Cofco Biotechnology Co.Ltd(000930) ( Cofco Biotechnology Co.Ltd(000930) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publicó el informe anual 2021, en el período que abarca el informe, los ingresos de explotación ascendieron a 23.469 millones de yuan, un aumento del 17,88% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 1.133 millones de yuan, un aumento del 91,06% con respecto al año anterior. Al mismo tiempo, se propone distribuir un dividendo en efectivo de 2,45 Yuan (incluidos los impuestos) a todos los accionistas por cada 10 acciones sobre la base de 1865273.596 acciones. En el cuarto trimestre, la empresa obtuvo 5.412 millones de yuan en ingresos y 192 millones de yuan en beneficios netos. La empresa publicó el informe trimestral 2022, en el período que abarca el informe, la empresa logró ingresos de explotación de 5.380 millones de yuan, una disminución del 4,26% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la madre de 349 millones de yuan, una disminución del 1,90% con respecto al año anterior.
Análisis y juicio:
El desempeño de la bienvenida al “14º plan quinquenal” comenzó, la posición de liderazgo de la industria se consolidó aún más. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 23.469 millones de yuan, lo que representa un aumento del 17,88% y un beneficio neto de 1.133 millones de yuan, lo que representa un aumento del 91,06%. Durante el período que abarca el informe, la economía mundial siguió siendo baja, la situación epidémica de China se produjo repetidamente y los precios de las materias primas y los materiales auxiliares aumentaron constantemente, la empresa superó los factores desfavorables, optimizó continuamente la estructura de los productos, promovió el desarrollo de la modernización empresarial, consolidó la posición de liderazgo de la industria, logró el avance histórico de los logros empresariales “más allá del mismo período, más allá de la historia, más allá del presupuesto y más allá de las expectativas”, completó los ingresos de explotación de más de 20.000 millones de yuan, el beneficio neto saltó a 1.000 millones de pasos y el Roe Acoge con beneplácito el gran comienzo del 14º plan quinquenal. Concretamente: En cuanto al etanol combustible y sus subproductos, en el período que abarca el informe se lograron ingresos por valor de 11.151 millones de yuan, un aumento del 15,94% con respecto al año anterior; En cuanto al almidón y sus subproductos, en el período que abarca el informe, los ingresos ascendieron a 4.352 millones de yuan, lo que representa un aumento del 4,78% con respecto al año anterior. En cuanto al azúcar, los ingresos ascendieron a 3.447 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37,34%. En cuanto al Glutamato monosódico y sus subproductos, los ingresos ascendieron a 1.234 millones de yuan, lo que representa un aumento del 10,25%. En cuanto al ácido cítrico, sus sales y subproductos, los ingresos ascendieron a 1.136 millones de yuan, un aumento del 60,30% año tras año. Los ingresos procedentes del petróleo ascendieron a 761 millones de yuan, un aumento del 3,93% con respecto al año anterior.
La posición de liderazgo en el procesamiento profundo del maíz es estable, y se adoptan muchas medidas para controlar la rentabilidad de los costos. La empresa es una empresa líder en el procesamiento profundo del maíz en China. Durante el período que abarca el informe, la empresa se ve afectada por múltiples factores, el precio del maíz y otros cereales es alto. Con el fin de prevenir y controlar el riesgo de fluctuación drástica del precio del mercado del maíz, la empresa ajusta dinámicamente la estrategia de compra de materias primas, construye el inventario a bajo precio en la etapa inicial de la cotización del maíz, reduce el inventario en el período de alto precio, y realiza el beneficio de valor a ña Al mismo tiempo, seguir de cerca la relación de precios entre la mandioca extranjera y el maíz doméstico, importar más de 200000 toneladas de mandioca, reducir eficazmente el costo de las materias primas, durante el período que abarca el informe, el precio del maíz es alto, pero el margen bruto total de la empresa aumentó en 0,73 PCT Hasta el 11,19%. Además del costo de las materias primas, la empresa también a través de la tecnología de procesos refinados para promover la reducción de costos, durante el período que abarca el informe, las empresas de almidón y azúcar promueven la licuefacción de alta concentración y la tecnología de sacarificación de alta concentración, el costo unitario se reduce en más de 30 Yuan / tonelada, mediante la transformación de la tecnología de ahorro de energía, el consumo unitario de vapor se reduce en un 34% ~ 50%. Además, las ventas de productos especiales de la empresa también lograron un rápido crecimiento, en el período que abarca el informe, el enfoque de la promoción de las ventas de jarabe “pequeño extra nuevo” más de 100000 toneladas, un aumento anual de más del 40%. Creemos que la empresa es la empresa líder en el procesamiento profundo del maíz en China, ya ha ocupado una cuota de mercado considerable, al mismo tiempo, la empresa a través del control de la compra de materias primas, la tecnología avanzada para reducir los costos, a través de la mejora de los productos para satisfacer las necesidades individuales y diferenciadas de los clientes, se espera que abra más el mercado y mejore la rentabilidad general de la empresa.
El “doble carbono” impulsa el crecimiento explosivo de la industria y promueve el negocio de materiales degradables. La política de “doble carbono” y el concepto de desarrollo Verde requieren más atención, la demanda de materiales biodegradables respetuosos con el medio ambiente aumenta rápidamente y las perspectivas de la industria son amplias. El negocio de materiales biodegradables de la empresa incluye principalmente Pha, ácido poliláctico, materiales modificados de ácido poliláctico y productos de ácido poliláctico. La empresa ha respondido activamente a las políticas nacionales pertinentes para promover el control de la contaminación de los plásticos, ha desarrollado y almacenado vigorosamente tecnologías relacionadas con los materiales biodegradables y ha establecido una línea de producción madura de productos de polimerización, modificación y ácido poliláctico. Durante el período que abarca el informe, con el fin de mejorar la integridad, la sistematización y la economía de la industria de materiales biodegradables, la empresa inició la construcción de un proyecto de Lactida con una producción anual de 30.000 toneladas para abrir toda la cadena de la industria del ácido poliláctico y estableció cofco biomateriales (Olmos) Co., Ltd. El 20 de diciembre de 2021 para promover el proceso de construcción del proyecto de manera ordenada. En segundo lugar, en agosto de 2021 se inició la construcción de una planta de producción de Pha de 1.000 toneladas en Olmos. En general, el proyecto Pha de 1.000 toneladas se pondrá en funcionamiento en el primer semestre de este año, y luego se optimizará el proceso para que el producto alcance la demanda del mercado. El proyecto de Lactida de 30.000 toneladas de la empresa también se está llevando a cabo sin tropiezos, principalmente en la negociación y el diseño de la selección del equipo básico importado, as í como en el proceso general de evaluación de la seguridad y los procedimientos de evaluación del impacto ambiental. Creemos que el negocio de materiales biodegradables de la empresa está entrando en el período de bonificación de la política en el contexto de la neutralización del carbono máximo nacional 3060. Con la puesta en marcha del proyecto en el futuro, se espera que contribuya a un nuevo punto de crecimiento del rendimiento y aumente los beneficios de la empresa.
Propuestas de inversión
Analizamos: (1) el procesamiento profundo del maíz, la posición de la industria de la empresa se consolida aún más, la ventaja de la empresa principal se mostrará aún más; En el negocio de la bioenergía, el aumento de los precios del petróleo favorece el desarrollo empresarial de la empresa; En cuanto a los materiales biodegradables, la estrategia de “doble carbono” promueve el crecimiento explosivo de la industria y las perspectivas de mercado de las empresas relacionadas con la empresa son amplias. Sobre esta base, hemos aumentado los ingresos de explotación de la empresa de 28.506 / 31.905 millones de yuan a 298.01 / 33.794 millones de yuan en 22 – 23 años, los ingresos de explotación de 24 años a 37.862 millones de yuan, los beneficios netos de 22 – 23 años a la madre de 14.73 / 1.782 millones de yuan a 14.86 / 1.809 millones de yuan y los beneficios netos de 24 años a la madre de 2.230 millones de yuan. El EPS de 22 a 23 años aumentó de 0,79 / 0,95 yuan a 0,80 / 0,97 Yuan, y el EPS de 24 años fue de 1,20 Yuan. El precio de las acciones de 8,21 Yuan el 29 de abril de 2022 correspondió a 10 / 8 / 7x de PE de 22 / 23 / 24 años, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Covid – 19 riesgo de neumonía, riesgo de fluctuación de los precios del petróleo, aumento excesivo de los precios del maíz.
