Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) ( Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) )
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Publicación del informe anual 2021 y del informe trimestral 2022:
2021: los ingresos de explotación ascendieron a 930 millones de yuan, lo que representa un aumento del 60,83% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la madre ascendió a 98 millones de yuan, lo que representa un aumento del 81,94% con respecto al año anterior. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 88 millones de yuan, un aumento del 78,05% con respecto al mismo período del año anterior;
Q1 en 2022: los ingresos de explotación ascendieron a 286 millones de yuan, un aumento del 42,55% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 29 millones de yuan, un 36,4% más que el año anterior. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 28 millones de yuan, un aumento del 33,66%.
Puntos de inversión:
Los productos EGR de la empresa nacional de aplicación de las seis normas se beneficiaron, con un 47,5% de los ingresos de EGR en 2021. Se beneficia de la política de emisiones de gases de escape de seis países, la permeabilidad de la EGR en los vehículos diesel ligeros aumenta aún más, los vehículos diesel pesados y medianos se convierten en la ruta EGR, calculamos que el espacio de mercado EGR después de seis países en el extranjero se espera que alcance los 4.170 millones de Yuan, en comparación con seis países antes de la expansión de casi siete veces, mientras que la EGR se ha extendido en el nuevo campo de aplicación de vehículos híbridos de energía estándar. El crecimiento de los productos EGR de la empresa es bueno, 2021 para lograr ingresos de explotación 328 millones de yuan, un aumento del 47,5%. Además, las normas de emisión de la fase IV fuera de la carretera se aplicarán oficialmente el 1 de diciembre de 2022, lo que dará lugar a un efecto de superposición con la aplicación de las normas de emisión de la fase VI, lo que dará un fuerte impulso al crecimiento de la empresa en el sistema EGR.
La expansión continua de la capacidad del núcleo de hierro del motor, se espera que el rendimiento del volumen. El núcleo del motor es el componente central del motor de conducción de automóviles de nueva energía. En 2021 se vendieron 3.521000 nuevos vehículos energéticos, lo que representa un 158% anual, y en 2022 se vendieron 1.257000 vehículos q1, lo que representa un 140% anual, con una tasa de penetración del 19,3%. La producción acumulada de núcleo de hierro de motor de gran diámetro de la empresa ha estado en la posición de liderazgo en el mercado chino, cubriendo la mayoría de los modelos más vendidos en el mercado, se espera que con el aumento de la permeabilidad de los vehículos de nueva energía para dar la bienvenida al volumen de rendimiento. En 2021, la producción y venta de piezas de motor de automóviles de nueva energía de la empresa ascendió a 36,11 / 353,9 millones de unidades, un aumento del 299% / 315% año tras año, y los ingresos de ventas ascendieron a 136 millones de yuan. En 2020, la empresa ha recaudado 230 millones de yuan para aumentar la capacidad de producción del núcleo de hierro del motor en 1,2 millones de unidades, en 2022, la empresa propone aumentar 716 millones de yuan para la expansión de la capacidad del núcleo de hierro del motor, la construcción de 10 líneas de producción.
Los ingresos de micro – Investigación aumentaron un 57,56% año tras año, compactando la placa de piezas de precisión de la empresa. En 2021, la producción y las ventas de piezas de precisión de la empresa ascendieron a 845 / 818 millones de unidades, un aumento del 28,34% anual / 25,83%. Los ingresos de la filial de propiedad total microresearch Precision en 2021 ascendieron a 556 millones de yuan, un aumento del 57,56% con respecto al a ño anterior y un beneficio neto de 400 millones de yuan, una disminución del 3,55% con respecto al año anterior. La precisión de micro – Investigación ha entrado en la fase de producción en masa de las partes del sistema de accionamiento eléctrico de nueva energía, las partes del sistema de control de accionamiento eléctrico y las partes del sistema de cinturones de Seguridad, y se espera que las ventas aumenten en los próximos años.
El aumento de los precios de las materias primas erosiona el margen bruto. Los ingresos de la empresa provienen principalmente de la industria de piezas de automóviles, que representó el 96,31% en 2021. Después de la escala, el costo de mano de obra y el costo de fabricación de la empresa disminuyeron del 19,53% / 9,58% en 2020 al 18,2% / 8,3% en 2021, una disminución de 1,33 PCT / 1,28 PCT. Debido a los altos precios de las materias primas en 2021, el índice de precios del acero aumentó un 37,55% y el precio del acero al silicio aumentó un 56,51%, lo que dio lugar a una disminución del margen bruto de la empresa. Los precios de las materias primas han disminuido desde noviembre de 2021 y se espera que se restablezca el margen bruto de 2022.
Las previsiones de beneficios y la calificación de la inversión de acuerdo con la consulta de información bethels, los productos EGR de la empresa en China representaron el 38% de los primeros, en comparación con las seis normas nacionales, el espacio de mercado de la industria en comparación con las cinco normas nacionales o puede ampliarse siete veces a 4.170 millones de yuan, la empresa como líder de la industria se espera que se beneficie. La permeabilidad de los nuevos vehículos energéticos aguas abajo del núcleo de hierro del motor sigue aumentando, y se espera que la expansión continua de la producción de la empresa alcance el volumen de rendimiento. Sobre la base del principio de prudencia, independientemente de la influencia del aumento previsto en el rendimiento de la empresa, esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean de 17,66 / 25,27 / 3.523 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 90% / 43% / 39% y un beneficio neto de 2,03 / 2,94 / 422 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 107% / 45% / 43%. Correspondiente a 2022 – 2024, el PE dinámico es 17 / 12 / 8, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
El riesgo sugiere que el crecimiento de los nuevos vehículos energéticos no es tan rápido como se esperaba; Volumen de producción inferior a lo previsto; La aplicación de las políticas del sexto país es inferior a lo previsto; Riesgo de cambio de ruta tecnológica; Aumento de la competencia en el mercado; Influencia de la incertidumbre en el calendario de aplicación
