Zhejiang Wansheng Co.Ltd(603010) ( Zhejiang Wansheng Co.Ltd(603010) )
Resumen del desempeño
Zhejiang Wansheng Co.Ltd(603010) El beneficio neto fue de 824 millones de yuan, un 109,67% más que el año anterior. Los ingresos de explotación del 1q22 ascendieron a 890 millones de yuan, lo que representa una disminución del 3,86% y del 14,99% en comparación con el a ño anterior. El beneficio neto de la madre ascendió a 129 millones de yuan, lo que representa una disminución del 36,89% y del 35,44% en comparación con el a ño anterior.
Análisis de la gestión
El rendimiento de la empresa se ve ligeramente afectado por la presión a corto plazo de los pirorretardantes de fósforo: la empresa se ha convertido en la primera producción mundial de pirorretardantes de fósforo orgánico (libres de halógenos). Según los datos de la empresa, la producción de pirorretardantes organofosforados en 2021 fue de 130900 toneladas, lo que representa un aumento del 37,14% con respecto al año anterior. Las ventas de 127600 toneladas, un aumento del 33,19%; El precio medio de venta fue de 26.200 Yuan / tonelada, un aumento del 41,79% con respecto al a ño anterior. El volumen y el precio de los principales productos aumentaron, lo que dio lugar a un aumento sustancial del rendimiento de la empresa en 21 años. En el primer trimestre de 2022, la empresa se vio limitada por el aumento de los precios de las materias primas, el aumento de los precios de venta de los productos finales es inferior al de las materias primas, la presión sobre el margen bruto de la empresa. Al mismo tiempo, o afectados por la epidemia, el consumo final se vio ligeramente afectado, en 2022 q1 las ventas de pirorretardantes a base de fósforo fueron de 25.400 toneladas, una disminución interanual del 22,32%, la tasa de producción y comercialización fue del 87,02%, en comparación con 21 a ños disminuyó.
El negocio principal de la agricultura profunda y la expansión continua de la distribución de la cadena industrial. Shandong Project continues to promote, the main Industry continues to expand, products FLOWERING more. El proyecto Shandong de la empresa prevé una capacidad de producción de 319300 toneladas de nuevos materiales funcionales, de las cuales 70.000 toneladas son ignífugos de poliuretano a base de fósforo y 50.000 toneladas son ignífugos de plásticos de ingeniería a base de fósforo (todos BDP). El período de construcción del proyecto es de 18 meses y se prevé que se complete y ponga en funcionamiento en el primer semestre de 2023. Al mismo tiempo, el diseño de la empresa Fujian Zhongzhou Project, para entrar en los aditivos de electrolitos de iones de litio y nuevos materiales conductores, se espera que la empresa siga enriqueciendo el diseño de la cadena industrial terminal.
Propuestas de inversión
El ritmo de las ventas de la empresa y la prosperidad del consumo final se ven afectados por la perturbación de la situación epidémica y el aumento de los costos de las materias primas, la transmisión de precios no es suave, la presión sobre el rendimiento de la empresa es más notable. En este escenario, redujimos las previsiones de beneficios de la empresa 2022 – 2023, en comparación con el valor anterior 2022 – 2023, respectivamente, el 45% y el 47% de la reducción, esperamos que el beneficio neto de la empresa 2022 – 2024 sea de 610 millones de yuan / 760 millones de yuan / 930 millones de yuan, correspondiente a 2022 – 2024 EPS de 1,04 Yuan / 1,30 Yuan / 1,58 Yuan, correspondiente al múltiplo de pe 2022 – 2024, respectivamente, 15,6 X / 12,5 X / 10,3 X, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
1. El crecimiento mundial de los nuevos vehículos energéticos es inferior a las expectativas 2. Las epidemias recurrentes tienen un impacto negativo en el ritmo del consumo final y el transporte 3. Aprobación del proyecto y progreso de la construcción inferior a lo previsto 4. Riesgo de doble control del consumo de energía en la tasa de inicio
