Sichuan Em Technology Co.Ltd(601208) ( Sichuan Em Technology Co.Ltd(601208) )
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El 29 de abril, la empresa publicó el primer informe trimestral 2022, la empresa logró ingresos de explotación de 904 millones de yuan, año tras año + 21,15%, el beneficio neto de la madre de 102 millones de yuan, año tras año + 19,77%, en las altas condiciones de los precios de las materias primas, El rendimiento de la empresa aumentó año tras año, superando las expectativas del mercado.
Análisis de la gestión
Bajo cierta presión de las materias primas, las empresas siguen creciendo año tras año. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación del negocio de materiales aislantes de la empresa ascendieron a 437 millones de yuan (año tras año + 26,01%). Los ingresos de explotación del negocio de materiales de película óptica ascendieron a 271 millones de yuan (año tras año + 3,83%); Los ingresos de explotación de los materiales electrónicos ascendieron a 161 millones de yuan (82,31% año tras año); Los ingresos de explotación de los materiales ignífugos respetuosos con el medio ambiente ascendieron a 25,25 millones de yuan (10,47% año tras año). En cuanto a las materias primas, el precio de la resina de polipropileno de la empresa es de 122000 Yuan / tonelada, año tras año + 20,73%; 7.213 Yuan / tonelada de chips de poliéster, año tras año + 49,01%; PTA precio 4962 Yuan / tonelada, año tras año + 50,26%; El precio del Etilenglicol es de 4.581 Yuan / tonelada, más del 17,81% año tras año.
La capacidad de producción de la película base óptica y la resina electrónica se expandió y la estructura de la variedad se optimizó continuamente. En cuanto a la película de base óptica, la línea 3 de Jiangsu dongcai ha alcanzado la producción sin problemas, con una capacidad de producción actual de aproximadamente 100000 toneladas. Mediante la inversión y construcción de la filial de propiedad total Jiangsu dongcai y dongcai, respectivamente, “proyecto de película de base de poliéster de alto rendimiento con una producción anual de 20.000 toneladas mlcc y PCB” y “proyecto de película de base de poliéster de grado óptico con una producción anual de 20.000 toneladas de nueva tecnología de visualización”, que se orienta principalmente a la fabricación de película de base de película de tipo mlcc, película de base de película seca resistente a la corrosión de alta Gama, película de base de película de protección de película de película de película de separación Mejorar la capacidad de apoyo integral de la empresa en el campo de gama media y alta. En cuanto a la resina electrónica, el proyecto de 5.200 toneladas de resina de alta velocidad de alta frecuencia y 60.000 toneladas de resina epoxi de la empresa se producirá gradualmente en 2022. Además, el proyecto dongrun de la empresa prevé una producción anual de 160000 toneladas de resina fenólica de alto rendimiento y formaldehído, que se utilizan principalmente en envases electrónicos, compuestos de alta gama y adhesivos. Con el volumen de los proyectos mencionados, el negocio de resina electrónica de la empresa seguirá creciendo.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Teniendo en cuenta la producción de la línea 3 de Jiangsu dongcai y la producción gradual de resina electrónica, el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 fue de 5,89 (+ 13,48%), 7,45 (+ 0,94%) y 9,22 (+ 267%) millones de yuan, respectivamente. EPS fue de 0,66, 0,83 y 1,03 Yuan, respectivamente, y PE fue de 16,66 X, 13,16 X y 10,64 X, respectivamente. Mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La construcción de la capacidad de producción de resina electrónica no es tan buena como se esperaba; El ritmo de Liberación de la resina electrónica no es el esperado; La demanda de película óptica no es tan buena como se esperaba; El patrón de competencia de los productos se deterioró.
