Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ( Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )
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Puntos de inversión:
Aproveche la oportunidad histórica de la vacuna covid - 19 y la vacuna contra el VPH, con ingresos y beneficios que se duplican. El brote de covid - 19 en 2020, la empresa decidió resueltamente, una respuesta rápida, en marzo de 2021, la empresa reorganizó la vacuna covid - 19 zhikewei para ser incluida en el uso de emergencia, se espera que la vacuna covid - 19 contribuya a más de 8.000 millones de yuan de ingresos de productos independientes en 2021. En 2021, el número de lotes de vacunas contra el VPH de nueve vías con un precio unitario más alto se duplicó a 10,21 millones; El mercado de existencias en el extremo de consumo es enorme, y la demanda de vacunas de alta calidad importadas para el VPH sigue siendo insuficiente. Promover el crecimiento de los ingresos de los agentes en 2021 en casi el 50%. La vacuna covid - 19 y la vacuna contra el VPH de nueve niveles resuenan, los ingresos de la empresa se duplicaron en 2021, superando la marca de 30.000 millones de yuan. En el primer trimestre de 2022, la oferta de VPH siguió aumentando, y se emitieron 4,83 millones de lotes de VPH de nueve precios, un aumento de casi el 280%, lo que apoyó firmemente el rápido crecimiento de los ingresos y beneficios de la empresa.
La inversión en I + D de la empresa aumentó considerablemente, el progreso de la I + D se informó con frecuencia, se espera que entre en la cosecha de productos independientes. Los gastos de I + D de la empresa aumentaron continuamente en 2021 y el primer trimestre de 2022, con 553 millones de yuan (+ 84,42%) en 2021 y 161 millones de yuan (+ 161,12%) en el primer trimestre de 2022. Durante el período que abarca el informe, la vacuna covid - 19 recombinante de la empresa fue aprobada para su uso urgente en muchos países, Mycobacterium vaccae inyectable fue aprobada para aumentar la indicación, la vacuna antineumocócica polisacárida de 23 valencias fue aprobada para su comercialización, la vacuna antirrábica liofilizada contra la rabia humana (células vero) y la vacuna conjugada bivalente contra la disentería sonnei y la vacuna conjugada contra la meningitis cerebroencefálica del Grupo acyw135 entraron en la fase clínica III. En la actualidad, la empresa cuenta con 9 productos en fase de desarrollo tardío (fase III clínica y más adelante), que pronto marcarán el comienzo de la cosecha de productos independientes.
Optimización de la estructura del producto de la Agencia, el margen de beneficio neto de la empresa se mantiene estable. En 2021, la estructura de los productos de la Agencia de la empresa ha cambiado mucho, el precio unitario y el costo per cápita más alto de la vacuna contra el VPH de nueve valencias se ha convertido en el producto principal absoluto, impulsando el crecimiento de los ingresos al mismo tiempo que conduce a la disminución del margen bruto de Los productos de la Agencia. Los resultados del primer trimestre de 2022 muestran que la tasa de crecimiento de los ingresos supera la tasa de crecimiento de los gastos de venta y los gastos de gestión, lo que da lugar a una disminución de la tasa de gastos de venta y la tasa de gastos de gestión. Después de la síntesis, el margen de beneficio neto de la empresa se mantiene básicamente estable.
Las previsiones de ingresos y las calificaciones de inversión para 2022 / 2023 / 2024 se estiman en 34.516 millones de yuan / 43.350 millones de yuan / 53.770 millones de yuan, lo que corresponde a un beneficio neto de 6.887 millones de yuan / 8.968 millones de yuan / 12.289 millones de yuan, lo que corresponde a pe 21,95 / 16,86 / 13,39. Cobertura inicial, dando una calificación de "comprar".
El riesgo indica que el riesgo de reacción anormal a la vacunación, la política de gestión de la vacuna conduce a la caída del precio del producto, el cambio del método de vacunación supera el riesgo esperado, la promoción de la comercialización del producto no es el riesgo esperado, el progreso de la investigación y el desarrollo no es el riesgo esperado, la relación de cooperación de la Agencia de vacunas cambia el riesgo más allá de lo esperado
