Guangdong Dongpeng Holdings Co.Ltd(003012) ( Guangdong Dongpeng Holdings Co.Ltd(003012) )
Event: Guangdong Dongpeng Holdings Co.Ltd(003012) release the 2021 Annual Report and the 2022 Quarterly Report. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 7.979 millones de yuan, lo que representa un aumento del 11,46%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 154 millones de yuan, una disminución del 81,97%. El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto Los ingresos de explotación de la empresa en el trimestre 2021q4 ascendieron a 2.240 millones de yuan, una disminución del 6,24% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz es de 237 millones de yuan; Después de deducir el beneficio neto de la madre – 246 millones de yuan. Además, los ingresos de explotación de la empresa en el trimestre 2022q1 ascendieron a 966 millones de yuan, lo que representa una disminución del 14,73% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz es de 77 millones de yuan; Después de deducir el beneficio neto de la madre – 74 millones de yuan.
21h2 se ve afectada por muchos factores, como el control de la propiedad, el aumento constante de los ingresos de los canales de distribución, la perturbación repetida de la situación epidémica, el fortalecimiento del control de la propiedad, la limitación de la producción de electricidad y muchos otros factores desfavorables. En términos trimestrales, la empresa 21q1, 21q2, 21q3 y 21q4 logró ingresos de explotación de 11,33, 24,92, 21,13 y 22,4 millones de yuan, respectivamente, con un cambio interanual de + 135,28%, 17,22%, 2,22% y – 6,24%. Entre ellos, los ingresos de 21h2 han disminuido, principalmente debido a la presión de la industria inmobiliaria en su conjunto, algunos clientes inmobiliarios tienen problemas como la presión sobre el volumen de Negocios de los fondos, el retraso en el pago de las divisas, etc., al mismo tiempo, la situación epidémica se ha perturbado repetidamente, la limitación de la producción de electricidad y el aumento continuo de los precios de la energía y las materias primas. Por producto, en 2021 la empresa tiene azulejos vidriados, azulejos no vidriados, cerámica sanitaria, productos sanitarios y otros productos, respectivamente, para lograr ingresos de explotación de 59,12, 7,59, 6,51, 3,96, 260 millones de yuan, un aumento del 19,63%, 32,2%, 11,46%, 17,32%, 48,79%. Desde el punto de vista de los canales, en 2021 los ingresos del canal de ventas directas de la empresa ascendieron a 3.153 millones de yuan, un aumento del 4,61% con respecto al mismo período del año anterior; Los ingresos de los canales de distribución ascendieron a 4.705 millones de yuan, un 15,73% más que el año anterior; Otros canales lograron ingresos de 121 millones de yuan, un aumento interanual del 53,56%.
En cuanto a la presión sobre el margen bruto causada por la fluctuación de los precios de las materias primas y la energía, el margen bruto global alcanzado por la empresa en 2021 fue del 29,57%, una disminución interanual de 2,84 PCT y el aumento de los precios de las materias primas y la energía dio lugar a la presión sobre El margen bruto. 22q1 lograr una tasa bruta global del 23,45%, una disminución interanual de 3,00 PCT. En cuanto a los productos, la tasa bruta de beneficio bruto de la empresa en 2021 fue de 31,23%, 27,71%, 21,55% y 20,57%, respectivamente, con variaciones interanuales de – 2,89 PCT, – 7,34 PCT, + 1,72 PCT, – 2,22 PCT. En cuanto a los gastos del período, la tasa de gastos del período de 21 años de la empresa fue del 19,12%, con un aumento interanual de 0,67 PCT, y la tasa de gastos de ventas / gestión / R & D / financieros fue del 11,33% / 5,90% / 2,46% / – 0,57%, respectivamente, con un aumento interanual de – 0,8 / + 0,35 / + 0,03 / – 0,51 PCT. Durante el período de 22q1, la tasa de gastos fue de 35,78%, 12,19 PCT, 20,83% / 12,86% / 3,24% / – 1,15%, 6,78 / + 4,43 / + 0,82 / + 0,16 PCT, respectivamente. El tipo de interés neto de la empresa fue del 1,89% en 21 años y disminuyó 9,96 PCT año tras año, principalmente debido al aumento de la pérdida por deterioro del valor del crédito. En 2021, la pérdida por deterioro del valor de los activos y la pérdida por deterioro del valor del crédito ascendieron a 845 millones de yuan. Bajo la doble influencia de cost end + cost end, la tasa neta de interés de 22q1 fue de – 8,10%, una disminución de 12,54 PCT.
Sugerencias de inversión: Guangdong Dongpeng Holdings Co.Ltd(003012) como líder de la industria de azulejos, el Esperamos que los ingresos de explotación de Guangdong Dongpeng Holdings Co.Ltd(003012) 2022 – 2024 sean 91,42, 106,11 y 12.278 millones de yuan, con un aumento interanual del 14,58%, 16,07% y 15,71%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 6,84, 8,02 y 908 millones de yuan, con un crecimiento interanual de 345,26%, 17,25% y 13,22%. El pe correspondiente fue de 14,4 X, 12,3 X y 10,8 X, dando la calificación de inversión de Buy – A.
Sugerencia de riesgo: riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; Riesgo de cuentas por cobrar; El control de la propiedad supera estrictamente el riesgo esperado; La competencia de la industria aumenta el riesgo; Reducir el riesgo de participación de los grandes accionistas; Riesgo de deterioro del Fondo de comercio.
