Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) ( Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) )
Resumen del desempeño
4.29 La empresa anunció que los ingresos del 1q22 ascendieron a 1.482 millones de yuan, una disminución del 13,08%, un beneficio neto atribuible a la madre de 66 millones de yuan, una disminución del 22,74%, una deducción del beneficio neto no atribuible a la madre de 0,63 yuan y una disminución del 23,92%. La disminución de los ingresos y los beneficios se debe principalmente a la disminución de los ingresos inmobiliarios.
Análisis de la gestión
El negocio cosmético continúa aumentando, el negocio de las materias primas es estable, la medicina ha disminuido. 1q22 Cosmetic sector Earnings 419 million Yuan, + 95.31%, Gross rate 61.56%, Gross Profit Accounting for 29%. Sub – Brand, yilian / Dr. Aier / other Brand Income 1.62 / 2.25 / 032 million yuan; Los ingresos de la industria farmacéutica ascendieron a 90 millones de yuan (- 25,74%), los ingresos afectados por la epidemia disminuyeron, la tasa bruta de interés fue del 55,46%, el margen bruto representó el 6%; Los ingresos de las materias primas y los aditivos ascendieron a 77 millones de yuan (+ 3,96%), el margen bruto fue del 34,63% y el margen bruto fue del 5%. Los ingresos del Grupo médico furida fueron de 541 millones de yuan (+ 49,3%) y el beneficio neto fue de 32 millones de yuan (+ 0,2%), el tipo de interés neto fue de 5,9%, – 1,5 PCT.
El negocio inmobiliario está bajo presión. 1q22 Health Real Estate Revenue 856 million Yuan, -31.85%, Accounting for 59%, contracted amount 777 million Yuan, -75.6%, achieved contracted area of 79100 Square meters, -72.2%; La nueva superficie de construcción es de 196000 metros cuadrados, – 66,43%; El área de terminación es de 207400 metros cuadrados, – 18,28%, principalmente debido a la recesión de la industria inmobiliaria y la transformación estratégica de la empresa.
A medida que aumenta la proporción de cosméticos, aumenta el margen bruto y la tasa de ventas. 1q22 Net rate 4.48% (- 0.96 PCT), Gross rate 41.06% (+ 8.41 PCT). La tasa de gastos del período fue del 30,3% (11,2 PCT), de los cuales la tasa de gastos de venta fue del 20,01% (7,58 PCT), la tasa de gastos de gestión fue del 6,59% (0,2 PCT) y la tasa de gastos financieros fue del 3,75% (2,52 PCT). El aumento de la tasa de gastos financieros se debió principalmente al aumento de los préstamos a largo plazo (+ 311 millones de yuan). Tasa neta de interés 4,48% (- 0,96 PCT).
1q22 volumen de Negocios de inventario 1970 días (+ 410 días), volumen de Negocios de cuentas por cobrar 9 días (+ 4 días). El flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de – 350 millones de yuan (año tras año – 600 millones de yuan), y los cambios en los indicadores operacionales se debieron principalmente a la disminución de las ventas de bienes raíces 1q22.
Propuestas de inversión
El negocio cosmético continúa promoviendo la estrategia de “4 + n”, continúa aumentando, la contribución de la placa biofarmacéutica es de aproximadamente el 50% de los beneficios netos, el nivel de beneficios de la empresa optimista Optimización continua. Mantener las previsiones de ingresos a 22 – 24 años, EPS 0. 55 / 0,74 / 0,98, CAGR 3 fue del 39,6%, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Riesgo de regulación de la política inmobiliaria; La competencia de la industria cosmética se intensifica, la nueva marca eclosiona menos de lo esperado.
