Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) ( Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) )
Eventos:
El 28 de abril de 2022, la empresa publicó el primer informe trimestral de 2022: los ingresos de explotación de q1 en 2022 ascendieron a 8.575 millones de yuan, un aumento del 90,65% con respecto al a ño anterior y un aumento del 22,03% con respecto al mes anterior. El beneficio neto de la madre ascendió a 1.723 millones de yuan, un aumento del 384,07% y una disminución del 2,05%. El flujo de caja neto de las actividades operacionales ascendió a 1.291 millones de yuan, lo que representa un aumento del 190,31% con respecto al a ño anterior y una disminución del 51,36% con respecto al mes anterior. El rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 11,66%, un aumento de 8,04 puntos porcentuales y una disminución de 2,19 puntos porcentuales. El margen bruto fue del 35,91% (14,15 puntos porcentuales más que el año anterior, 7,42 puntos porcentuales menos que el mes anterior) y el margen neto fue del 24,72% (16,16 puntos porcentuales más que el año anterior, 3,58 puntos porcentuales menos que el mes anterior).
Puntos de inversión:
La prosperidad de los productos se mantiene alta, el rendimiento de la empresa aumenta constantemente
En 2022, los ingresos de explotación de q1 ascendieron a 8.575 millones de yuan, un aumento del 90,65% y un aumento del 22,03%. El beneficio neto de la madre ascendió a 1.723 millones de yuan, un aumento del 384,07% y una disminución del 2,05%. En el primer trimestre de 2022, la prosperidad de los productos químicos de fósforo se mantuvo alta, el precio de los principales productos de la empresa aumentó significativamente, los ingresos de la empresa y los beneficios aumentaron considerablemente en comparación con el año anterior. En el primer trimestre de 2022, el precio medio de venta de la roca fosfática de la empresa fue de 377,29 Yuan / tonelada, un aumento del 89,87% y una disminución del 4,16%. El precio medio de venta del fósforo amarillo fue de 28.997,79 Yuan / tonelada, un aumento del 96,76% y una disminución del 18,94%. El precio medio de venta de fosfatos finos fue de 11.623,72 Yuan / tonelada, con un aumento del 45,02% y una disminución del 13,86%. El precio medio de venta del fosfato de amonio fue de 3.403,63 Yuan / tonelada, un aumento del 50,37% y una disminución del 7,03%. El precio medio de venta de silicona fue de 27.618,91 Yuan / tonelada, un aumento del 44,88% y una disminución del 4,67%. El precio medio de venta del glifosato fue de 66.589,92 Yuan / tonelada, un aumento interanual del 202,41%, un aumento del 54,16%.
La tasa bruta de ventas de la empresa en el primer trimestre fue del 35,91%, una disminución de 7,42 puntos porcentuales en comparación con el trimestre anterior; El tipo de interés neto de las ventas fue del 24,72%, una disminución de 3,58 puntos porcentuales. Desde el primer trimestre de 2022, por una parte, el precio medio de venta de los principales productos de la empresa, como el fósforo amarillo, el fosfato y el fosfato de amonio, ha disminuido en comparación con el mismo per íodo del año anterior, por otra parte, los precios de las principales materias primas de la empresa, como el azufre y el ácido sulfúrico, han aumentado considerablemente. Según los datos de Wind, en 2022, el precio medio del azufre fue de 2.788 Yuan / tonelada en q1, con un aumento del 33,29% en comparación con el trimestre anterior. El precio medio de la roca fosfática es de 620 Yuan / tonelada, sin cambios.
En el primer trimestre de 2022, la tasa de gastos de venta de la empresa fue del 0,98%, una disminución de 3,02 puntos porcentuales y un aumento de 1,16 puntos porcentuales. La tasa de gastos de gestión fue del 0,78%, una disminución de 0,57 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y una disminución de 1,24 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. La tasa de gastos financieros fue del 1,15%, una disminución de 1,67 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y de 0,53 puntos porcentuales con respecto al mes anterior.
Ampliar aún más la nueva cadena de la industria de la energía y ampliar el Grupo Industrial de silicona
El 22 de marzo de 2022, la empresa anunció que el monto total de los fondos recaudados por la empresa para la emisión de bonos convertibles no excedería de 2.800 millones de yuan, de los cuales 1.270 millones de yuan se utilizarían para la construcción de 200000 toneladas de fosfato férrico anual y 100000 toneladas de ácido fosfórico húmedo, 757 millones de yuan para la construcción de 80.000 toneladas de caucho de silicona funcional anual y 773 millones de yuan para el reembolso de préstamos bancarios. La empresa cuenta con abundantes recursos de mineral de fosfato, 700000 T / A de planta de ácido fosfórico húmedo, 100000 T / A de planta de ácido fosfórico refinado húmedo (la capacidad de producción del proyecto se eleva a 150000 t / a través de la reforma técnica), 400000 T / A de planta de amoníaco líquido y 80.000 T / A de planta de peróxido de hidrógeno. La construcción del proyecto de fosfato férrico de la empresa es beneficiosa para aprovechar plenamente las ventajas de coordinación de la cadena industrial existente, las ventajas de garantía del suministro de materias primas y las ventajas de la tecnología química fina, y mejorar la competitividad del mercado de los productos de La empresa. Mejorar la eficiencia de la producción y el funcionamiento de la empresa. En la actualidad, la empresa ha formado una capacidad de producción de 360000 T / A de monómero de silicona, 80.000 T / A de 110 caucho de silicona, 70.000 T / A de 107 caucho de silicona, 30.000 t / A de sellador y 20.000 T / A de aceite de silicona. La filial de Mongolia Interior xingfa está construyendo un proyecto de 400000 toneladas / a ño de monómeros de silicona. Una vez terminado el proyecto, la capacidad de producción anual de monómeros de silicio de la empresa alcanzará 760000 toneladas, ocupando el primer lugar en la industria. Una vez terminado el proyecto de caucho funcional de silicona de 80.000 toneladas / a ño, se ampliará aún más el Grupo Industrial de silicona y se mejorará aún más el valor añadido de los productos de la empresa.
Adquisición de acciones del 51% de xingxing lantea, mejora de la cadena industrial de fertilizantes fosfatados
El 29 de abril de 2022, la empresa anunció que la filial de propiedad total de la empresa Yidu xingfa y el accionista mayoritario de la empresa Yichang xingfa firmaron un “Acuerdo de transferencia de acciones”, Yidu xingfa tiene la intención de adquirir el 51% de las acciones de xingxing Blue Sky en Yichang xingfa con sus propios fondos de 25.900 Yuan. Esta transacción se completará, la empresa tendrá una participación del 100% en xingxing lantea, xingxing lantea se convertirá en la empresa Sun Company de propiedad total. En 2021, el proyecto de amoníaco sintético de 400000 toneladas / año de xingxing lantea tuvo éxito en la puesta en marcha de una sola vez. El amoníaco sintético es una materia prima importante para la producción de fertilizantes fosfatados. Esta adquisición es beneficiosa para perfeccionar la cadena industrial de fertilizantes fosfatados de la empresa y mejorar aún más la capacidad de apoyo a las materias primas.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: sobre la base del principio de prudencia, no se tiene en cuenta el impacto de la emisión de bonos convertibles en el rendimiento de la empresa. Se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 será de 63,52, 70,55 y 7,77 millones de yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente será de 5,52, 4,97 y 4,51 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “compra”.
Sugerencia de riesgo: riesgo de fluctuación macroeconómica; La capacidad de producción fue inferior a lo previsto; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; Disminución de la demanda futura; El calendario del nuevo proyecto es inferior a lo previsto; Incertidumbre sobre el proceso de emisión de bonos convertibles.
