras de vehículos, pantallas de cristal líquido, sistemas de entretenimiento y otros componentes periféricos, y gradualmente se extienden al sistema de gestión de baterías BMS, cabina inteligente, MDC y otros componentes básicos, los clientes finales incluyen SAIC, Faw, baic, GAC, Geely, Chang ‘an, Byd Company Limited(002594) , la gran muralla, Chery, Weilai, ideal, Xiaopeng y Tesla, Volkswagen, Renault, Toyota, Nissan, Hyundai, KIA y muchos otros fabricantes de automóviles extranjeros. Con el fin de mejorar la competitividad del mercado de la empresa en el campo de la aplicación electrónica automotriz, la empresa mejora activamente la acumulación de tecnología y la disposición del producto de EEPROM de grado A1 y grado A0, y establece un objetivo de producto más alto, y desarrolla más productos de EEPROM de grado automotriz que cumplen con La norma de seguridad funcional ISO 26262 de diferentes grados.
En el ámbito de la competencia EEPROM a nivel de automóvil, los competidores extranjeros han formado una serie de productos EEPROM a nivel de automóvil relativamente madura, el nivel técnico y las ventajas de los recursos de los clientes son relativamente evidentes; Como proveedor líder de productos EEPROM de clase automotriz en China, la empresa tiene una gama completa de productos EEPROM de clase automotriz A2 y A3. Los productos EEPROM de clase automotriz A1 de la capacidad principal también han pasado la certificación AEC – q100 de la autoridad de terceros a finales de 2021, pero todavía hay un gran espacio para El desarrollo en el campo EEPROM de clase automotriz de alta calidad.
Crecimiento constante de la máquina inteligente y el panel de cristal líquido EEPROM
La empresa es la marca líder de cámaras de smartphones y chips EEPROM LCD. Los principales proveedores de EEPROM en el mercado mundial son de Europa, Estados Unidos, Japón y China continental. Además de la empresa, también incluye STMicroelectronics, tecnología de microchips, ON Semiconductor, ablic, Inc. En la actualidad, la empresa se ha convertido en la marca líder de la Cámara de smartphones y el chip EEPROM de panel de cristal líquido, y ha establecido una ventaja líder en estos segmentos.
Desarrollo continuo de productos ni flash. En 2021, algunos productos no flash de baja y media capacidad de la empresa han llevado a cabo la prueba de entrega de muestras de lotes pequeños a los clientes destinatarios, y los clientes prueban el rendimiento y la aplicación de los productos. La empresa desarrolla más productos ni flash de mayor capacidad y mejora el diseño del producto en el campo ni flash. Previsión de beneficios, valoración y calificación: el informe trimestral de 2022 de la empresa superó las expectativas del mercado. Como empresa líder en EEPROM en China, la empresa considera el efecto de atracción de la rápida penetración de ddr5 en 2022 para el negocio de EEPROM de la empresa, as í como la mejora del motor de voz de La empresa y el chip de tarjeta inteligente, as í como la expansión de la Cámara de smartphones aguas abajo y la electrónica automotriz. Aumentamos el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2023 a 330 / 450 millones de yuan, en comparación con el aumento anterior del 32% / 28%, el beneficio neto de la nueva empresa en 2024 a 580 millones de yuan, correspondiente a pe 26 / 19 / 15X, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el crecimiento de la electrónica de consumo se está desacelerando, la demanda es débil y el riesgo; Riesgo de aumento del costo de los materiales
