Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ( Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
Eventos:
La empresa publicó el informe del primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación del primer trimestre de 2022 alcanzaron 2.988 millones de yuan, un aumento del 24,69%; El beneficio neto a la madre ascendió a 1.002 millones de yuan, un aumento del 24,46% con respecto al año anterior; El beneficio neto deducido fue de 996 millones de yuan, un 24,02% más que el año anterior.
Puntos de inversión:
Lograr 2022q1 sin problemas, continuar la tendencia de desarrollo de alta calidad. 2022q1 Company achieved Wine Wine Business income of 2.978 million Yuan (the same + 24.72%), the Spring Festival High Season Company Dynamic sales, successfully achieved the goal of recovery. En general, 2022q1 continúa la optimización de la estructura del producto + mercado potencial de alto crecimiento. Por un lado, los productos especiales a + / especiales a aumentaron un 25,6% y un 30,42% año tras año, respectivamente. Los ingresos de los productos especiales a + son los mismos + 0,5 PCT a 65,2%, los Ingresos de los productos especiales a y superiores son los mismos + 1,7 PCT, los productos secundarios de gama alta se expandieron en cuatro direcciones y los productos de gama alta se expandieron en cuatro direcciones opuestas. Por otra parte, en el primer trimestre, Huaihai, Jiangsu central, Jiangsu meridional y otros mercados potenciales continuaron la tendencia a la expansión, los ingresos se mantuvieron en un 39%, 36% y 28%, respectivamente; La región de Nanjing creció un 27% año tras año; La región de Huai 'an ha logrado un crecimiento constante sobre la base de una alta base. Debido al aumento de los envíos en temporada alta, los precios de los productos básicos se aflojaron ligeramente durante el Festival de primavera, y las operaciones de mercado se centraron principalmente en la eliminación de las existencias. A finales de marzo se produjo un brote puntual en la provincia de Jiangsu, pero la industria se encuentra actualmente en la temporada baja de ventas, la empresa aún no ha comenzado a enviar remesas a gran escala, el nivel de inventario es bajo, se espera que el impacto de la epidemia sea controlable.
La mejora de la estructura impulsó el aumento de los márgenes brutos, la empresa siguió invirtiendo y el flujo de caja fue excelente. El margen bruto de 2022q1 es del mismo + 1,03 PCT al 74,3%, y se espera que sea causado por la mejora de la estructura del producto. Al mismo tiempo, la empresa llevó a cabo más actividades de promoción en el primer trimestre, el aumento de la inversión publicitaria, lo que dio lugar a una tasa de gastos de venta de + 1,21 PCT al 13,0%, el efecto combinado del primer trimestre del nivel de interés neto de la empresa disminuyó ligeramente de 0,06 PCT al 33,5%. El flujo de caja de la empresa también fue excelente, las ventas del primer trimestre fueron de 2.560 millones de yuan (el mismo + 20,95%), el flujo de caja operativo neto fue de 610 millones de yuan (el mismo + 14,90%); Al mismo tiempo, a finales del primer trimestre, la empresa recibió alrededor de 1.280 millones de recibos anticipados, RMB - 1.050 millones, año tras año + 739 millones de yuan, la disminución de los recibos anticipados en comparación con el mismo período del año pasado, se espera que se vea afectada principalmente por la situación epidémica a finales de marzo, la empresa desaceleró el ritmo de la recaudación de fondos, la entrega causada por.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la empresa se centrará en el desarrollo futuro "bueno en busca de rápido, buena palabra en la cabeza, puede ser rápido es rápido", XIV cinco objetivos para lograr antes de lo previsto, 2022 se espera que las diversas iniciativas aceleren el aterrizaje; Si se aplica el incentivo de capital, se acelerará la liberación de la energía potencial de la marca y la elasticidad de los beneficios. A largo plazo, en cuanto a la preocupación a largo plazo por la expansión del mercado fuera de la provincia y el aumento de la competencia dentro de la provincia, creemos que, en el futuro, incluso si no se tiene en cuenta la expansión fuera de la provincia, el fortalecimiento de las regiones débiles dentro de la provincia y El hundimiento de los canales también pueden apoyar el rápido crecimiento de los ingresos de la empresa. Al mismo tiempo, la estructura del producto de la empresa precisa de la banda de precios de alto nivel, en el mercado de la provincia de Jiangsu en el contexto de la expansión continua de la capacidad de alto nivel, una buena empresa para seguir ampliando la escala de ingresos, a corto plazo, no hay necesidad de preocuparse demasiado por los problemas de competencia en la provincia, sigue siendo optimista sobre el crecimiento futuro de la empresa. Se espera que EPS de 2022 a 2024 sea de 2,02 / 2,54 / 3,18 Yuan, correspondiente a pe 22 / 18 / 14 veces, respectivamente, para mantener la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: 1) la epidemia conduce repetidamente a la restricción del consumo; El aumento de los costes se debe a la intensificación de la competencia en el mercado; El precio del licor disminuyó debido a la gran fluctuación de la economía; El ritmo de actualización del producto no es el esperado; Riesgos para la seguridad alimentaria. En caso de discrepancia entre los datos y la información pertinentes y el contenido publicado por la empresa, prevalecerá el contenido publicado por la empresa.
