Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) ( Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) )
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Publicado el primer informe trimestral 2022
En el primer trimestre de 2022, la compañía completó 74.800 salidas de vuelos / yoy – 8,31%, 5.481700 salidas de pasajeros / yoy – 17,99%, 896800 toneladas / yoy – 12,51% de salidas de carga y correo, alcanzando respectivamente el 58,93%, el 29,12% y el 111,42% del mismo nivel en 2019.
En el aspecto financiero, los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 841 millones de yuan / yoy – 2,94%, es decir, el 30,31% en el mismo período de 2019; Beneficio neto de la empresa matriz – 509 millones de yuan / yoy – 16,52%; Deducción de los beneficios netos no atribuibles a la madre – 509 millones de yuan / yoy – 16,66%.
Puntos de inversión:
La recuperación de la epidemia se ha ralentizado y los ingresos han disminuido un 2,94% año tras año.
Enero – febrero se benefició de la recuperación de la demanda de transporte aéreo de primavera y vacaciones, el caudal de pasajeros de la compañía aumentó un 14,47% y un 89,24%, respectivamente. Sin embargo, desde marzo, el tráfico de pasajeros en el aeropuerto de Pudong ha disminuido un 76,86% año tras año debido a la epidemia local. El volumen de pasajeros disminuyó un 17,99% en el primer trimestre, menos del 30% en 2019.
En el lado de los ingresos, los ingresos de explotación disminuyeron en 25 millones de yuan en el primer trimestre, una pequeña disminución del 2,94% con respecto al a ño anterior. Los ingresos de alquiler de las tiendas libres de impuestos ascendieron a 117 millones de yuan, un aumento del 27,17% con respecto al año anterior. Sobre esta base, se puede calcular el coeficiente de regulación del flujo de pasajeros de la empresa 1q2022. × El coeficiente de ajuste del área es de aproximadamente 1,98.
En el lado de los costos, la empresa se benefició del cambio de la estimación contable del período de depreciación de algunos activos fijos en 2022, la prolongación del período de depreciación de los edificios, pistas y pistas de estacionamiento, la disminución de los gastos de depreciación en el período en curso y la reducción de los costos de funcionamiento en 112 millones de yuan, una disminución del 7,58% con respecto al a ño anterior.
La disminución de los ingresos de inversión retrasó el rendimiento y aumentó ligeramente la pérdida de la matriz.
Durante el período que abarca el informe, los ingresos netos de la inversión de la empresa disminuyeron en 112 millones de yuan, lo que representa una disminución del 74,81% en comparación con el mismo período del a ño anterior, o se debió a la disminución de la rentabilidad de la empresa en el período en curso. Además, los ingresos por concepto de intereses de la empresa disminuyeron en 26 millones de yuan, una disminución del 43,55% con respecto al a ño anterior. Tras la consolidación de los gastos por concepto de intereses, los gastos financieros aumentaron en 32 millones de yuan, lo que representa un aumento del 33,16% con respecto al a ño anterior. En comparación con el mismo per íodo de 2021, el beneficio neto de la empresa matriz 1q2022 disminuyó en 72 millones de yuan, una pequeña disminución del 16,52%.
La reestructuración de activos sigue avanzando, esperando pacientemente el punto de inflexión del flujo de pasajeros
Aunque el impacto de la recuperación de la situación epidémica y los acuerdos de exención de impuestos y otros factores combinados, los ingresos de la empresa cayeron bruscamente, el valor del aeropuerto libre de impuestos sufrió una revaluación. Pero Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) \ es uno de los activos básicos de alta calidad de la industria En la actualidad, la reestructuración de los principales activos de la empresa sigue avanzando, Hongqiao Company, Logistics Company y otros activos básicos se espera que ayuden a la empresa a ampliar la escala de Negocios y mejorar la rentabilidad. Sin embargo, la recuperación del rendimiento de la empresa sigue dependiendo en gran medida de la recuperación del flujo internacional de pasajeros, el punto de inflexión todavía necesita paciencia.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: teniendo en cuenta los factores de la situación epidémica actual y el progreso de la recuperación de la empresa en el futuro, se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 3.878 millones de yuan, 6.438 millones de yuan y 9.627 millones de yuan, respectivamente; El beneficio neto de la empresa matriz fue de – 1.601 millones de yuan, 451 millones de yuan y 2.766 millones de yuan, respectivamente. A medida que China entra en la segunda mitad de la lucha contra la epidemia, el punto de inflexión de la epidemia en China se está acercando gradualmente, seguimos siendo optimistas sobre el valor de la inversión a largo plazo de la empresa, manteniendo la calificación de “aumento de las tenencias”.
Consejos de riesgo: la situación epidémica se ha recuperado de nuevo, los principales cambios de política, el progreso de la construcción de infraestructura no se espera, la inversión de las tiendas no se espera, la reorganización es incierta.
