Healthcare Co.Ltd(603313) ( Healthcare Co.Ltd(603313) )
Resumen del desempeño
El 29 de abril, la compañía publicó el informe anual 21 y el informe trimestral 22 años, los ingresos anuales 21 años de la compañía año tras año + 24,6% a 8.140 millones de yuan, el beneficio neto atribuible a la madre es de – 280 millones de yuan (de los cuales la pérdida por deterioro del valor es de 130 millones de yuan, el beneficio neto atribuible a la madre es de 380 millones de yuan en 20 años). Los ingresos de 4q fueron de + 1,3% a 2.030 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el beneficio neto de la madre fue de – 100 millones de yuan (4q fue de 30 millones de yuan en 20 años). Además, los ingresos de la empresa de 22 años 1Q / beneficios netos atribuibles a la madre / beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre fueron de + 13,5% / – 44,2% / + 48,1% a 21,4 / 0,3 / 030 millones de yuan, respectivamente, en tres trimestres consecutivos de pérdidas después de 22 años 1Q para lograr ganancias, el rendimiento se ajusta básicamente a las expectativas.
Análisis de la gestión
1Q las ventas nacionales se ven afectadas por la presión de la epidemia, el mercado norteamericano es más ideal: 2021 los ingresos internos de la empresa fueron de + 19,8% a 6.030 millones de yuan, de los cuales 4q los ingresos internos fueron de aproximadamente – 8%, 4q los ingresos internos de exportación / ventas nacionales fueron de – 16,2% / + 30,3% a 10,4 / 350 millones de yuan, respectivamente, año tras año, y 4q las ventas nacionales se desarrollaron continuamente y el crecimiento sigue siendo ideal. En 22 años, los ingresos de los ingresos endógenos de 1Q fueron de + 17,5% a 1.650 millones de yuan, de los cuales las exportaciones endógenas / ventas nacionales fueron de aproximadamente + 19% / – 1,7% a 10,7 / 230 millones de yuan, respectivamente. La epidemia de 1Q afectó la gestión de tiendas en algunas ciudades de China, lo que hizo que los ingresos de la marca de 1Q langleford disminuyeran más, mientras que los ingresos de la marca de Healthcare Co.Ltd(603313) todavía aumentaron más del 7% 22q1 final Healthcare Co.Ltd(603313) China direct / Distribution Stores increased Net 11 / 32 to 173 / 1133 respectively from 21 end of the year, the goal of 600 New Stores this year. En cuanto a las exportaciones de 1Q, excluyendo el crecimiento del mercado de América del Norte proyectado por mor de más del 30%, la ventaja del diseño de la planta de EE.UU. Comenzó a reflejarse, el crecimiento del mercado europeo del 1,1%, el impacto del conflicto ruso – ruso se espera que la demanda europea de 2q siga siendo cierta presión.
Tasa bruta de recuperación constante, período de recuperación de beneficios: la tasa bruta global de la empresa de 21 años / 22 años 1Q fue de – 5,5 / + 0,3 PCT a 28,5% / 29,2% año tras año, respectivamente. Con la disminución gradual de los precios de las materias primas chinas de poliéter, el aumento de Los precios de los productos de la empresa y el aumento de la capacidad de producción de las fábricas en el extranjero, la tasa bruta ha aumentado durante tres trimestres consecutivos, la tendencia de recuperación de beneficios se ha establecido básicamente. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de todo el período de 1Q de 21 años / 22 años fue de + 3,5 PCT / – 1,4 PCT a 29,6% / 25,4%, respectivamente, y la tasa de gastos de venta / gestión de 1Q de 22 años fue de – 0,8 PCT / – 0,7 PCT en comparación con el mismo per íodo de 22 años. El efecto de la aplicación de la gestión presupuestaria global de 22 años de la empresa se refleja gradualmente. Además, debido a que el flujo de caja a corto plazo de la empresa sigue siendo apretado, el aumento de los préstamos hace que la tasa de gastos financieros sea de + 0,5 PCT.
Las ventas nacionales comenzaron a aumentar, y se espera que la calidad de los beneficios mejore gradualmente: a medida que las fábricas serbias se conviertan en ganancias, las fábricas de ee.u u. Oriental y occidental se reduzcan gradualmente, los tiempos más difíciles de la empresa están a punto de pasar. En este caso, la empresa sigue aumentando la expansión de los canales en China, y en la gestión de la habilitación de canales y la promoción continua de la marca. Este año, 176 estaciones de ferrocarril de alta velocidad (que abarcan 101 ciudades) en todo el país para llevar a cabo la publicidad de pantalla grande, el equipo de ventas nacionales también se ha optimizado aún más. La situación epidémica es sólo una perturbación a corto plazo, sobre la base de la excelente capacidad de producción de la empresa, con el aumento de la conciencia de la marca y el funcionamiento detallado de los canales, se espera que el desarrollo sin tropiezos de las ventas nacionales abra significativamente el espacio de crecimiento de la empresa. Y antes de esto, debido a que el negocio de OEM ocupa una gran proporción, la rentabilidad de la empresa es más susceptible a múltiples variables, con la fuerza de las ventas nacionales, el nivel de rentabilidad y la estabilidad de la empresa también se espera que aumente gradualmente.
Propuestas de inversión
Mantenemos las previsiones de ganancias anteriores, se espera que la empresa 22 – 24 años EPS 0,88 / 1,48 / 2,09 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 11,7 y 5 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Los brotes epidémicos fuera de China se repiten; Mejora de la guerra comercial; Los precios de las materias primas aumentaron considerablemente; La relación de deuda aumentó aún más.
